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关于财务危机方面论文例文,与捕捉财务危机的信号相关毕业论文致谢
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.分母第四项资本付现支出是企业扩大经营规模、创造未来现金流量或利润的能力,该比例越大表明企业创造未来收益的能力越强.3．现金流量与其他财务报表综合判断.将利润表上的主营业务收入和现金流量表中的销售商品和提供劳务收到的现金进行对比,如果业务收入大幅增加而收到的销售商品、提供劳务的现金流入增幅不大或没有增加,则表明企业实现收入有两种可能：一是由于过度赊销导致了销售收入剧增、应收账款剧增,虽然利润相应增加,但企业有可能在短期内无力创造足够的现金流量而面临偿债危机和流动性危机,这时资产负债表上的应收账款将大幅增加；二是将过去预收的营业款根据收入确认的原则结转为主营业务收入,引起当期主营业务收入增加而现金流入量却不大.
将利润表中的主营业务收入、主营业务成本与现金流量表中的销售商品、提供劳务收到的现金和支付的增值税款进行对比,如果主营业务成本占主营业务收入的比重较小,而支付的增值税款占销售商品、提供劳务收到的现金比重大,说明企业的增值能力强,财务状况良好；反之则表示企业的增值能力较弱.
将利润表中的投资收益、资产负债表中的长期投资与现金流量表中的分得股利收到的现金、债券利息收到的现金、权益性投资支付的现金、债权性投资支付的现金以及补充资料中以固定资产进行长期投资等项目进行对比.如果当年权益性、债权性投资现金流出不多并且以固定资产投资的数额也不大,收回股利的现金流入不多,而资产负债表中的长期投资数额很大,利润表中的投资收益较小,表明企业的投资资金运用能力较弱；如果利润表上的投资收益很大,而当年分得股利、利息收入的现金不大,则表示企业按权益法核算的投资收益较高,但在现金流量上尚未体现.
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将资产负债表中的固定资产、无形资产与现金流量表中的处置固定资产等长期资产收到的现金、购置固定资产等长期资产支付的现金以及补充资料中以固定资产抵偿债务等项目进行比较.如果资产负债表中的期末固定资产余额比期初余额减少较多,现金流量表中处置固定资产等长期资产收到或支付(负数为流出)的现金净额大,则反映企业可能在进行产业调整.如果同时在现金流量表的补充资料中以固定资产抵偿债务的数额较大,则表示企业可能已面临财务危机,这时利润表中的营业外支出数额将会较大.
根据以上方法,我们可以得出对HF公司2001年度盈利能力的总体判断：利润大幅增长.2001年,HF公司股份的利润有了大幅增长,2001年,公司主营业务收入、主营业务利润以及净利润分别比2000年增长35%、20.5%、60.2%.然而,种种迹象表明,HF公司2001年度的经营业绩并不像其利润指标看上去那样好.经深入分析,我们可以对HF公司的盈利能力判断如下：
利润中非业务因素占相当比重
从利润增长率看,净利润的增加幅度要远远大于主营业务收入和主营业务利润的增幅,由此可以断定,利润的增加不止来源于公司持续的核心主营业务.
具体分析,由前面资料,公司在2001年度收到补贴收入1168万元,收到委托理财收入（投资收益）205万元,收到新股申购冻结资金利息263万元,三项合计共1636万元,占当年利润总额的25.3%.换算到税后,三项收入共1390.6万元（公司所得税率为15%）,占当年净利润的25.5%.
补贴收入和委托理财对公司来说均为不可持续的盈利,只有来自于主营业务的利润对于公司才是最为重要的,它代表了公司长期的可持续盈利能力.
HF公司2001年非业务性盈利占有约1/4比重,相应地,公司自身主营业务的造血机能就不会像利润指标所反映的那样强劲.
新增的直九直升机扭转了公司利润增长乏力局面,对利润增加至关重要
观察公司2001年中报,2001年中期,公司利润652万元,比2000年同期2028万元锐减,减幅为67.9%.2001年下半年,公司收购母公司HF公司集团的“直九”直升机经营性资产,到年底,这一措施收到成效,成为2001年公司业绩增长的关键因素.
从2001年报看到,直九直升机及其零部件的销售收入为14606万元,占总销售收入31973万元的48.2%.再对比其他系列产品,我们清楚地看到公司2001年度收入的增长在其他几项业务停滞不前或略有倒退的情况下,主要来源于直九的贡献.
联系到公司在招股说明书中并未提及收购“直九”事宜,公司2001年因未能及时公布中期报告等事实,我们可以认为,直九的收购是公司为扭转目前公司新上市即面临业务停滞甚至滑坡局面而采取的措施.收购“直九”带有某种“突击业绩”的痕迹.
接下来的问题就是,直九的潜力到底有多大?这一点公司没有说明,但我们看,在HF公司的主要产品和业务中,Y12、EC120、直九三种产品合计占到公司收入的74.8%,Y12、EC120的销售历年比较稳定,EC120甚至略有下滑,同样作为直升机的直九,在进入HF公司后,其未来增长能力值得关注.
原料采购和产品市场有一定风险
公司的主要产品市场在海外,且来自前五大客户的销售占总销售的99%.目前,国际和国内形势的变化使公司面临的市场环境有一定的风险,其中影响最大的两个事件是：美国9.11事件以及中国加入WTO.
公司原材料的采购集中在前五大采购商,大约占总采购金额的73%,公司的采购存在着相当的依赖性.
所有这些,都对公司的市场造成一定的风险.
利润增长前景不明朗
从目前提供的数据分析,在公司主营业务中,Y12、EC120、转包等业务较为稳定,不会有太大的增长.各项业务同时还存在一定的不稳定性,例如航空复合材料
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业务的现金支付能力差
公司2001年经营活动产生的现金流量为负,应收账款由2000年的6751万元增加到2001年的12840万元,增长60.2%；应付账款由2000年的3807万元增加到2001年的15883万元,增幅达417%,大大高于收入的增加幅度.这表明,公司增加的收入被大量的应收账款占用,同时,公司又不得不以应付账款等短期负债来融通资金,因此,公司的流动性较差.
分析公司2001年报,我们可以看到,尽管公司利润大幅度增长,但同时,应收账款也大幅度增加,利润增幅为60.2%,而应收账款增幅达190%,2001年公司应收账款额为12840万元.这里面,有公司所说航空行业的结算特点因素,但若我们看公司历年财务数据就会发现,公司应收账款基本保持增长态势.公司1998、1999、2000年应收账款增长幅度分别为151%,424%,-58.7%.考虑到公司1999年刚成立和2000年为其上市年这一因素,公司如此高速的应收账款增幅无疑不能简单用结算周期来解释.
应收账款的大量增长吞噬了公司的现金流,使公司一方面利润高速增长,另一方面却没有足够的现金流入.一旦募集资金用尽,公司将会面临流动性困难.
公司的增长率和可持续增长率如表3所示.
由表3可见,2000年公司的实际增长率远低于可持续增长率,2001年由于各种因素,特别是收购“直九”的行动,使公司实际增长率又大大高于可持续增长率.财务理论告诉我们,实际增长率太高或太低都不可取.收购“直九”的行动本身既带有为公司引入优良资产的意图,又带有急于改变公司业绩的企图.正如前所述,这些行动本身直接造成了公司增长过快,现金难以支撑的状况,加上公司本来就不够严格的信用政策,导致公司一方面高速扩张,另一方面应付账款激增,出现了营业现金流为负的局面.
在这种情况下,公司出于某种目的（可能是为配股）又通过送2股、转增4股的利润分配方案,结果削弱了公司的留成比例,使公司
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