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3、利息率
在公司息税前利润率和负债比率不变的情况下,公司的利息税率越高,公司的财务杠杆系数越
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四、财务风险的防范措施
1、确定合理的资本结构,适度应用负债
当公司没有应用负债时,公司就不存在因固定利息存在而带来的财务杠杆效应,因此公司要想较大幅度地盈利可以适度负债经营.负债与所有者权益的配比问题是公司资本结构的问题,从理论上讲,公司应该存在一个最佳的资本结构.最佳的资本结构即企业资本成本最低,企业价值最大的资本结构,而在实务中很难测算出一个公司负债是多少是最佳的资本结构,即使能确定出来,而这种结构也在企业的经营过程难以持续,因为企业的经营处于一个不断变动的动态环境中.人们通常认为当财务杠杆系数在2左右,公司的负债规模是最适当的.因此企业应该根据自身经营的内部环境和外部环境调整公司的负债规模,负债过少不能充分利用财务杠杆带来的财务收益,负债过多,当企业存现经营困难时,将面临着较大的还本付息的压力,如果企业长时间处于财务困境中,最终企业将走向破产的边缘.
2、强化风险管理,构建风险预警机制
这篇论文出处:http://www.sxsky.net/jingji/0408727.html
随着经济全球化和一体化的推进,现代企业生存和发展的环境处于不断变化的动态环境中,企业要想在这瞬息万变的环境中立于不败之地就必须正确客观地分析自身面临的内外部环境,强化风险管理,构建风险预警机制.风险管理是进入21世纪以来,理论界和实务界重点关注的问题之一,在风险管理中通常包括风险识别、风险评估、风险应对与风险防范.在风险预警中通常使用Z模型.Z等于0.012（X1）+0.014（X2）+0.033（X3）+0.006（X4）+0.999（X5）.其中,X1：流动资本/总资产,X2：留存收益/总资产,X3：息前、税前收益/总资产,X4：股权市值/总负债账面值和,X5：销售收入/总资产.阿尔特曼经过统计分析和计算最后确定了借款人违约的临界值Z0等于2.675,如果Z<2.675,借款人被划入违约组；反之,如果Z≥2.675,则借款人被划为非违约组.当1.81<2.99时,“灰色区域”.
3、加强资产管理,提高营运能力
在当前欧债危机愈演愈烈,我国经济处于下行通道之时,企业不应该是盲目的扩大生产规模和生产能力,而是注重企业资产的管理以提高企业的营运能力.当经济不景气时,注重公司资产管理能力,提高应收账款周转率、存货周转率可以有效地降低存货的资金占用,加速应收账款的资金回笼,进而提高财务管理能力和财务运作效率.
【参考文献】
[1]贾伟阮、文彪：财务杠杆系数与财务风险[J].商业时代,2007（27）.
[2]邓家姝：财务杠杆系数及其应用[J].财会通讯,2008（1）.
[3]尚立伟：财务杠杆对企业财务风险控制的探讨[J].企业导报,2010（6）.
[4]杨丽：上市公司盈利能力分析[J].时代金融,2011（5）.
[5]周苹英：适度负债发挥财务杠杆作用[J].中央财经大学学报,2011（12）.
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