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关于房地产类论文例文,与货币超发与我国资产价格泡沫的相关性相关毕业论文
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测；11月15日,IMF发布的对中国金融部门的首份正式评估报告(FSAP)更是宣称,如果贷款质量恶化、银行脱媒现象加剧和房价下跌等几大风险同时并发,中国银行体系可能受到“严重影响”.随着人民币升值预期放缓、房地产调控措施延续和中国经济增速逐季回落,外资机构开始竞相减持中资银行股：7月,淡马锡经由大摩配售51.88亿股中行H股和15.02亿股建行H股,套现约285亿港元；10月中旬,德银和摩根大通分别减持2.81亿股和5041.52万股农行H股,套现8.35亿港元和1.4亿港元；11月14日,高盛以每股4.88港元的均价唱多做空,减持17.52亿股工行H股,套现85.49亿港元(约合人民币69.79亿元)；11月14日晚,美银官网公告以协议转让方式出售约104亿股建行H股（占建行总股本4.14%）,涉资66亿美元(约合人民币419.66亿元),预计税后收入18亿美元.本次转让后,美银所持建行股份已降至建行总股本的0.86%.国际投行的唱多做空与H股减持效应迅速传导至A股市场,加之11月15日IMF的FSAP评估报告的发布,导致11月中旬A股市场在中资银行股带领下出现连续暴跌.11月17日,吉姆罗杰斯在2011中国高新技术论坛上表示,未来两年中国股市还将继续低迷.11月28日,高盛分析师NoahWeisberger向主要客户发送电子邮件,不再建议投资者买进或长期持有中国公司股票,而10月25日高盛高华证刚发布“看好2012年A股表现”的2012年A股展望报告：逆市唱多A股（沪深300指数）至3200点,并预计潜在收益将主要来自约10%的盈利增长和估值小幅向正常回归；10月28日高盛/高华继续发布“2012年A股市场全年走势乐观”的全球经济与行业2011年回顾及2012年展望报告.11月5日,高盛、大摩、花旗、野村等外资机构在“中国国际资本市场论坛”上几乎一致认为A股将迎来新一轮上涨,年底前站上3500点；11月7日,高盛策略师的一份客户报告亦分析了基于政策松动带来的担忧情绪减缓,以及经济再度加速的可能性消化了中国经济硬着陆的风险,“我们建议做多中国股票”.然而,随着11月12日、16日~17日两市A股的几度暴跌,各大外资机构迅速由多翻空、同步转向,虽然12月5日高盛集团研究团队在香港发布的2012亚太区经济展望,依然预测2012年A股和H股都将有20%~30%的升幅.
2011年12月15日,上证指数已连续击穿2307点（12月8日）和2245点（12月14日）两个重要心理支撑位,轮番杀跌至2183点的新低.自11月15日以来的近一个月内,上证综指和深成指的跌幅分别高达13.75%和16.67%,两市A股资金净流出1562亿元,市场人气进一步涣散.在2002年~2011年我国GDP年均增幅高达10.6%的宏观背景下,两市A股历经十年扩容（上市公
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四、银行表外业务增长与影子银行规模扩张
欧债危机的持续发酵和全球经济复苏陷入停滞,使我国外部需求明显减缓,资金外流现象亦初步显现,2011年8月~10月外贸出口的同比和环比增幅连续3个月下滑,11月FDI也出现自2009年8月以来的首次负增长（同比降幅9.76%）.2011年1月~11月,我国外贸顺差收窄18.2%,其中11月当月收窄34.9%.作为中国第一和第二大贸易伙伴,2011年1月~11月中欧贸易增幅由2010年的31.8%降至19.2%,中美贸易增幅由2010年的28.3%降至16.9%；欧盟对华投资基本持平,美国对华投资增幅同比下降两成以上.
