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86;来了导致公司绩效的降低.从回归结果（3）得到了前十大股东的持股比例与企业的绩效关系是正向关系.对此的解释是大股东持股比例较高有利于监督企业高管的自利行为以及大股东之间相互制衡作用有利于抑制大股东侵害中小股东利益的行为,从而提高企业的绩效.
而（4）的结果,公司绩效与前十大股东持股呈现出“U”型关系,在一定的范围内,前十大股东持股比例与企业的绩效呈负的关系.对此的解释是由于这些大股东之间存在相互勾结,从而损害了中小股东的利益导致了公司绩效下降.但是,当前十大股东持股比例达到一定的区间时,前十大股东持股相互勾结侵害中小股东的利益为自己带来的利益小于各自安分守己时为自己带来的利益更可能引起政府监管部门的注意,从而不得不致力于有利于提高企业的绩效的监督上来实现和中小股东之间的共赢.
三、结论
通过构造一元二次模型,分别检验了资本结构和股权结构对我国上市公司绩效的影响经过检验得到如下的结论：
股权结构和公司绩效呈“U”关系,说明对于股权结构与公司绩效的关系,假设二也得出了与假设一相似的结论.不同的是,一定范围内,随着股权集中度的提高企业的绩效会有所下降.而当股权结构的集中达到了一定程度时,股权结构正的效应表现出来.因此,努力建立适度集中的股权结构或是建立相对分散的股权结构,有利于公司绩效的提高.
参考文献
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