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与激励.(4)制度环境比较.从制度环境研究,不同倾向的委托人和经理人关系,管理制度设计的差异显著,如(表1)分析.“有许多情况不仅是一种财富最大化行为,而是利他的和自我施加的约束,它们会根本改变人们实际作出选择的结果”(诺斯,1994).新制度经济学认为制度约束个人的偏好和目的,所以公司制度的倾向性反映公司治理的文化氛围、激励方向和控制程度.但是“新制度经济学关注利他主义,但是并没有超越其功利主义本质”(吕中楼,2005),说明无论哪种委托人和经理人关系,公司制度都必须考虑经理人个人主义的背景,只有满足了经理人的基本需求,才能激发其更高的价值观,尽管其目标价值观存在显著的差异.(表1)从四个方面研究了两种治理理论的差异性.然而,经理人目标、物质需求和精神需求并非一成不&
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三、委托代理理论与乘务员理论之博弈分析
(一)博奕中的成本分析通过(表1)比较发现,在公司治理中由于两种理论的出发点不同.委托人和经理人之间采取的策略大相径庭.实践中,委托人与经理人相互观察对方所选择的类型,来判断自己的类型,即委托人或经理人选择作为乘务员关系还是代理人关系.如何选择,取决于双方的心理动机和对环境的感知；行为战略的差异导致治理效果的差异.信息不对称下,委托代理理论符合非合作博弈原理,而乘务员理论符合合作博弈原理.委托人和经理人博弈中主要涉及两项成本分析：授权成本与控制成本.授权成本是指委托人因授予经理人决策权和判断权而产生的成本以及机会损失.如委托人高度授权后,经理人实施机会主义行为,导致委托人和公司利益受到损失.控制成本是指委托人设计和运营公司制度而需要承担的成本以及最终无法避免的剩余损失.詹森(1976)将它分为委托人监督成本、对经理人的激励成本及委托人的剩余损失.威廉姆森(1975)指出,它还包括委托人由于预计到事后会出现控制成本,可能事先不愿投资,从而使实际发生的投资小于价值最大状态下的投资而产生的效率损失.如果委托人发现经理人具有团体理性,双向博弈时,容易达成具有约束力的协议(bindingagreement),把经理人个人追求和公司利益结合起来,给予经理人更多的权利和判断力,就能最大化实现公司的利益,因此乘务员关系下授权成本高、控制成本低.委托人和经理人双向博弈具体分析见(表2).
(二)博奕结果分析(表2)中,如果委托人选择代理关系时,实施严格地监管、控制,为此耗费的成本高,授权成本低；如果委托人选择乘务员关系时,监管、控制人性化.充分授权经理人,控制成本低,但是授权成本高；而经理人如果选择代理关系,体现机会主义理性；如果选择乘务员关系,体现集体主义理性.所以双方互相感知对方信息,博弈的结果如(图1)所示.如果委托人和经理人都选择代理关系时,行为方式吻合,委托人通过高的监管成本抑制了经理人的机会主义行为,授权成本低,从而实现了公司目标,见曲线①；如果委托人和经理人都选择乘务员关系时,行为方式吻合,委托人给予经理人高度的授权和决策,授权成本高、控制成本低,公司目标实现,见曲线②；如果当委托人和经理人的选择错位时,选择乘务员的一方因失落而背离对方,公司的目标不能实现,见曲线③、④.两种理论的博弈分析如(图1)所示.(图1)充分反映了控制成本和授权成本的变动趋势和相互关系,配比的委托人和经理人关系,授权成本和控制成本应是此增彼长型的,结果两者平均成本基本呈直线状态,博弈的均衡优化解是①②以及直线上的各个配合解.诚如张辉华(2005)等提出在公司治理中应将代理理论所提倡的控制和乘务员理论所提倡的合作予以整合,在控制和合作中实现合理平衡.所以信息不对称的双方应尽可能地准确判断对方选择,通过把握委托人和经理人之间的关系选择,把代理理论和乘务员理论整合到一个分析框架,从而形成最佳配合的公司治理模式.
(编辑 虹云)
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