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金融市场类有关论文范文资料,与金融体制市场化与区域投资效应相关毕业论文题目范文
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素同时除以所在行元素之和,使得每行元素之和为1.检验结果见表1.观察各检验值,各省间明显存在空间影响,为了消除空间相关性带来的偏差,本文使用空间面板计量模型.其中LMsar统计量值大于LMerr统计量值,这表明空间滞后模型（SAR）是较好的选择.当然这种纯依赖计量经济学的判断并不十分严格,为此本文同时给出两类空间模型的估计结果.此外对于被解释变量投资,该变量随时间变化,自身变化不大,但对于不同省差异明显,因此本文选择个体固定效应模型进行实证分析.
(三)各地区空间模型结果
空间模型回归结果如表2,分析如下.
SEM模型的拟合度指标R2以及自然对数似然函数值均大于SAR模型的统计值.因此,SEM模型是较好选择.在SEM模型中,除FB的统计值不显著外,其余金融市场化相对指数的t检验值均在1%检验水平下显著为正,表明中国金融市场化进程与投资存在极为显著的正向关系,金融体制的市场化改革确实刺激了投资的增长.
经济增长指标gyit对投资的影响均在1%检验水平下显著为正,说明在各地区金融市场化进程中,地区的经济增长带动了投资增长,这一结论与传统分析完全相符.地区对外开放指标lnTradeit在SEM模型中,系数估计值均通过了1%水平显著性检验,表明地区对外开放程度越高,地区投资增长幅度越大.
观察市场化指数的总指标与分指标的空间分析结果,基于地区层面的金融市场化进程在金融中介市场化、政府行为市场化改革、金融市场自由化与金融对外开放这四个方面对投资的影响显著不同.金融中介市场化FA对投资的影响较大,由于金融中介市场化包括了银行产权改革、银行信贷市场化、中介机构改革、农村金融改革和业务经营自由化这些在市场化进程中的关键特征,所以其对投资与经济增长的影响最为显著,这也与中国发展的经验事实相符.政府行为市场化FB对投资的影响较低,且并不总是显著的,这主要是因为中国政府行为市场化改革存在区域间的不平衡且改革措施并未完全贯彻执行.金融市场自由化FC与金融对外开放FD对投资的影响作用与前二者相比较小,这两方面主要涉及到资本对外开放与汇率改革.
(四)三大地区子样本估计
本节采用上节的研究方法,对中国三大区域子样本进行研究.研究发现：三大区域均存在明显的空间相关性.实证模型使用面板数据的空间计量模型,估计结果如下.
第一,比较SAR和SEM的检验结果,无论东中西部,模型均为SEM较优.
第二,东部地区仅金融中介市场化FA、金融市场自由化FC、金融对外开放FD的各项统计值显著；政府行为市场化FB和总指标FIN并不显著；经济增长水平与投资依然保持显著正向关系；对外开放指数lnTradeit同全国结论一致,在SEM模型中全部显著（表3）.
第三,中部地区仅在SEM模型中对外开放指数显著,这或是因为中部8省地理分布较为分散,没有形成明显的空间相关性,因此就没有在区域内部形成明显的集聚效应（表4）.
第四,西部的金融市场化进程对地区投资的影响显著,各金融市场化指数的t检验值均1%水平下显著（表5）.观察SEM模型,金融市场化对投资增长的影响存在差异,金融市场化总指数所衡量的金融市场化进程对投资的影响程度大于四个单一指数衡量的金融市场化进程对投资的影响.由此可知,为了更好拉动中国的投资增长,应从金融市场化进程的整体出发,综合考察并制定相关政策措施.对外开放指标对投资的影响显著为正,这与预期相符.
第五,经济增长指标gyit与投资的关系仅东部稳健,这说明在金融市场化进程中,金融制度变迁对投资与经济增长关系的影响具有区域性差异.三大区域lnTradeit 对投资的影响均显著,说明在金融市场化进程中,对外开放与投资增长之间的关联性强,这与全国范围内对外开放与投资关联密切的结论一致.
第六,对三大区域的模型拟合效果进行比较,西部地区模型拟合效果最优.从市场化进程来看,东部、西部均大于中部的金融市场化进程对投资的影响.金融中介市场化FA、政府行为市场化FB、金融对外开放FD三个方&
金融市场类有关论文范文资料
本文研究了1990-2007年间中国各省份以及三大区域金融市场化进程与投资之间的关系,结论如下：空间地理因素所存在的影响明显,所考察变量在地区间存在显著的空间效应.金融市场化指数的测度结果揭示了金融市场化发展与投资的关系以及各地区金融市场化改革的不均衡.改革初期,东部地区的金融市场化水平明显高于中、西部省份；随着改革进程的深入,西部地区的金融市场化水平得到了显著提高.在中国金融改革制度推进以来,各地区的金融市场化进程以及全国金融市场化总体进程均不断发展、不断提高.
根据本文的空间计量分析结果,提出以下政策建议.
第一,建立多元化的金融机构体系.目前中国金融机构的发展在总体上还处在欠发达阶段,亟需转变金融发展方式,继续推进金融改革与开放.应根据社会经济发展水平调整市场准入的条件和标准,鼓励不同层次特别是中小金融机构和农村金融机构的发展,从而实现各类别金融机构之间的有效协调和联通.
第二,建立结构合理的多层次金融市场.积极发展货币市场,主要在于拓宽市场的广度和深度,提高透明度和效率,以增强流动性管理功能.积极发展货币市场基金,同时引导货币经纪业务的发展,并积极发挥专业中介机构的作用.建立以市场为导向的债券发行机制,在核准制发行债券的基础上逐步创造条件以最终实现注册制发行,同时健全信息披露制度,完善信用评级机制并规范参与债券市场各类中介机构的运作.继续推进股票市场的健康发展,不仅要强化上市公司治理以提高上市公司质量,还要积极运用并购重组、产业整合等资本市场手段来提高经济效率.
第三,协调金融创新和金融监管之间的关系,在保证国内金融环境安全稳定的前提下推进金融市场化改革.金融创新会带来风险,但金融创新也是金融市场发展的动力和金融深化的关键.因此,不能片面强调金融监管而抑制金融创新活动,应该在金融环境安全与金融创新之间找到一个最有效率的均衡点.具体做法如下：首先,拓宽金融监管的范围,尤其是对基础性金融产品和金融衍生产品的监管；其次,关注可能诱发系统性金融风险的问题,建立对系统性问题有效、及时的风险评估、监测和应对机制；最后,细化金融监管机构的监管职责,促进各种监管机构包括央行与证监会、银监会、保监会之间的沟通与协调.参考文献：
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