当前位置 —论文—管理学— 范文

关于波浪理论类论文范文数据库,与基于市盈率的证券市场波浪理相关论文查重免费

本论文是一篇关于波浪理论类论文查重免费,关于基于市盈率的证券市场波浪理相关专科毕业论文范文。免费优秀的关于波浪理论及市盈率及证券市场方面论文范文资料,适合波浪理论论文写作的大学硕士及本科毕业论文开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。

【摘要】中国证券市场历经二十余年发展,其所处周期众说纷纭.本文独辟蹊径,借鉴美国证券市场发展经验,利用艾略特波浪理论,在去除一定干扰因素的基础上,提出了认识中国证券市场周期的全新视角,并从市盈率的统计数据中予以佐证,对于规范证券市场发展和投资者教育具有一定的指导意义.

【关键词】波浪理论上证综指周期市盈率

波浪理论是美国证券分析家拉尔夫纳尔逊艾略特（R.N.Elliott）利用道琼斯工业平均指数（DowJonesIndustrialAverage,DJIA）,提出市场走势的每一周期由5个上升浪和3个下跌浪组成,并将不同规模的趋势分成九大类,最长的“甚超级循环浪”（grandsupercycle）是横跨百年的超大型周期,由“超级循环浪”（supercycle）约50年左右组成,“超级循环浪”则由“循环浪”（cycle）约10至20年组成,以此类推等次微波（subminuette）则只覆盖数小时之内的走势.

这篇论文出处:http://www.sxsky.net/guanli/0015925.html

关于波浪理论类论文范文数据库为了便于研究本文以美国的道琼斯工业平均指数（DJIA）和上证综合指数（SCI）为研究对象,并主要将研究层级定于“循环浪”（cycle）级别,一个相对较长时间内的证券市场周期、而不是短期的波动周期,以增加理论指导实践的意义和作用.

一、以波浪理论划分的中国证券市场周期

很多文章都曾按照艾略特波浪理论对上证综指做过波浪划分,但始终欠妥且缺少统计数据支撑.本文在“循环浪”级别上,将上证综指划分为两个阶段,并将用市盈率数据进行论证.其中,循环浪I于2001年完成,2001年至今为循环浪II,且还未完成筑底,如图1.

其中,循环浪I可以划分为大浪一、二、三、四、五.大浪一：1990年12月～1991年2月,95.79～134.87点；大浪二：1991年2月～1991年5月,134.87～104.96点；大浪三：1991年5月～1992年5月,104.96～1429.01点；大浪四：1992年5月～1994年7月,1429.01～325.89点；大浪五：1994年7月～2001年6月,325.89～2245.43点.大浪五是一个典型的终结倾斜三角形.

循环浪II从2001年6月开始,由大浪W、X、Y组成,即一个顺势平台型调整浪+一个任意三浪+一个三角形调整.

顺势平台型调整浪W,可分为（A）（B）（C）三个中浪.中浪（A）：2001年6月～2005年6月,2245.43～998.23点；中浪（B）：2005年6月～2007年10月,998.23～6124.04点；中浪（C）：2007年10月～2008年10月,6124.04～1664.93点.其中（B）浪调整的终点超过了（A）的起点,这在艾略特波浪理论中也是可以出现的,对应的是我们通常所定义的“2007年牛市”.

基于市盈率的证券市场波浪理参考属性评定
有关论文范文主题研究:	关于波浪理论的论文范文素材	大学生适用:	学校学生论文、学年论文
相关参考文献下载数量:	40	写作解决问题:	本科论文怎么写
毕业论文开题报告:	标准论文格式、论文设计	职称论文适用:	刊物发表、职称评副高
所属大学生专业类别:	本科论文怎么写	论文题目推荐度:	优秀选题

二、市盈率波动对证券市场周期的验证

美国证券市场运行超过百年,对美国证券市场的研究有助于我们理解和分析国内证券市场的发展周期.本文以1932年至1999年道琼斯工业平均指数（DJIA）为对象研究美国证券市场周期.

大学生如何写波浪理论毕业论文
播放:20492次评论:5135人

(一)美国证券市场的波浪划分

在《艾略特波浪理论》一书中,对1932年至1999年道琼斯工业平均指数循环浪级别的划分如图2所示.

(二)市盈率对美国证券市场的验证

市盈率是指市价除以盈利.市价是证券市场周期的代表,而企业的盈利水平代表了经济环境的兴盛、一定程度上代表了经济周期.以市价除以盈利正是证券市场周期与经济周期的相关程度.

当经济增长企业盈利增加,股价因良好预期上涨更多,所以市盈率上升；但如果通胀率过高,虽然经济向好,但企业盈利存有水分、如剔除通胀因素后可能没有增长,股价因此仅缓慢上涨或不会上涨,市盈率反而下降；当经济下滑企业盈利下降,股价则因经济下滑预期而下跌更快,市盈率下降.由此,市盈率分布呈现出与市场周期的高度吻合.

从图3可以看出,虚线和右坐标表示的市盈率呈现围绕中值的上下波动,实线和左坐标表示的道琼斯工业指数呈现曲折向上的走势,指数的走势周期与市盈率波动方向是一致的.

三、市盈率波动对中国证券市场周期的验证

因中国证券市场起步较晚,为增加样本数量本文以月度数据为基础分析,截取1990年12月至2013年12月上证综指的收盘价,及月度市盈率数据.

因统计原因,1990-1998年的市盈率数据缺失,但不会影响我们的判断,随着1990年股指的推出,直到2001年的2200点,指数上涨超过20倍.这个过程市盈率必然随着股价上涨而上升,1999年至2001年就呈现出明显的上升趋势,进而整个90年代必然也是上升趋势.如图4可以看出,右坐标和虚线代表的市盈率分布与左坐标和实现代表的上证综指走势也是高度吻合的.

对于2007年的上涨,表面上看也是一个牛市,市盈率也相应大幅上升；但从长期趋势看,只是一个更大型下跌过程中的反弹,是平台型调整浪A、B、C三浪中的B浪反弹,只是情绪性反弹过高而已,我们可以称之为“非理性繁荣”.认识到这一点对于准确和全面理解中国证券市场周期有着重要的意义.

四、结论

可见,无论是波浪理论还是从市盈率的统计数据看,都能够得出以上证综指为代表的中国证券市场处于一个大型的下降阶段；而随着我国经济结构转型不断推进,以及证券市场的进一步规范,我国证券市场即将迎来的是可能长达二十年的大型上升期即循环浪III,犹如美国1942年至1966年的大牛市.这个结论,对于政策制定者和投资者判断市场周期,规范证券市场发展、准确合理预期未来市场发展方向有着重要的指导作用.

参考文献

[1]JohnMauldin.Bull’sEyeInvesting[M].JohnWiley&Sons,Inc.,2004（12）.

[2]〔美〕小罗伯特R.普莱切特,阿尔弗雷德J.弗罗斯特.艾略特波浪理论[M].北京：机械工业出版社,2010（8）.

[3]〔美〕罗伯特J希勒.非理性繁荣[M].北京：中国人民大学出版社,2014（1）.

[4]李林生等.基于GDP与波浪理论的上证综指预测[J].金融经济,2011（6）.

[5]李媛媛.基于波浪理论的证券市场投资周期性研究[J].商业时代,2013（5）.

作者简介：龚慧明（1979-）,男,浙江人,经济学硕士,高级经济师,CIIA（注册国际投资分析师）.

关于波浪理论类论文范文数据库,与基于市盈率的证券市场波浪理相关论文查重免费参考文献资料：