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理者对其金融理财师的最优激励契约为：

M?鄢等于W0+[]（10）

在完全信息条件下,金融理财师不承担任何风险（?茁等于0）.由于银行管理者能直接观察到其金融理财师的努力程度,其支付给金融理财师的收入恰好等于金融理财师的保留收入、努力成本、搜寻成本三者之和,与金融理财师的业务收入无关,这正是我国目前没有建立起有效激励机制的商业银行支付其金融理财师工资的普遍形式.

五、信息不对称情况下金融理财师激励机制设计

在信息不对称情况下,银行管理者不能直接观察到其金融理财师的努力程度,此时金融理财师的激励相容约束IC必须满足,即式（6）成立.由一阶条件得：

a等于（11）

在最优条件下,银行管理者支付给其金融理财师的收入恰好等于金融理财师的保留收入,即参与约束IR等号成立,由此得：

M+?茁（?琢a-?仔0）-?渍?浊?琢a等于W0+?酌a2+?籽?茁2?滓2（12）

把式（11）和式（12）代入式（4）得：

Max{?琢（）-?浊?琢（）-W0-?酌（）2

-?籽?茁2?滓2

由一阶条件可得：

?茁?觹等于（13）

?琢?觹等于（14）

?茁?觹就是银行管理者为其金融理财师设计的最优风险分担激励系数,?琢?觹就是在此激励条件下金融理财师的努力程度.由式（10）考察最优风险分担激励系数?茁?觹与绝对风险规避度?籽,随机变量?兹的方差?滓2,努力成本系数?酌,能力系数?琢,搜寻成本分摊系数?渍,搜寻成本占理财产出比例?浊之间的关系,可得：

如何撰写产品创新本科论文
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等于-<0

从以上两式得到：?籽、?滓2越大,风险成本越高,最优风险分担激励系数就越小.

等于-<0

从上式得到：努力成本系数?酌越大,最优风险分担激励系数就越小；由式（11）可知,?酌越大,激励金融理财师选择同样努力程度要求的?茁就越大,因而有些银行宁愿选择其金融理财师较低的努力水平,也不愿承担较大的风险成本.

等于>0

从上式得到：能力越强的人,其对收入分享的比例就应越大,对其激励就应越强.

等于>0

从上式得到：金融理财师承

关于产品创新论文例文担的搜寻成本越大,对收入分享的比例也应越大.

等于<0

从上式得到：搜寻成本占理财产出的比重越大,金融理财师分享收入的比例就越小.

六、结论

对金融理财师建立包括物质激励因素和非物质激励因素的激励体系.对金融理财师的激励程度应与其付出努力的边际支出相等.

在不完全信息条件下,商业银行管理者为了促使其金融理财师努力工作,在设计激励机制时不仅要考虑金融理财师对风险的承受程度,努力成本的大小,而且要视其能力大小、承担搜寻成本的多少综合考虑.能力强、承担搜寻成本多的金融理财师,对其激励强度应大一些；风险承受力小、努力成本大的金融理财师,对其激励强度可小一些.这样一方面可以调动金融理财师,特别是能力强的金融理财师的积极性,又可鼓励金融理财师积极进行市场搜寻,从而达到降低风险,提高银行个人理财业务效益的目的.

【参考文献】

[1]张维迎：博弈论与信息经济学[M].上海：上海人民出版社,2004.

[2]吴永、王友群、陈维云、夏绍模：委托代理框架下的激励问题与激励机制设计[J].江苏商论,2005（11）.

个人理财金融产品激励机制设计与实施参考属性评定
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