关于煤化工相关论文例文,与东华科技:有机会成为“Tenbagger”相关毕业论文范文
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假定估值不变,当盈利年增长率超过25%时,10年期间公司的盈利和股票价格将上涨约10倍,这样的公司称之为“Tenbagger”.著名的投资大师彼得林奇在其自传中谈到一个能涨10倍的股票的意义:“在规模较小的投资
关于煤化工相关论文例文
东华科技似乎就具有“Tenbagger”这样的一些特征.从业绩上看,自07年上市以来,近三年的收入和净利润年均复合增速分别为26%和43%;从股价上看,除08年受大市裹挟而下以外,期间股价一路昂扬,从08年底的3元涨至今年8月中旬最高的30.8元,已经实现10倍的股价表现,即便近期股价有所回落,以上市时的6.67元股价折算,目前年化收益率也高达38%.
化工行业设计及工程承包龙头
公司前身是化学工业部第三设计院,现为中国化学股份有限公司设计板块的旗下子公司.公司是一家专业从事工程设计、咨询与工程总承包业务的大型工程公司,拥有化工、石油化工、医药、市政、建筑等十多个领域的设计、咨询及工程总承包甲级资质,具有对外工程总承包和进出口经营权,其中总承包收入(产品)营收占比超8成,化工行业收入超9成.
连续11个季度同比正增长
公司业绩一直保持高速增长,09年至今的季度利润平均增长率达48%.今年1-9月公司实现收入12.67亿元和净利润(扣除)1.46亿元,分别同比增长30.81%和45.9%.其中,1-3季度公司净利润(扣除)同比增幅分别为59.5%、38.6%和59.9%,成长步伐迅速而矫健.
新签合同创新高,传统业务潜力依旧,煤化工再添动力
1-9月公司新签订合同额67.37亿元,其中,工程总承包项目新签订合同额64.58亿元,工程设计咨询项目新签订合同额2.79亿元,分别达到2010年全年新签合同额的279%和83%,新签合同总额和单体合同项目规模均创出历史新高.虽然设计咨询项目订单增速相对较慢,但得益于单体合同规模迅速放大,上半年该业务毛利率大幅提升13.85个百分点至64.61%.预计截至9月在手合同金额超100亿元,为2010年营业收入的5.45倍,未来收入高增长有充分保障.
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钛白粉、甲乙酮、磷复肥等是公司的传统优势业务,发展潜力依然很大.以钛白粉为例,其属于大型的化工产品,产能排在化工产品第四、五位,且目前我国钛白粉市场非常好,钛白粉利润率超高,这两年正是钛白粉项目的投资高潮.公司基本垄断了钛白粉领域,其升级换代的氯化法制造钛白粉无污染,较传统的硫化法具有绝对的竞争优势.
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公司的商业模式具有轻资产运营特征,发展瓶颈相对较少,一旦在新型技术领域获得突破,较容易获得高速成长的机会.目前公司前一批技术研发(包括煤制天然气、煤制乙二醇、FMTP、煤制二甲醚)已经进入收获期,后续技术开发(间接煤制油、页岩气提炼、芳烃技术)正稳步推进.今年以来公司新签订的67.37亿元合同中有45.51亿元为煤化工项目,其中煤制乙二醇项目独占31.36亿元,随着“十二五”期间煤化工产业的发展,公司有望凭借技术研发优势而充分受益.
安全边际颇大,估值优势明显
市场预期东华科技未来三年盈利有望实现60%左右的年复合高增长.即使打个折留出较大的安全边际,距其实现盈利增长10倍,也或许只需7年左右时间.
以最新股价24.26元计算,公司目前PE为33倍,低于37倍的过往中位值,对应PEG仅为0.53,估值优势明显.东华科技在君亮估值系统中被归为积极成长股,成长动能连续11个季度排名为1.目前股价处于君亮估值JW4点股价图谱的A点位置.
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