金融市场方面论文范本,与上海自贸区离岸业务前景相关论文摘要

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巴哈马型只有记帐而没有实质性业务的离岸金融中心,又称“避税型”离岸市场,这类市场实际上是“逃税港”.这类离岸金融市场的特点是在不需纳税的某个城市虚设一机构,在其帐户上处理对外交易.[4]由于在某些国家或地区开展金融业务可以逃避银行利润税及营业税等,同时在这些地方开办分行的成本与费用也远较伦敦低,所以离岸金融市场纷纷在这些地方开辟.拿骚、开曼群岛和巴林等地皆属此类.

▲▲四、上海离岸金融中心建设的模式选择

在以上三种类型的离岸金融中心模式里,首先肯定应该排除巴哈马型模式.第一、避税港型离岸市场通常在滋生于资源匮乏的群岛国家,它的优势或者说其存在必要只是为使跨国银行能逃税而让其金融交易记入本地区的离岸银行帐户上,仅仅只是扮演了记账中心的角色,而我国没有必要依靠这种方式吸引境外投资.第二,这种离岸金融中心的存在,其根本目的是为了逃税,带有天然的“非法”特性,必然会滋生大量的金融监管漏洞,会给我国带来不可计量的损失和法治冲击.况且长三角地区资源富饶、作为世界上人口密度最大的地区之一,其劳动力成本相对低,所以这种模式对我国来说风险与不利影响远远大于收益.

而一体型模式对离岸金融中心所在地区或是所在国家的经济、金融业发展基础和业内监督管理水平提出较高的要求,一般须得取消外汇管制,给予高度的外汇交易的自由.同时也要求所在国在具备离岸金融中心之前就已经具备发达完善的金融体系、成熟的调控机制和强大的市场干预能力以对抗外来的冲击.鉴于我国国内金融市场的发展水平和金融环境的实际状况,建立一体型离岸金融中心的难度高,所需周期长,更要在前期投入远远大于必要的成本.如同上文所述,中国人民银行在《意见》中对于汇率改革这一领域所持态度仍低于预期,表现得十分谨慎.在一体型离岸市场上,金融业具有高度的经营自由,境内市场几乎完全开放.显然,混合型的离岸金融中心里,非居民之间的资本流动往往对市场所在国的经济金融产生较大的直接影响.但这种模式对上海自贸区也并非一无所用,我们可以汲取其在金融监管方面成熟的经验,为将来建立离岸金融中心的法律规范或者一些细则的制定起到相应的参考作用.

纵观新兴的离岸金融中心,多数地区都偏向采用对宏观调控机制和政策干预能力没有太高要求的内外分离型模式,这一点非常值得上海自贸区借鉴.这种市场的优势在于所在地的金融管理当局将离岸业务与国内业务、在岸业务严格在银行帐户上分离,银行必须有记录国内业务、在岸业务与离岸业务的两套帐户,帐户之间不可混淆.这一方面便于金融管理当局对国内业务、在岸业务与离岸业务分别加以监控；另一方面,又可以较为有效地阻挡国际金融市场的动荡对国内金融市场的冲击,从而大大降低开放离岸业务的风险.

基于我国的基本国情和金融监管制度的现状,上海自贸区如建立离岸金融中心,政府的推进作用尤其重要.新加坡离岸金融市场的形成是政府推进型中最为典型和成功的例子.在六七十年代,新加坡及其周边东南亚诸国的经济规模是有限的,如果仅依靠区域内金融需求,新加坡离岸中心的前途不可能很大.新加坡政府认识到了这一点,审时度势,抓住了当今跨国公司在亚洲发展需要自由资金划拨,整个亚洲对外汇资本尤其是对亚洲美元的需求旺盛的时机,充分利用自己的时区优势,据此制定了相应的优惠政策,进行各种功能开发,集中力量建成了以亚洲美元市场为核心的离岸金融市场,形成金融功能内外分离、以外为主的格局.

新加坡的经验对于上海自贸区建设我国的特殊国情和时代特色的离岸金融中心非常值得参考和借鉴,未来的上海离岸金融中心,应当是在我国金融管理机构有效的控管下,以最大化国民经济总体利益为前提,在充分满足离岸金融市场一般要求的基础上,将部分离岸资金适时反馈,以最优的数量、时间和效益集合,能动地导向腹地市场的离岸金融市场.也就是说至少要满足以下两点：首先,我国立法应当迅速制定有关的政策和法规促进其形成,同时加强监管,控制和规范市场运作,引导它朝着正确、健康的方向发展.近几年,我国已经超越日本成为世界第二大经济体.所以,在建立自贸区中任何一个环节的不谨慎,都会造成对全国、环太平洋地区、甚而全球的蝴蝶效应.因此,在立法这一源头上就要将风险降低到可控范围内,尽量做到能预见风险,防范风险,或者风险一旦出现,能做到随时控管以将损失降到最低.

其次,对于内外分离的离岸金融市场模式可以结合国情有选择的借鉴,全套照搬也并不适合我国国情.传统的政府推进型离岸金融市场东道国的国内业务、在岸业务与离岸业务严格隔离,分帐处理.既不可将离岸市场的资金调往国内市场,也不准许将境内资金通过离岸市场输出境外.鉴于我国目前我国总体上处于资金供应相对不足特殊国情,在建立内外分离为基础的离岸金融中心时,可以适当将部分离岸资金导向国内市场,以补充我国国内建设的部分需求.同时,亦有国内企业和个人目前的发展中握有相当可观的盈余的闲置资金,它们除可投资于国内项目和金融市场或通过对外直接投资输往境外,也可国家相应的立法成熟后的合理引导下,通过离岸市场导向国际资本市场,以实现国内企业闲置资本和民间资本的价值最大化,这一点对于我国国内的一些大型企业提升世界地位,扩大国际影响也具有不可小觑的意义.

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综上,上海自贸区若要建立离岸金融中心,其雏形应当被规划为内外分离式的离岸金融市场,并且从存贷业务开始着手,之后随着离岸金融市场资金规模的扩大,其在世界资本市场中影响也会加大,上海离岸金融市场的业务随着政策的细化逐步多样化,如发行外币债券和股票,从事各种外汇交易活动等,逐步在上海形成一个离岸的资本市场,进一步扩大上海离岸市场的容量和融资能力.从这种快速又有条不紊的节奏中,既可以上海自贸区的离岸业务市场尽快活跃起来,又可以同时监测到活跃过程中新出现的问题,从金融监管的角度尽快出台法律法规予以规范和控制.

参考文献：

[1]《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》

[2]《中国人民银行关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的意见》

[3]刘诗白,邹广严；向洪,陆人杰,马灿杰.新世纪企业家百科全书.中国言实出版社

[4]丁亚非,吴建光.关于构建我国离岸金融市场的设想（京）.国际金融研究,1995；11

[5]邓文胜.我国离岸金融市场的模式选择邓文胜.湖南湘潭大学国贸学院,党政干部论坛,1998；04

（责任编辑：何中军）

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