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关于金融危机论文范本,与货币和金融稳定相关论文格式模板
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为场外衍生工具市场的必要改革设计了一份清晰的指引路线图,此外,将上述这些市场纳入到金融市场基础设施中对监控这些市场的累积风险非常必要.第二,由谨慎性原则和会计准则之间的相互影响所产生的顺周期性问题.有些顺周期性问题可以通过审慎监管得到平衡,因此我认为,应对顺周期性问题的第一道“防线”应当是会计体系.法国坚决支持减少按市场计价的会计方法的使用,推进向以预防为目的的前瞻性模型及方法的转变.我们期待会计准则不断趋于一致,但不能以损害这种二维模型为代价.
该文来源 http://www.sxsky.net/guanli/00513959.html
第三,监管框架性质的问题.在监管上,目前的一个趋势是――以微观审慎监督配合宏观审慎监管.在欧洲,我们正在将系统风险委员会的要求落实并达到欧盟的水平,这将促使各国央行和其他监管者共同对银行、保险公司和证券市场负责,如在美国,金融稳定监督委员会已成为金融监管体系改革的里程碑.
不久之后,欧盟理事会将授予欧洲央行一项关于金融稳定的特殊任务,即负责运行欧洲系统风险委员会,这不应该被视作一个额外的货币政策目标,相反,该委员会的成立并没有改变《稳定增长公约》所体现出的“明确的责任分工”的精神.
即将出台的国际倡议将完善审慎监管框架,使金融系统不易受系统性冲击.其中一个倡议是:由所有G20司法管辖区承担,到2011年落实新的巴塞尔协议要求,并完成今年旨在加强银行资本和流动性一揽子标准的计划.这将是一项伟大的成就,但现在面临的挑战是:在新的框架中,在不妨碍经济复苏的情况下调整并逐步执行这些倡议.正在进行的宏观经济评估将帮助我们在这两方面取得最佳的平衡.
此外,一个提议旨在解决具有系统重要性的金融机构跨境金融活动中存在的问题.其中的一种方法有两个支柱――这已经达成了广泛的共识,一个是关于降低倒闭风险的工具和措施,另一个是关于降低倒闭不良影响的工具和措施.各国需要平衡这两个方面,并根据国内情况寻求合适的监管措施,这其中面临的难点是:要确保各国的监管政策一致和相互支持,避免监管套利.
强劲的国内监管
在国际倡议之外,加强国内的监管同样非常关键.更高、更好的资本和流动性标准并非确保金融部门的稳定的充分条件,微观审慎监管同样非常必要.
现在看来,现行的监管方式应在两个方面进行加强.
第一,监管应深入到监管对象内部.由于监管准则如新巴塞尔协议要广泛地依赖银行自身对风险的评估、管理和治理,因此,目前的监管强度不足成为面临的一个重要问题.此外,投资者对银行的纪律要求并非总能发挥作用――尽职调查力度不大,评级机构存在利益冲突.如果市场纪律不尽早产生约束力,在遵循“宽松”的监管规则并导致监管不够深入时,银行内部监督和体制的缺陷便会自动传导至监管评估之中,从而对金融体系造成巨大的不良影响.具体而言,深入监管意味着除了非现场监管之外,监管部门还能够经常并持续地对银行进行现场检查.
第二,监管当局应提前行动.之所以如此,是因为被监管的实体有着强烈的监管套利动机,一方面遵循正规的管制规则,另一方面却不顾风险地追求收益最大化.随着时间的推移,风险将会转移到监管范围之外,监管机构从而无法评估其对金融稳定造成的影响.
为克服这些难题,监管者需要具有前瞻性,对银行行为变动足够敏感,及时预测潜在风险可能造成的影响.为此,监管者不仅要关注新产品,更要注意那些新的或者不相称的收入来源.我相信,总有一些针对银行的“善意怀疑”是受到监管者肯定的.事实上,对复杂产品缺乏深入调查的行为和对那些明知存在风险仍进行操作的银行不进行足够管制的行为,都会极大地提高在金融稳定和经济产出方面产生的潜在成本.
监管应促进和提高银行内部的风险分析能力和控制能力.被监管的金融实体是复杂和不断变化的机构,内部治理不论是在管理层面还是在技术层面都是应对过度冒险行为的第一道“防线”.为确保第一道防线是牢固的,监管者应对薪酬问题和治理问题予以重视.
在金融稳定委员会的领导之下,我们的很多工作已经取得了重大进展.为确保金融企业的薪酬政策更加符合长期的价值创造,不能支持过度的短期冒险行为.健全的薪酬制度的原则已在2009年年底公布,在经过G20批准后,将被纳入到监管规则之中.监管者将有责任审查银行的薪酬政策和薪酬结构是否符合其风险结构,并及时采取纠正措施,如对那些未履行薪酬政策和操作的银行提出更高的资本要求.同时,对于那些倒闭和需要政府特别注资的银行,监管者要有能力去修正其薪酬结构.
正如我已经提到的,监管者应对金融企业的治理予以足够的关注.就现状来说,审慎监管在很大程度上是建立在对银行的风险评估、管理和控制能力的信任基础上的.监管者应当有权要求董事会对银行的行为负责,确保董事会和单个董事对银行冒险行为享有知情权并能作出及时的回应.
金融危机过后,银行应当对流动性风险管理给予足够重视,并将其纳入到主要议程之中.金融危机在很多方面都暴露出金融机构的错误的流动性定价和蹩脚的流动性风险评估能力.有充分的证据表明,在金融危机之前的全球流动性过剩的情况下,许多金融机构都倾向于高估其资产的流动性,并对再融资能力的评估过于乐观,忽视或不重视其内部定价中的流动性风险.
我们不应该忽视流动性风险是有价格的,但目前在对流动性风险定价时,期限和币种错配引发的风险和存在于银行各业务线上的市场风险要么没有得到体现,要么体现得不够充分.
流动性风险不仅关系到单个企业,对整个金融体系的运行来说同样非常重要.大型金融机构不准确的流动性风险定价方法造成银行产生了严重的现金流不匹配,或在基于不可持续的杠杆化战略下持有大量盈利性被高估而流动性差的资产.
巴塞尔委员会重新关注流动性问题非常必要.这一揽子改革方案的重大创新之处正在于它试图解决流动性的问题,从理论上来说,没有人质疑对银行实施流动性监管的必要性.实际上,新的监管标准不断细化的主要目的正在于帮助银行提高对流动性风险和成本的管控意识.
(作者系法国银行第一副行长,本文由刘银平根据作者在2010年9月3日举行的20
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