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摘要：本文首先简述股评师分析股票的两大方法,然后结合不同实际案例分别阐述影响股评师分析可靠性的四大因素：中国整体政策环境、行业制度、内幕交易、监管力度,最终合理评价股评师对股票分析的可信性.

关键字：股评师；政策；制度；监管；内幕交易

在股票市场高速发展的今天,股票分析师已经成为了一种不可忽视的角色,他们以自己专业的分析和预测给广大股民们提供了许多宝贵的意见.而股票分析师之所以能够给出比较专业和可靠的分析,是因为他们在分析股票的时候,有着科学的方法和流程,并遵循相对固定的股票研究模式.

股评师分析股票主要有两大方法：基本面分析和技术面分析.其中,基本面分析主要集中在股票的内在价值上,而技术面主要利用图表来描述股市的指数和某个交易品种的运动轨迹,然后利用统计学和数学的方法寻找出具有分析统计意义的行为模式,并以此预测未来市场或个股的运动趋势.

股票分析的两大方法是经过实践的考证的,比较科学全面,因此被广泛地运用.但是可能有人会怀疑,这样的预测有效吗?在这里,我要说明两点：第一,在一个完全有效的市场中,预测是无效的,而且不能获得超额利润.但是中国股票市场并非一个完全有效的市场,技术分析和基本分析相结合可能为投资者带来超额利润.第二,有效只是可能的,因为在股票分析的过程中,股评师分析的可靠性会受到诸多因素的影响,而这些因素复杂、难以控制甚至有的难以察觉,这都可能会影响股评师分析的可靠性,下面结合实际案例,归纳主要因素有以下几点：

一、中国整体政策环境

1.国家货币政策的影响.紧缩货币政策会减少社会上货币供给总量,对经济发展和证券市场交易有着消极影响.与紧缩货币政策相反,宽松政策减少了企业的成本负担,并增加了市场中的活跃资金总量,为市场行情的开展提供了充足的弹药.但是货币供应量的持续增加也会引起通货膨胀,造成虚假的市场繁荣,股票需求量也会增加,从而使股票价格也相应增加.

2.国家利率政策的影响.利率的变动对股市行情的影响也最为直接和迅速.一般来说,利率下降时,股票（除银行股）的价格就上涨；利率上升时,股票的价格就会下跌.

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3.国家税收政策的影响.当国家采取减少税收,在微观经济上增加了个体的收入,更多的人愿意加大投资与消费力度,这样促进了企业的市场发展,同时更多的资金进入投资市场也使企业股票价格上涨；但是当国家采取增加税收的财政政策时,在微观经济上减少了个体的收入,抑制消费,市场发展开始萎缩,进入投资市场的资金开始减少,股票市场价格开始回落.

二、行业制度

1.股评师职业入门门槛较低,整体素质有待提高

一些股评师进入股市之前并未受到相关的知识的专业培训与教育,这类股评师在评判一只股票的走势时,很大程度依赖于直觉与经验.但实际上,股票的分析包含着基础面分析与技术面分析,但是由于股评师所了解的知识有限,拥有的精力有限,很难在一个较短的时间内给予一个合理规范的分析模板,容易引起预测的偏离.

2.股评师的职业道德规范未加以界定

在实际情况中,一些股评师会为了个人利益（通常是与一些大型机构合谋）利用股民发起"羊群效应",发布错误的股评信息误导股民进行错误的投资.因此行业道德问题是影响股评师对股票评估的重要因素,相应的职业道德规范应该被纳入行业对股评师考核范围.

三、内幕交易

1.大众投资者对内幕消息极为偏好

我国的资本市场信息集正处在弱向半强有效的过渡阶段,存在大量内幕交易,公众也愿意搜罗获取各种内幕信息以帮助自己获取超额的利润.而正是因为大众对内幕信息的偏好,使得我国这个内幕泛滥的市场中冒出了一大堆号称拥有内幕的人,而所谓的内幕消息又大多不准确.在这个人群中就有些所谓的股评师的身影.他们或许分析的水平还不如普通股民,但他们宣称拥有的内幕信息,引来一部分股民的关注和信赖,从而通过收取会员费等手段获取自身利益,或者通过对外宣告影响大众心理进而影响其投资行为,帮助背后操纵的组织获取利益.

本文来源 http://www.sxsky.net/guanli/00153694.html

2.股评师面对无法掌握的外界内幕信息无能为力

面对无法掌握的外界内幕信息带来的股市波动,股评师们也显得无能为力,这对他们预测的准确性产生了较大的影响.此外,股评师行业内幕也会影响股评师预测,服务于营业部和高端客户的股评师有时也会被某些大户或机构收买,在媒体上推荐大户或机构想出货的股票.而咨询公司的股评师公开推荐的股票一般都是已有会员买入的股票,为使非会员听信股评买入该股,令会员则趁机获利卖出.

四、监管力度

1.我国对于股评师行业的管理缺乏法律规范

我国目前没有专门针对股评师执业状况的立法,有关股评师行业法律责任的规范只是在对社会中介机构中略有提及,未能构建起股评师民事责任体系的法律基础.股评师民事责任性质不明确,股评师与投资者之间不存在契约关系,股评师未对其预测提出任何程度的保证,过错认定困难；且这种预测属于个人职业判断,主观性强,难以划定“有意”欺诈和“无意”判断失误的界限,难以用法律条款衡量.在现有的法律框架下对股评师追究民事责任存在许多困境,相关法律的建立和完善如何进行也没有一致的意见.

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2.股评师行业的行业自律不健全

股评师的概念及界定在我国相对混乱,该行业由证券业协会与证券分析师专业委员会进行监管,是证券业的重要组成部分.证券市场的不确定性使预测误差不可避免,当股评师提供的意见是公允客观的,就不应对其判断失误追究法律责任.投资者应对自己的投资行为负责.司法干预是有限度的,行业自律就显得更为重要.行业自律制度的不健全,缺乏对股评师事前的监管.

3.政府对股评师行业的监管力度不够,惩罚措施不严

立法不完善,监管制度不健全,整个行业不规范