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关于金融市场类论文例文,与英国金融经验对中国货币经纪业务的借鉴相关毕业论文范文
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一、英国金融市场概况
2005年7月7日,英国伦敦不幸成为了又一个国际恐怖主义的受害者,其中遭炸弹袭击的主要区域,就是被世人称为“金融城”的英国的金融中心.金融城因靠近“Bank”地铁站而成名,面积不大,还不到1平方英里,从一端走到另一端,步行只需20分钟,只及上海浦东金融区的1/8.不过,就在这块靠近伦敦东部贫民窟的弹丸之地,却是英国经济,乃至全球金融业的重要枢纽,向全球提供了非常广泛的金融服务.英格兰央行、伦敦证券交易中心、波罗的海会员国金融服务中心、Lloyd's保险市场、伦敦国际金融期货期权交易中心、伦敦贵金属交易中心等,以及556家外资银行和其他各种大大小小的金融机构,包括全球最大的几家货币经纪公司都坐落于其中.当然,金融城也不是完全自由、不受约束的.自2000年起,英国的“金融服务局（FSA）”作为一个新的金融监管权力机构,与英格兰央行一道,全面负责起对金融城内外英国所有金融机构的监督、审核、管理、推进及惩罚等职责.
二、伦敦主要相关金融市场货币经纪业务的运作模式
货币经纪公司从19世纪60年展至今,作为在金融市场上通过匿名原则（namegive-up）和配对原则（matchedprincipal）,为媒介金融产品交易提供信息、促进交易达成的专业化机构,是英国伦敦金融市场中必不可少的“润滑剂”.货币经纪公司的业务极其广泛和复杂,已不能只从中文字面简单地来认识其业务范畴,货币经纪业务现今涵盖包括债券回购及逆回购、资金拆借、外汇即期和远期买卖、金融衍生产品交易、股票和产权指数交易、贵金属、原油、天然气乃至天气指数交易等几乎所有的金融产品和市场,此外,还包括部分非金融产品和市场.由于其大部分产品的交易过程比较复杂,不仅牵涉到期限、数量、信用评级以及复杂的法律文本等,有时甚至还需要货币经纪公司亲自去做协商工作,因此货币经纪公司是根据不同个案的复杂情况来收取中介服务费.其目前受金融服务局（FSA）和批发市场同业协会（WMBA）共同监管.
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以下逐一介绍英国货币经纪业务在主要相关的4个伦敦金融市场的运作模式.
1.伦敦债券交易市场（亦称金边债券市场）
伦敦债券交易市场的金融产品包括短期债券（5年以下）、中期债券（5-10年）、长期债券或称传统债券（10年以上）、固定利率国债以及与货币市场紧密相连的浮动利率国债等.
伦敦债券交易市场主要包含3类参与者（参见图1）：
（1）做市商：也被称为基本商,要全天候的承担债券双边交易业务,并直接受债务凭证管理办公室（DMO）监管.其一般直接通过为大型金融机构提供服务.
（2）中介商：主要是货币经纪公司,为做市商提供交易的信息、设施和平台,一般不直接与普通投资者进行债券交易业务.
（3）经纪商：其不仅可以为代理的投资客户提供交易设施,自己如果愿意也可以按规则参与交易.
时至今日,伦敦债券交易市场依旧是伦敦证券交易市场的一部分,上述3大类参与者同时也是伦敦证券交易市场的会员,从1998年4月起,由受英格兰央行监管变更为直接受DMO监管.目前,随着科技的发展,中介商货币经纪公司一般都能够为伦敦市场制造商提供电子交易设施和自己编制的交易软件,并通过匿名的原则对大批量债券进行配对交易服务,交易的价格一般是通过和电子交易屏来传播.但随着债券交易市场的不断成熟和饱和,经营批发业务的中介商货币经纪公司和经营零售业务的经纪商的利润率逐渐下降,中介服务费比起已往要低很多.相对于其他伦敦证券交易市场,债券交易的中介佣金也很低,举个例子,经纪商为A公司提供收购B公司债券所收取的佣金就要远远低于为A公司提供收购B公司股权服务所收取的佣金.另外,由于债券市场交易成本较低,如A公司购买B公司债券,不用承担任何经营义务,也不用支付资本利得税,加之货币经纪公司等中介机构良好的交易媒介作用,伦敦债券交易市场在20世纪末,其年交易额就已达到了2,620亿英镑.
