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近期市场的调整蕴涵着风格向蓝筹股转换的迹象,跟踪大蓝筹的指数基金颇有看点.除了耳熟能详的传统指数,新近的两只“新兴”指数基金也很有看头.
市场所谓的“二八”风格切换呼之欲出,如果继续看好后市,投资于大蓝筹的指数基金或许是下阶段最好的选择.除了耳熟能详的传统指数,新近又有两只“新兴”指数基金问世,包括博时超大盘和嘉实基本面50.
风格切换来临
当人们热烈议论风格切换会否立即发生的时候,它似乎又是迟迟不来.就在上周,市场开始呈现“二八”格局,金融、地产、石化等集体飙升,而中小盘题材股则纷纷下挫,创业板更是下跌明显.截至12月4日收盘,上证综指周涨幅为7.13％,为2009年3月以来的最大单周涨幅,沪深300指数更是大涨7.72％.
不过本周的调整却突然不期而至,大盘蓝筹股的上涨步伐暂时停止,对于后市的观望气氛也日渐浓重.不过仍有不少机构认为,市场中期上升趋势不改,短期震荡的局面也将继续存在.同时,对蓝筹股的叫好声也渐渐响起.
诺安基金认为,自9月以来,小盘股和大盘股的分化明显,在多数小盘股已经创出8月以来新高的同时,指标股依然徘徊在3100-3200点的水平.小盘股的压力不仅来自于大小盘股的分化,更来自于自身估值已经较多透支2010年的业绩表现.从价值的角度上来说,小盘股表现的问题不在于预期的改善而在于现有乐观预期能否逐步兑现.至于题材股,尽管多数情况下脱离价值表现,股价更多的是博弈的结果,但由于市场整体上依然处于震荡上行的过程中,震荡中题材股会面临收益兑现的压力.
此前的走势,尤其是12月4日的走势表明在大小盘股分化严重的背景下,市场存在内在的修正需求.大盘股大幅上涨和小盘股大幅下跌同时发生,也说明市场仍然相对谨慎(乐观的情况应当是大盘股的上涨伴随小盘股的小幅震荡).同时,在资金方面可能面临一定程度的压力.
博时基金ETF组投资总监王政表示,大盘短期或将出现一定调整,但市场中长期向好的趋势并未改变.更值得关注的是,近期市场的调整蕴涵着风格向蓝筹股转换的迹象,这将为投资者布局蓝筹股提供较佳的时间窗口.
王政认为,从估值上来看,一轮牛市都会经历估值修复、估值推动以及估值泡沫三个过程,而现在市场处于去泡沫的过程中.可以看到的是,2009年国内A股市场经历了绝望中见底、犹豫中逼空、震荡中分化三个明显的阶段,当前
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同时,王政指出,从8月至今,小盘股已持续跑赢大盘股3个多月,小盘股板块相对大盘股板块的超额收益也接近历史峰值,未来市场风格或将向大盘蓝筹股转换.
数据也显示,在11月23日,代表中小盘的中证500指数点位已达到2007年“530”行情的水平.特别是经历了自今年8月份的调整后,中小盘股受到资金的追捧,10月初以来的反弹也使得中证700早在11月初就超越前期4111点的高位.
而与中小盘股的持续上扬相比,银行、石化等大盘蓝筹股整体估值偏低,经历11月23日当周大跌后,代表超级蓝筹股的上证超级大盘指数亦表现相当稳健.
对于呼之欲出的蓝筹股行情,目前唯一的分歧在于流动性,这也是投资者最需要关注的问题.对于银行股通过市场再融资的传闻,以及收缩流动性的预期都有可能影响风格切换的进程.
关注蓝筹指数基金
蓝筹基金在这样的市场环境中,亮点并不在于获得超额收益,而在于其风险收益比非常合理.而主要投资于蓝筹股的基金,则首推指数基金.
在上涨市场中,指数基金经常成为最大的赢家.银河证券基金研究中心的数据显示,标准指数基金今年前11个月单位净值平均增长86.98％,领先标准股票基金达17.76个百分点.在其他主要基金品种持续净赎回的情况下,指数型基金一枝独秀保持整体净申购,三季度束份额为2220亿份,较去年底增长39.72％.
传统的具有大蓝筹概念的主要指数包括沪深300、中证100、上证50、上证180.
从统计数据看,共有27只指数型基金将于年内成立.其中沪深300占据一半以上,这只指数由于横跨沪深两市,汇集了A股市场上近90％公司利润的沪深300指数,一举成为今年最具人气的投资品种.围绕着这一指数的基金产品层出不穷.同时由于这只指数和传闻中的股指期货有千丝万缕的联系,所以知名度较高,也很受投资者认可.对投资者来说,这确实是个不容易出错,也同时比较大众化的选择.
