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委员类有关论文范文素材,与怎样重塑发审委相关论文格式
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21;.失望的企业一度称要诉讼.但投下反对票的一位委员并不后退,“我们有保护投资者利益的权利”.他对记者说.对于哪些是应该由企业及投资者自行判断并自行承担后果的商业决定,又有哪些则处于发审委委员们“保护投资者利益”的职责之内,分歧不仅存在于企业与发审委委员之间,有时也存在于发审委委员们之间.
一位发审委委员告诉记者,发审委委员背景不同,专业水平也参差不齐,但“过会”与否有时就在于一票之差,“这里面确实有偶然性”.
一位发审委委员则认为,合规性审核是主要的,但发审委工作不能限于此.他称,中国股市法律体系不健全,投资者的风险意识不同,有些企业利用上市的机会套钱.“所以实质性审核不能少”.
另一位发审委委员的观点与此相似.他告诉记者,股票发行的注册制,并不只是做合规性审查,“其实不管哪个国家,严格监管都需要实质性审核”.实质性审核的核心理念是信息披露,其主要标准是正确、合理、完备.对于转型经济的企业来说,越严格的市场监管对市场发展越有利.
一位投资银行界人士则认为,部分发审委委员“将审批制的观点带入发审委”.他认为,发审委委员中,来自政府部门和高校的多,来自市场的少,相当一部分委员对企业运营中的问题不太了解,但他们既站在监管者角度,又站在市场角度,希望替中小投资者把关,对行业前景、行业竞争程度非常关注,怕竞争激烈导致业绩迅速滑坡.一份被业界传说的审核意见――
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“但这些问题都应该交给投资者自己来判断.”这位投资银行界人士说.
孰是孰非?发审委进行实质性审查的边界在哪里?发审委委员们的自由裁量权应止于何处?
在发审委制度建立之前,企业股票发行采用的是“总量控制,限定家数”的额度制,A股发行审核分为预选和审批两个阶段.预选阶段地方政府或国务院有关产业部门在下达的指标内推荐预选企业,证监会发行部受理后,将申报材料分送国家计委和国家经贸委,分别就基建或技改项目的可行性、相关批文的合规性,以及是否符合国家产业政策征求意见.两委认为符合条件的,证监会才同意企业正式申报材料.随后进入审批阶段,由证监会发行部审核,并出具书面反馈意见.企业和中介机构按照反馈意见修改材料,发行部审核合格后,提交由国家有关部门代表、社会有关专家、中国证监会和证券交易所有关人员组成的发行审核委员会审议并表决.投行人士称,由于采取额度制,拿到额度的企业基本就可以上市,当时的发行审核委员会几乎没有提出过否决意见.
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据报道,自发审委于1999年设立后,2000年发行被否决的企业总共有15家,2001年为7家.2002年,“企业一次过会率约50％,二次过会率70％左右,总体过会率达到83％,也就是说在发审委这个最终环节被否决的只有百分之十几.”一位发审委委员告诉记者.
精简、问责与透明
按照一份截至8月14日的数据分析：深沪两市共有541家上市公司公布了2003年半年度业绩报告,加权平均每股收益为0.1495元,同比增长43.75％,而已公布半年报的51家2002年以来上市的新股加权平均每股收益却只有0.1189元,比市场平均水平低20.47％,加权平均每股经营现金流同比下滑高达57.89％.虽然发审委无须对此负责,但新股业绩集体性地表现不佳,是一个令其感到尴尬的现象.
事实上,在保荐人制（保荐机构即证券公司们向中国证监会提交推荐文件之日起,保荐机构及其保荐代表人承担相应的责任）即将出台的背景下,如何找到一个发审委与保荐人制共存的空间,亦是当前的主要话题之一.一位投资银行界人士表示,如果发审委和保荐人制度不一起改,仍然是新瓶装旧酒.更激进的提法是,随着保荐人承担责任,审批权力也应该下放,应将核准制改为注册制,由交易所进行合规性审核.
对这些问题的答案,事实上,最终将取决于含发审委改革在内的股票发行上市制度整体的改革思路与进程.在这一改革的日程表得以推进之前,目前可期的具体步骤,较少争议的,首先是提高发审委工作的透明度,避免暗箱操作.
“就等着新条例出来.”一位发审委委员对记者说.他指的是新的《中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会条例》.该条例据称已经上报决策部门,可能即将推出.
“发审委委员有可能缩减到25人,由证监会内部人士、外聘专职人员和非专职人员三部分构成.每次审核的委员是6人,给委员的审核费可能大大提高,而不是以前的两三百元,因为这样一来占用会外委员的时间将增加,可能从一个月一两次增加到每周一次,而且如果实行问责制,委员将承担责任.”这位发审会委员告诉记者.
一位发审会委员说,目前,只有瑞士实行了问责制.在多数国家,类似发审委的上市审查机构成员都有自由裁量权,但会作一系列安排,以约束其道德风险.一位香港联交所上市委员会委员告诉记者：委员的诚信和专业资格非常重要,廉政公署可以监督委员.据悉,香港上市委员会的人员有25人,其中交易所6人,上市公司6人,市场人士6人,交易所或结算所行政总裁是当然委员,还包括来自投资机构的代表.委员会分为两个组,每组十几个人,法定出席人数是5人.企业上市的材料一般在四天前送给委员,“基本上需要委员全部同意才能通过”.
11月10日,证监会主席尚福林发表讲话,强调要进一步完善和规范发行程序称,“主承销商推荐、发行审核委员会审核的核准制等仍然带有较强的行政色彩,缺乏发行公司质量的市场化约束.因此,完善和规范发行程序的基本目标,是逐步强化市场化的风险分担和约束机制,减少乃至消除行政权力的介入.作为实现这一目标的第一步,要改革发审委制度,强化对发审委活动的社会监督,实行保荐人制度,以市场主体约束逐步取代行政约束.”
11月14日,记者了解到今年证监会对发审委委员们的问卷调查结果.在回答是否愿意继续担任委员一职时,大多数委员的回答是“均可”（三个选择是“愿意”、“不愿意”、“均可”）；大多数委员认为,在行使自由裁量权时应由证监会出备忘录,即对有争论性的问题及时补充有关规定；对于典型的问题要有判例.大多数委员同意公开身份,并在表决的时候作记名投票.对于“公关”,有的委员认为,程序化的沟通是可以的.
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