为了和纽约和其他金融中心竞争,伦敦债券交易市场也在自我革新.自90年代后期,推出了一种被称为“repos”的债券回购和逆回购方式,这是一种包括短期买出债券、签订再回购协议、允许投资者在将来的某个时段卖出和买回债券的等一揽子交易方式.除了交易方式外,交易中介还不断创新求变,如中介商货币经纪公司和经纪商广泛采用的一种被称为“压榨机（stripfacility）”的自动监测分离系统,其可以根据投资人不同的交易用途,区分债券的利息与本金,为投资人提供了更好的个性化服务.
2.伦敦货币交易市场
作为主要为现金和短期贷款融资需要服务而产生的伦敦货币交易市场有几大特性：
（1）通过货币经纪公司等中介机构的运作,链接了市场上几乎所有主要的资金拆借业务双方；
（2）对短期贷款无担保；
（3）英格兰央行不直接干预；
（4）向所有银行提供了具有相当弹性的融资渠道；
（5）为欧元的机构体系的发展和改革提供了很好的借鉴.
还有一点很重要,那就是英国政府通过伦敦货币交易市场来实施其货币政策,以达到调控宏观经济的目的.
货币经纪公司作为伦敦货币交易市场上资金拆借批发业务的主要中介桥梁,一般首先由有交易意向的金融机构向货币经纪公司提出要求,经纪公司通过内部电子通信系统将信息发往其分
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3.伦敦外汇交易市场从现今金融衍生产品的发展状况看,原用于防范即期和将来的金融风险为初衷而产生的伦敦金融衍生物交易市场,却到处充满着各类金融投机者,俨然已成了国际对冲基金和国际热钱的乐园.不过,这也正是现在货币经纪公司业务着重开拓的领域,由于作为一个中介商,货币经纪公司的主要功能是为投资者开发新的交易产品、提供交易平台,以及促成买卖双方的交易成功,一般自己是被禁止参与金融衍生产品的买卖,所以货币经纪公司利润的来源只是中介费,风险很小.但在激烈的竞争环境下,所有伦敦的货币经纪公司也都不甘落后,在伦敦乃至全球的金融市场上积极创新,新的金融衍生产品都是根据市场的潜在需求而全新设计,或是对现有金融产品的某种组合,如外汇利率指数衍生品、房地产指数衍生品.当然还有证券市场上的产权指数、外汇市场上的欧元掉期等.
以上所有金融产品的开发和市场培育都有赖于货币经纪公司对市场局势的超前把握.如果产品能够满足市场的需求,同时又伴有成功的推广,市场的流动性就会逐步提高,这样货币经纪公司就能在各类金融市场上奠定其金融中介的稳定地位.
三、我国货币经纪公司的发展状况
货币经纪公司可以活跃市场、增加市场交易广度、货币政策得以通过其传导机制更充分地引导商业银行行为、以及让市场及时有效充分反映货币政策传导等优点.但自80年代初期,随着我国资金拆借业务的发展而应运而生的各种“融资公司”,到利率市场化步伐不断加快、金融产品日益丰富的今天,作为金融市场中介的本土货币经纪公司却难见踪影.但是,包括毅联汇业、万邦有利、德利等全球最大的几家英国货币经纪公司登陆中国,悄悄在我国金融市场快速发展的大环境中占得制高点.我国政府也意识到了这一点,随着2005年8月8日出台的《货币经纪公司试点管理办法》和即将出台
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