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金融体系类有关论文范文例文,与便宜发表文2016年中央相关毕业论文格式范文
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05;题是年度回眸,VC/PE行业的喜与忧.我们有喜,也有忧,除了给正能量,忧也相当多.从杨总这边开始,对这个话题每个人谈一个方面的喜,一个方面的忧.我们再讨论得更深入一点.杨飞:如果主办方提股权投资的喜和忧,我想喜和忧永远都存在.今天开幕的时候,有一些领导都在,李爱明说飞机晚点,如果接受VC/PE的投资,可能有助于治理晚点.这是玩笑话,但是从另外一个方面来讲,我们第一届来参加这个论坛,那时候是在中国社会非常边缘化的行业.今天这么严肃的话题来这个上来探讨,说明我们这个行业得到了非常大的发展.到了这个时候,我想是两个问题.一个是我们这个行业谈论这个行业应该所具有的基础性建设,是一个时机.这是一个喜,这个事情学者可能会更多的讨论.第二在这里是一个造福运动,国家福了,很多的股民出现了.社会发生了一些变化,我想这些变化一方面是人才,我们在十几年前的时候讲中国企业的发展所碰上的真正的瓶颈是企业人才不足,经过这十年的发展,无论是从创新性的人才还是管理性的人才,中国整个社会人才储备非常丰富.如果我们讲未来的投资机会,这是一个源泉.第二我们常说股权投资是一个恋爱结婚的过程.创业者是运动员,投资者是教练员,实际上他们是一体的.从创业者本身,人才厚度和高度已经达到了国际化或者是国内国际的先进水平.作为PE基金来讲,管理者这支队伍应该是一种大发展,各种有思想,有能力,有管理经验的人来参与到基金的管理当中.其实金融有很多领域,这是一个资金管理的机制,或者说是一个工具.这个机制或者是这个工具创造先进性,创造高回报,如果跟其他传统工具低的时候,这个领域和这个机制是落后的.创造先进性的时候,现在的条件是好的,这个是最喜的.
忧,要做中国风,一方面我们面对的是整个经济的疲软现象,资本市场,股市是经济的晴雨表.解决这个办法,我们也想了很多的办法,下面我们也可以摊开来讲这个事情.
田立新:杨总讲喜比较多,给大家正能量.下面请甘总讲一下喜和忧.
甘剑平:我从事风险投资行业差不多13年,2000年开始从事.刚开始这个行业像杨总那样,我们主管香港,深圳,北京,上海的几十个基金,退出很难,退出唯一的出路就是去纳斯达克上市.跟我们合作的有几个企业成功去美国纳斯达克上市,比如说新浪,网易等.2000年互联网泡沫破灭,资本市场,不管是中国企业还是美国的企业都不能去纳斯达克上市.到2003年我参与投资的携程,在12月份成功在纳斯达克上市,后面还有盛大,腾讯,百度等等都去纳斯达克或者香港上市.海外退出的出路非常畅通.中国创业板上市之后,平均100多家企业加入IPO速度,造就了一大批在创业板上市的企业,我们成功退出.最近两年有兼并和收购的案例,PPS,百度整合了,有很多的上市公司,不管是主板也好,创业板也好,轮流收购一些中型的企业,有一些纯现金,也有股权加现金的形式,我们又多了很好的退出环境.总体来讲退出的渠道越来越畅通.资金的回笼,回报速度越来越快,这个是非常大的喜事.VC最关注的是退出.总体来退出的量远远大于前十年.还有很多人站在一边论来源听论坛的主要原因,行业的回报非常丰厚,所以很多人参与这个行业,吸引了很多的人才.这些都是喜事.
忧方面,这十几年的VC行业没有怎么受到政府的关注,也没有什么监管,其实我们活得挺好,该干什么就干什么.现在有越来越多的一些人参与到这个行业,政府也希望监管,希望制定一些行业标准.我非常担心,在中国没有政府监管的时候日子过得挺好,政府监管之后有可能更好,但是也有可能把创新性的事情磨灭掉.
宋安澜:从喜的角度来讲行业发展起来,我每年参加这个会,最早的时候还要培训什么是风投,风投是什么样的,现在有1000多人以上,大家都是专家.我们这个行业发展以外,与此相对应的是在我们的推动下,一堆创业者的群体成熟了,我们到外头跑的时候看到创业者比以前成熟多了,沟通也很顺畅.
