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风险管理类有关论文范文素材,与当前我国家庭金融资产选择行为的特征其优化路径相关论文范文

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摘要:如何在规避风险的同时,尽可能地提升资产价值进而提高生活质量,是现代家庭不得不直面和重视的问题.本文试图认识我国居民金融资产选择的特点,在了解各类人群金融投资需求并剖析相关问题的基础上,提出优化家庭金融资产配置行为的路径选择,意义在于不仅可以认识我国居民金融资产选择的特点,也可以在完善我国居民资产选择行为理论的同时,为金融投资工具创新指明方向,并为政府和金融中介引导居民进行合理的投资提供一定的建议.

关键词:家庭金融资产选择,家庭储蓄,金融中介

Abstract:Modernfamiliesareforcedtoconfrontproblemsofhowtoavoidrisks,whileenhancingthevalueofassetsandimprovingthequalityoflifeasmuchaspossible.Thisarticleattemptstounderstandcharacteristicsofthefinancialassetsofresidentschoose,andunderstandtheneedsofthefinancialinvestmentofvariouspopulations.Basedonanalysisofissuesrelated,itproposedsuggestionsofoptimizingthepathofchoiceabouthouseholdfinancialasset.Thesignificanceofthispaperisnotonlytoknowfeaturesofthefinancialassetschoiceofresidents,butalsoimprovethetheoryofchoicebehaviorofChineseresidents'assets,andgivedirectiontoinvestmenttoolforfinancialinnovation,andadvisethegovernmentandfinancialintermediariestoprovidereasonableinvestmentremendationstoresidents.

KeyWords:householdportfoliochoice,householdsaving,financialintermediaries,

中图分类号:F830文献标识码:B文章编号:1674-2265(2009)12-0025-04

家庭资产组合理论一直是过去半个世纪以来国内外学者关注的焦点和前沿研究领域之一.Bertaut(2003),Aizcorbe(2003)根据美国的消费者金融调查(SCF)数据,认为90%的美国家庭进行不同类型的金融投资,25%的家庭拥有5种以上不同金融资产,持有安全性资产和较安全资产比重较以前没有多大变化,但风险资产占金融总资产的比例在上升,持有股票的趋势在不同年龄、收入、教育群体中都有表现.而从国际上看,各国家庭参与股票的决策与财富、年龄、房产持有状况的关联很大:家庭的参与决策随着财产而增加,在与年龄相关的股票参与方面,所有国家都呈现类似的驼峰形,房产拥有状况对家庭股票参与决策有很大影响.

经历了金融危机带来的市场波动,很多人开始意识到家庭财富保障的重要性.财富如果没有得到充分的保障,很容易受到经济起伏的影响,进而影响家庭的整体财务规划.不同类型的金融资产可以满足不同家庭多样的投资需求.本文试图了解并认识我国居民金融资产选择的特点,在剖析相关问题的基础上,提出优化家庭金融资产配置行为的路径选择,意义在于不仅可以认识我国居民金融资产选择的特点,也可以在完善我国居民资产选择行为理论的同时,了解各类人群金融投资需求,为金融投资工具创新指明方向,并为政府引导居民进行合理的投资提供一定的建议.

一、当前我国家庭的金融资产选择和配置目标

对于家庭而言,通过资产的合理配置,目的是提高家庭福利和财产性收入.根据《投资与理财》杂志2009年1月至今各期的调查,我国居民金融资产选择和配置的目标(也就是平常所说的理财目标),主要包括:(1)抚育子女、赡养老人、医疗,(2)换(购)房、退休、教育、旅游、购车、出国,(3)资产增值、抵御通胀,(4)构建完善的家庭保障体系.

二、当前我国家庭金融资产选择行为的特征

(一)我国家庭金融资产的总体发展特征

根据1992-2006年间中国统计年鉴、中国金融年鉴、中经网经济统计数据库相关数据分析发现:中国家庭金融资产的总体发展特征是以储蓄存款为主的多元化发展趋势.

虽然中国家庭金融资产呈现多元化趋势,但如果将储蓄存款、现金和国债算作非风险性资产,而将股票、保险和外汇存款视为风险性资产,在中国居民的家庭金融资产中,非风险性资产所占比重超过了80%,风险性资产不超过20%.我国城市家庭确实存在十分强烈的预防性储蓄动机,而且高收入人群的预防性储蓄动机也很明显.这些资金是为自己及家人未来储备的购买力,所以大部分对市场利率几乎没有弹性.

(二)我国高收入家庭金融资产选择的特征

对于家庭投资组合选择的实证研究显示,家庭投资的财富效应相当明显.投资者持有的风险资产份额也随着财富的上升而上升.目前,一部分文献主要解释了投资者单期投资组合会怎样受到财富量的影响.Cohn.(1975)认为投资者的相对风险厌恶程度会随着财富的增加而减少,进而他们的资产组合表现出财富效应.而Peress(2004)认为投资者的相对风险厌恶度随财富的增加并不表现出递减的性质,但是绝对风险厌恶度会随财富增加而减少.他们认为递减的绝对风险厌恶结合有成本的私人信息,可以解释投资者投资于风险资产上的财富数量以及比例都随着财富量的增加而增加的现象.在这样的环境下,获取一定精度的信息所付出的成本是固定的,投资的效率会随着信息的增加而增加.富有的家庭会出于两个原因持有更多的风险资产:(1)他们比较容易克服获取信息的成本,(2)他们的绝对风险厌恶程度较低,在给定的信息精度下投资于风险资产上的财富量会较大,这又会增加他们对信息的需求,增加的信息又会提高他们投资的效率,使他们愿意持有更多的风险资产.这种循环的效应会使得富有的家庭持有的风险资产份额高于穷人家庭.Guiso和Haliassos(2003)对多个国家的研究发现,家庭的股票市场和风险资产市场的参与决策与财富量强相关.Campbell(2006)运用美国的数据进行分析发现,流动性资产和汽车是穷人主要的投资对象,房产是中产阶级主要的投资对象,而富人的主要投资对象则为权益资产.吴卫星和齐天翔(2006)对中国市场的研究发现财富的增加显著地增加了居民参加股市的概率以及参与深度.史代敏和宋艳(2005)发现中国居民投资的储蓄存款和股票所占的份额会随着财富的增加而增加.

风险管理本科论文如何写
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北京零点前进策略咨询公司针对北京、上海、广州、深圳、武汉、成都、沈阳和西安8个城市的1100-1200位高收入者进行问卷调查,其中高收入者主要根据家庭金融资产来界定,2003年执行的第一期为家庭金融资产在50万元以上,而最近一期为家庭金融资产在70万元以上的群体.2003-2004年,高收入者投资的主要方向是保险、房地产、股票和子女教育基金,而到了2008年,即使在比较低迷的熊市,投资方向的前四位变为了股票、基金、房地产和保险.并且在未来一年内,高收入者最可能增加投入的品种中,股票也位列第一.

中国高收入群体个人理财认知度高于总体15.64%,风险收益意识更强.高收入人群在保障性理财产品如储蓄、国债的选择上明显低于总体被访者的比例,分别低5.78和2.37个百分点,该类理财产品相对风险较低、收益较少,对投资技巧和背景知识要求也相对简单.但是在高风险、高收益的理财产品上(如股票、基金),高收入人群的选择比例则明显高于总体被访者,分别高出4.17和4.15个百分点,这类理财产品风险与收入并存,且对于投资技巧和背景知识的要求要高于储蓄、国债等.相对来说,高收入人群更加愿意为预期收益承担风险.