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财务杠杆类有关论文范本,与财务杠杆应用其作用相关论文下载
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本优的资本结构,可以为企业带来最大利益；但是如果运用不当,也会给企业带来巨大的财务风险.除此之外,财务杠杆的利用也是对企业财务管理水平的考验,只有不断地加强财务监管水平,才能使企业在得到它带来好处的同时,避免财务风险.
（一）衡量企业的资本结构是否合理.根据MM理论,可以对企业进行资本结构最优化的检验,判断企业的资本结构是否合理,自有资本和借入资本比例是否合适,从而确定最优的财务杠杆水平,提高企业利润.
（二）可以合理避税.在运用财务杠杆的情况下,公司存在负债经营,公司每期利息税前扣除,可知有避税的效用.假设一个公司借入债务D,利息为每期r→每期利息支出为r×D→每期可以避税的额度为r×D×Tc（公司税）→每期避税额的现值为：
＋＋+等＝TcD
由此可知,运用财务杠杆相当于增加了每期企业的利润,从而增加了利润额,即总避税额的现值为TcD.
（三）可以影响公司价值.根据MM理论,在存在公司税的情况下,公司价值可以写成如下公式：
VL等于VU+Tc×D
由MM理论公式可知,运用财务杠杆可以增加公司价值,净增加额为TcD.由于VL与D有正相关,设VU为500,Tc为35%,VL和D的关系可由图1表示出来.（图1）
如果把预期破产成本和代理成本考虑进去,根据平衡理论,公司的价值表示如下：
Vn等于Vm+tD-FPV-TPV
避税总额的现值仍为tD,此时公司的价值与D仍为正向关系,但要考虑到预破产成本与代理成本抵消避税效果的作用.在此种情况下,需要具体考量财务杠杆是否可以增加公司价值.无论哪种情况,运用财务杠杆可以影响公司价值毫无疑问.
由此可见,公司价值和财务杠杆的运用程度关系密切.在现实公司财务的实际应用中,财务杠杆广泛使用,在上市公司的财务处理上尤其如此.
（四）可以督促管理层加强管理.运用财务杠杆,企业资本结构中增添债务一项,无形中增加了企业的财务风险,也就对公司的财务管理水平有了更高的要求.运用财务杠杆,向外举债,也就意味着必须支付利息,利息支付方法、利息支出额度、债务期限安排、还款期限设置等一系列财务问题就会接踵而来,并伴随着不确定的财务风险.这就对公司的财务管理水平有了更严格的要求.
公司的管理者必须对股东负责,最大化股东的利益,而在存在债务支出的情况下如何满足股东对收益率的要求,如何保证公司的所有权平衡,如何处理好股东和债权人的关系以及代理成本的问题,这就不得不使公司管理者加强管理.
主要参考文献：
[1]徐海涛.论经营杠杆、财务杠杆、联合杠杆的应用[J].经济师,2006.2.
[2]邵希娟,崔毅.中美公司财务杠杆运用的比较分析[J].中国会计教授会年会论文集,2002.
[3]劳伦斯J吉特曼.财务管理原理（第11版）[M].中国人民大学出版社,2009.
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