受经济下行市场不确定加大、人民币兑美元汇率贬值预期,以及企业与个人持汇意愿增强（10月银行代客结售汇顺差环比降幅87.78%）等因素影响,2011年10月央行外汇占款月度余额出现自2003年12月以来的首次下降（环比减少893.4亿元）,10月~11月全部金融机构新增外汇占款亦出现自2007年12月以来的连续下滑（环比减少248.92亿元和279亿元）.按残差法估算,10月~11月资本流出规模约为293.07亿美元（与中金公司利率策略周报估计的10月热钱流出规模约为1800亿元人民币相近）和234.5亿美元.央行数据显示,2011年7月金融机构人民币存款即已出现自2001年以来的罕见减少（环比减少6700.84亿元.其中,住户存款和非金融企业存款分别减少6656.48和4100.17,共计10756.65亿元；财政性存款增加4591.72亿元.7月人民币贷款环比增加4915.82亿元,M2余额环比减少7897.2亿元）.美国西北大学的VictorShih在其《金融时报》博客中撰文指出,鉴于8月企业和住户存款的回升有限（企业存、贷款分别为3808.68亿元和3601.41亿元,住户存、贷款分别为264.43亿元和1888.02亿元.根据正式数据调整）,在排除一些不能自圆其说的可能性后,中国要么存在一个规模巨大的“影子银行”,要么是拉开了存款外逃的序幕.
随着新增贷款占社会融资总额的比例逐年下降,2011年央行开始逐季发布社会融资规模统计数据报告,以全面反映金融与经济的关系,以及实体经济从金融体系获得的全部资金总额,进而改善货币政策的实际执行效果.央行数据显示,2002年~2010年社会融资规模由2万亿扩大到14.27万亿,年均增长27.8%,人民币贷款的占比则由90%收缩至2011年前三季的58%（一、二季已降至54%的历史低点）.2011年前三季社会融资规模9.80万亿,同比降幅11.4%；在其中的信托贷款和委托贷款等作为影子银行表现形式的银行表外融资中,由于银监会加大了对信托贷款类银信合作理财产品的管理,并于5月中旬开始叫停业务量较大的部分信托公司的房地产信托业务,信托贷款仅增加848亿元（同比少增3924亿）,降幅82.2%；委托贷款则增加1.07万亿（同比多增5625亿）,增幅34.5%（为社会融资各项类别之最）,占前三季社会融资总额的10.9%,占新增表外融资规模的50%.据11月11日《经济日报》报道,2011年前三季两市A股近80家上市公司共发布130余份有关委托贷款的公告,累计额度超过200亿元,贷款大多流向房地产及相关行业,年利率高达12%~24.5%.另据英国《金融时报》9月7日报道,中国电信、中石油等大型国企通过组建财务公司或信托持股从事放贷业务,正规银行信用也经由多种途径流入“影子银行”渠道.
民间借贷作为另一项较难统计的影子银行表现形式,中金公司于2011年10月8日发布《中国民间借贷分析》报告,对其总体规模进行了估算：2011年中期同比增长38%至3.8万亿,占中国“影子银行”体系总规模的33%,相当于银行总贷款的7%；民间借贷约有30%~40%运用了银行贷款.以此匡算,我国影子银行体系的规模在11万亿左右.另据10月3日巴克莱资本（BarclaysCapital）的研究报告估计,现时内地影子银行系统及非正式贷款市场的规模已分别达到10万亿及4万亿人民币.2011年9月19日美国财经网站MarketWatch专栏作家CraigStephen曾撰文指出,中国银行系统再度遭遇重大挑战,地方债问题之外,影子银行业的兴起成为一个新的威胁,将直接削弱政府监管经济的能力,并损害投资者的利益.
五、结语
货币信贷政策收紧和日均贷存比考核加剧了存款理财化和贷款证券化趋势,2011年以来银行“双重表外化”现象愈益明显.影子银行规模的扩张,造成流动性不足和流动性过剩并存,加大了我国货币政策选择与实施的难度（央行从2011年12月5日起下调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点,这是央行自2008年12月以来的首次下调）.尤其是2011年8月以来,在持续高投资、低
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