说到问题,我觉得忧还是蛮大的,并不是喜更一些,其实是忧更多一点.风险投资这三个主要阶段,融资,投资,退出.退出是非常大的问题,去年原来说起码五个要退出,后来全部卡在那里,退不出去.风投退不出去,融资必然有问题,融资有问题,投资也会放慢.这个问题挺大的,不光是影响退出,整个产业链都会受到影响.在国内上市有问题的情况下找别的办法,到美国,到香港,到台湾,这个是我们考虑得比较多的.比如说你往新三板去退出,这是比较大的问题,现在挂牌212家,去年年底200家,去年做了几单638单,容纳5.8亿左右的钱,你说有什么流动性我个人看新三板一点意义都没有.新三板相当以后的纳斯达克,乱说,没有任何的流动性.我们希望通过加速创业板开放.跟一些基金交流,他们也是把市场做大,市场做大之后流量有会大.所以退出问题尽快解决.
郑伟鹤:我们做了一个早期基金,比预期要好,这个是重要的高兴的事.我们有同行说做中长期项目做得不错,能不能做早期项目我们已经做了,从零开始,我们把产业链打通.在这个方面做了一个探索,从这一年下来,还是值得欣慰的,确实有越来越多的创业者成熟,我们的产业变化,产业格局很多新兴的产业诞生,包括科技创新不断的变化,这个是值得欣慰的事.以前依赖于IPO,现在IPO停了,能不能回购呢能不能通过转让的方式实现是否并购呢我们发现这个渠道不错,企业家如果运作得好,还是有比较高的诚信度回购我的股权.这个不依赖于IPO的循环.比如说回购,转让比过去十几年还要多,这是值得欣慰的.我有两个公司处在停盘的状态,也要退出.
忧,就比较多了.一个是退出,现在股市这一段时间疑是银河落九天,跌得比较快,上周是四年来最大的跌幅,为什么会跌跟中国资本市场的发行速度有关.在座的专家都很难估量价值是多少为什么有企业上市因为价值值十几个亿,中国资本市场的畸形依旧存在.有制度性缺陷的市场不健全,在健康不市场里面就会受到伤害.上周有一个信息我听了之后特别高兴.新股发行有七八十家采取市场化的方式,可能会造成一种现象,上周除了钱荒以外,有可能六七百家企业在春节上事.所以中国打破市场性缺陷,这是忧,也是一个喜.如果把这个问题解决了,这个市场就畅通了.如果审核体系上,发行制度有突破,都是喜事.忧也是,如果忧到极点,也是到了喜点.
制度性的问题,我们碰到并购过程当中,企业投他的时候1个多亿,退出的是8多亿,就会产生企业购并当中的税收性问题.甘总讲到PE的监管,落实到证监会,媒体,各个方面都有报道.
王振中:谈喜和忧,用数据说话.2016年到底怎么样有几个数据值得大家关注的.一个数据是整个募集资金总量下降,但是平均规模并不小.2016年稍微降了一点,比前几年都高,机构筹资的规模来看并没有下降.整个平均投资强度,2016年十大投资项目去掉之后下降了,即使下降了,平均是1亿,远远高于2016年以前的投资项目.从机构投资规模和投资成果来看,2016年的表现还是可以的,并不是大家想的危机.我觉得比较差的是什么地方2016年整个被投资企业所处的行业,大家看整个金额来讲,所占的比例最低的就是我们国家急需解决的一个是生物技术.整个投资金额仅仅占了0.2%,新材料占了整个投资规模的0.35%,什么意思我们所有的投资项目,国家急需的是什么东西七大战略性新兴产业,投资基金当中占的比例太小了.企业家投资的愿望和国家的战略我觉得是有差距的.2016年的报告大家回去要好好看一下.刚才几个投资家讲的忧,我很赞同,投资渠道有问题,退出渠道问题,如果政策使得市场不活跃,这个决策就有问题.所以昨天下午的闭门会议,大家特别强调,跟政府谈论的是一样的,就是在税收减免方面,国家的税务部门应该做出有利的调整,这样才有利于投资者.
田立新:今天幸亏有王教授说了几到点到话题.各位嘉宾在这个行业
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