和沪深300关联度很高的指数,是中证100指数.这只指数是从沪深300指数样本股中挑选规模最大的100只股票组成样本股,综合反映沪深证券市场中最具市场影响力的一批大市值公司的整体状况,重点在于其“大市值”,比如宝钢股份、大秦铁路、中国神华等大盘蓝筹股均是中证100指数的权重股.
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中证100指数的100只成份股差不多覆盖了沪深两市60％的市值,从这个角度说,中证100指数对A股市场具有巨大的杠杆作用.由于占据60％的市场权重,因此中证100指数的涨跌也和A股市场走势直接相关.目前跟踪中证100的基金包括华宝兴业中证100、长盛中证100、中银中证100,还有目前正在发行的华富中证100.
除此外,上证50和上证180的成份股则主要是上交所上市的蓝筹股.这两只指数的大部分成份股和沪深300重合,从表现来看也与之不相上下.相关的基金包括上证50ETF、上证180ETF等等.
另外一些表示可以击败指数的基金也值得一看.比如杠杆型基金瑞和沪深300,还有最近发行的富国沪深300指数增强基金.富国沪深300是采用量化方法主动增强的指数型基金产品,可谓市场中的新事物.简而言之,这只基金主要投资于沪深300成份股.但并菲完全复制,而是试图用数量化的方法,力求战胜沪深300指数.
“新兴”指数亮相
除了目前市场上既有的指数基金,即将问市的博时上证超级大盘指数ETF,将带来大蓝筹基金的新选择.这只指数最大的亮点在于“等权重”,其成份股由国内20家规模最大、流动性最强的超级蓝筹股组成.每只成份股指数权重为5％的等权重计算,每年1月和7月的第一个交易日分别进行一次调整.同时,为了避免标的指数出现“一业独大”和“一股独大”的情况,该指数还特别采用了行业比例限制,即限定同一行业样本股不超过6只.
和我们印象中超大盘收益率偏低的印象有所不同,根据中证指数公司历史模拟数 据显示,从2005年第一个交易日至2009年10月30日,该指数最高涨幅达539.06％,高于同期沪深300指数498.01％以及上证综指390.20％的涨幅.
国泰君安金融工程负责人蒋瑛琨表示,等权重指数是市值加权指数的改进方向之一.统计显示,在较长时期内,S＆P500等权重指数能跑赢市值加权的S&PS00指数.目前道琼斯、MSCI、德交所等许多指数编制机构也都编有等权重指数,许多等权重指数也有很多跟踪资产,如S&PS00EWI的跟踪资产在2006年底超过84亿美元.
另外即将发行的升级版指数基金――嘉实基本面50指数基金也颇有看点.基本面50指数采用基本面价值分析挑选出护深两市50个具备良好盈利能力的好公司,并且进行了权重优化.通过基本面指数选出好公司,打破了传统大盘股指数只选大公司的局限.根据天相数据显示,在目前的基本面50指数成份股中,不仅有工行、招行等沪市大盘股,同时包含了万科等深市绩优蓝筹股,并且行业分布更均匀,成份股权重配比更为优化.
华安宝利获五年期五星评级
华安宝利基金在近5年年化回报率排名中列第三位,并获得晨星五年期五星的最高评价.华安宝利基金最近5年年化回报率高达41.14％,在37只成立超过5年的混合型基金中位居第三.
工银大盘蓝筹获“金算盘”奖
工银大盘蓝筹基金以稳健的业绩喜获“金算盘”大奖.该基金自2008年8月4日成立以来,经历多种市场形态的交警考验.截至2009年11月27日,工银蓝筹已累计实现收益54.58％,净值增长率超过业绩基准近36％,并累积分红每份0.2元.
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诺安灵活配置获“全算盘”奖
诺安灵活配置基金近日荣获“金算盘”奖.该基金成立于2008年5月,是一只典型的混合型基金.诺安灵活配置基金最近半年和最近3个月的净值增长率均列同类基金第一.
光大保德信“量化投资”见效
2004年8月成立的光大保德信量化核心基金是国内首只量化基金,在多年投资中业绩表现较为出色.截至2009年12月4日,该基金今年以来净值增长率为91.67％,在170只偏股型基金中排名第11位.
嘉实基本面50指基发行
嘉实基本面50指数基金已在工行、中行、农行、交行、招行发行.该基金跟踪中证锐联基本面50指数,投资于两市基本面价值最佳的50只股票.这将是国内首只基本面指数基金,代表了指数基金的一次全新升级.
诺安基金北斗五号发行
诺安基金旗下的北斗五号“一对多”产品于12月14日开始通过诺安基金和平安证券发行.该产品为混合型产品,采取封闭式运作方式,存续期为一年.
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感文类学研究与传统的体裁,风格研。小学语文教学风格与流派生语感形成性报告,教学反思,论文.,参加课题赛教课,第二届课题论文案例评比活动.,课题结题工作.,课题负责人(或主研教师)。
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