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企业并购类有关论文范文例文,与企业并购行业相关本科毕业论文
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40;讲解使我们了解了横向并购、纵向并购、混合并购的特征,我们还想请教这三类并购的动机是什么?请您先给我们谈谈横向并购的动机.干春晖：横向并购的具体动机包括两方面：一是由于成本节约所致,包括规模经济效应和管理协同效应；二是由于追求市场势力所致.
我先谈谈规模经济效应.获得规模经济的前提条件是该行业中的确存在规模经济且并购之前的运营规模在规模经济之下.
第一,企业横向并购从微观的层次来看,会引起工厂规模的扩大,从而产生工厂规模经济.工厂规模出现经济性的根本原因是工厂规模扩大所导致的特定生产要素的重新组合,如使用更加先进的技术或工艺、专业化分工与协作的形成、学习效果的产生以及建设费用的降低,等等.
第二,企业并购从更高的层次来看,会扩大企业的规模,形成企业规模经济.企业作为制造销售产品的组织,必须管理和经营与此相关的所有工厂.除了通过扩大工厂规模达到一定程度来降低单位成本以外,企业也可能通过管理和经营多个具有经济规模的工厂来进一步获取经济性.企业规模经济可以通过管理费用的分摊、营销资源的综合利用、原材料购入的批量采购、融资能力的提高等途径实现.
下面我谈谈管理协同效应.所谓管理协同效应就是指当两个管理能力具有差别的企业发生并购之后,合并企业将受到具有强管理能力企业的影响,表现出大于两个单独企业管理能力总和的现象,其本质是一种合理配置管理资源的效应.
要深入了解这种效应的产生机理还应从组织经验和组织资本谈起.组织经验是在企业内部通过对经验的学习而获得的雇员技巧和能力的提高.
所谓的组织资本是指企业特有的信息资产,它随时间而积累,用来提高生产率,主要包括：在分配给雇员适当任务和组成雇员小组时使用的信息,以及每位雇员获得的关于其他雇员和该组织的信息.
当企业组织资本与组织经验相结合之后,就形成了企业的管理能力,在生产、经营中发挥着管理、控制的作用.管理能力的转移是协同效应发生的前提条件,但管理能力的转移本身也是有条件的.由于行业专属能力只能在同一行业中转移,所以与此相关的并购应是同行业企业间的并购,即横向并购.
横向并购还可以产生市场势力效应.持有这种动机的企业是想通过横向并购减少竞争对手来增强对企业经营环境的控制,提高市场支配力.横向并购对市场势力的影响主要是通过市场集中度实现的,通过市场集中达到扩大市场势力和操纵市场的目的.
第一,通过横向并购减少竞争对手,形成市场支配力.
第二,通过横向并购引起市场集中,以增加行业利润和自身利润.
第三,一个企业在某一地区经营状况良好,不断积累资本,必然要进一步扩大经营范围,而本地区受市场规模的限制,难以达到扩大经营的目的,于是便需要通过横向并购把势力打进其他地区同类产业,占据另一地区市场.
记者：产业经济学研究纵向并购动机主要有纵向一体化理论和交易费用理论,请您给我们扼要地讲讲这两种理论.
干春晖：纵向一体化理论有许多种,我重点从市场失灵的角度进行解释.
市场失灵理论认为,用技术的相互依赖的观点来解释纵向一体化有一个明显的缺陷,那就是企业不仅仅是有效实现规模经济和成本最小的要素比例配合,而且有时还拥有超越市场的潜在协调能力.企业作为代替市场的内部组织,具有激励、控制和固有的结构优势.如需多种部件投入生产,卖方市场有垄断性余额,这对成品装配者的后一体化和部件供给者的前向一体化提供了“明显”激励.双方都存在价格和数量上的讨价还价,导致双方共同利益的损失.为了避免这种损失就有了纵向一体化的需求.一体化还能产生结构优势,一是有信息处理效应,二是有制度适应能力.
我再讲讲交易费用理论.从交易费用的角度理解纵向一体化问题时通常认为：（1）市场和企业是用以完成一系列相关交易的可供替代选择的工具；（2）一系列交易应该在企业之间（经过市场）进行还是在企业之内完成,这取决于每种方式的相对效率；（3）经过市场签署和履行复杂契约的费用,随着与契约有关的决策制定者的特征和市场客观特性的不同而有所变化；（4）尽管妨碍企业之间（经过市场）交换的人为因素和交易因素与企业之内的情况表现有些不同,但同样一组因素适用于两种情况.因此,对交换的对称性的分析要求,应该承认内部组织的交易限度,也应该承认市场失效的交易根源.当市场作用在企业之间的交换过程中失效时,纵向一体化方式应当首先被考虑到.
记者：请您再给我们讲讲什么是混合并购,怎样从理论上分析混合并购.
干春晖：混合并购是彼此没有相关市场或生产过程的公司之间进行的并购行为.它包括两类：一是横向并购与纵向并购相结合的企业并购,二是两个或两个以上相互没有上下游关系和技术经济关系的企业间的并购.
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对混合并购的理论分析主要是资产利用理论.资产利用理论把企业看作是由能够从事一定独立经营活动的有形资产、人和无形资产的资产集合.某些资产具有专用性,只能用于生产特定的商品和服务,而另一些资产则可以通用于生产一定种类的产品和服务.如果这种类型的资产在企业内部没有得到充分利用,或者根据企业的经营现状无法得以充分利用,那么把它用于其他方面就可以获得更多的收益.利用的方式可以是出售或出租这部分资产,也可以通过混合并购自己留用这部分资产,特别是在市场机制失灵的情况下,企业通常认为自己通过内部组织比通过市场利用这部分资产将更有效率,所以,企业更倾向于通过混合并购来利用这部分资产.这种资产的利用可能包括以下几种：（1）资产是一种固定的生产要素.可以把固定成本分摊到尽可能多的品种的产品或服务上,从而降低成本,提高收益.（2）对那些具有季节性需求的产品,生产互补性季节产品可以提高工厂的利用率.（3）对于产品的需求是变化的,生产几种产品可以弥补由需求的变动而引起的设备利用率的下降.（4）如果面临长期的或周期性的需求下降,企业可以通过混合并购来抵消生产能力的下降.除了有形资产,无形的管理经验同样是一个企业重要的资产.
另外,降低经营风险的观点也经常被用来解释混合并购的动因.当企业通过混合并购把经营领域拓展到原经营领域相关性较小的行业,就意味着整个企业在若干不同的领域内经营,这样,当其中的某个领域或行业经营失败时,可以通过其他领域内的成功经营而得到补偿,从而使整个企业的收益率得到保证.
记者：混合并购对市场竞争有那些影响呢?
干春晖：混合并购对市场竞争的影响可能是多方面的.一般来说,混合并购后的企业在进入新的市场时比专业化企业拥有更多的有利条件.其一是因为混合并购企业可以更容易地从集团内部或者资本市场筹措资金；其二是因为混合并购企业可以在更大程度上承受在新市场中的初期亏损,因为在其他行业中的盈利可以很方便地用以弥补这部分损失,直至发展壮大至盈利水平为止.
如果由于资产利用的结果,进行混合并购的企业能够比同等专业化企业以更低&#
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