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金融体系类有关论文范文例文,与便宜发表文2016年中央相关毕业论文格式范文
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摸爬滚打,喜忧参半,需要在这个场合多一点正能量.我补充一点,各位嘉宾讲得很实在,因为这个话题比较大,你说喜的确有喜的地方,过去一年,过去的十年,我们这个行业从小到大,而且从很少的人,到现在这么多人个,这个是可喜的现象.忧,我们在下一步还要谈,在目前大环境并不是很乐观的情况下,我们这个行业也有他的忧,尤其是募资,退出.我们公司,包括我个人,因为今天的话题是年度回眸,过去的喜和忧很突出.喜的是机会越来越多,大家都觉得市场不好,但是相对机会多很多,横观,纵观全球,中国发达地区和不发达地区,就看得很明显,有一些行业过去12个月有很多的机会,比如说手机相关的,大唐收购页游等,某一些行业的增长绝对非常惊人.这都是机会,都是喜.忧的是如何在价值链上,包括投资的,被投的,相关部门,如何更好的抓住这些机会,更好的互动,在比较好的政策环境情况下把一些我们的潜能发挥出来,最终跟企业家共同创造价值,给投资人带来更好的回报.这里面有很多的问题,包括王教授,包括在座的几位VC/PE的投资人也提到了.
围绕忧,多说几句,有两个方面,一个是融资,一个是退出.在募资方面,请问一下宋总,你觉得这里面最大的挑战和你看到的所需要解决的问题在哪里
宋安澜:我们的资金处于充裕的状态,我们近期不会募资,但是我想说一下,从募资的角度来讲,国内,国外分开来看,国内现在募资,前一段时间VC/PE热的时候,有人将走偏神州大地都是VC/PE,很多人都想马上有回报,其实是有问题的,其实是高风险,长期投资的.泡沫不断挤压之后,不是那么赚快钱的事情.所以在国内融资有一定的难度.境外的情况,我感觉又有一点好转,尤其像美国,有几个大的单子投资成功.我最近参加一个聚会,讲到运行情况,他们说整体向好的方向发展.总体情况是募资情况有所好转,
田立新:郑总对这个方面有什么样的见解
郑伟鹤:募资是比较大的挑战,原来本土机构依赖于民间资本.我们现在细水长流,政府的钱,机构的钱,各个方面都有交流.目前看到保险公司要入市,保险公司迟迟不动,只听楼梯响,不见人下.杨总对保险公司没有,其他都没有.去年有一些政策出台之后我们的感受是他在研究当中,他们等十八大,等换领导,换了领导之后还是有很多的说法.现在募资随着资本市场的回调,处在一个比较困难的阶段.如果募资不畅通必然影响到投资,影响到很多方面.资金对我们来讲还有用,但是压力还是存在的.
田立新:郑总讲到很好的话题,整体来讲尤其像郑总,人民币基金是最主要的一块,在这样的情况下A股市场人民币受到一些影响.在国外大家都是管美元基金的,保险的资金介入我们这个行业是非常必要的.但是中国今天有这个特殊性,没有及时到位,就像郑总讲的只听到楼梯声音响,不见人下来.我们这个行业确实在未来存在着一个很大的挑战.另外一个挑战,退出,尤其是跟A股相关的退出.下面我也问一下甘总,人民币基金也好,美元基金的退出,你有什么跟大家分享的
甘剑平:退出是我们工作中最重要的一部分.中国过去几年最好的一段时间应该是2016年,2016年,2016年的创业板上市,有500多企业去创业板上市,VC/PE都得到了比较好的回报.最近这两年上市公司的股价两极化,我们投的杭州泰德药上市之后的表现非常不错,有两倍,三倍,甚至有更高股价的升值.也有一些企业表现不好,或者是上市之前其实已经做了很多的粉饰,使得太的股价跌得比较厉害,IPO的回报就没有想象中.股价好的企业业用募来的资金做兼并,收购,最近这两年是兼并,收购最活跃的时期,主要是上市的企业.他们既愿意用现金做,或者是现金加股份,或者完全股份.最近几年,在并购方面有非常好的改变,有非常好的创新.
另外美国或者是跨国企业,在中国海外上市的公司也非常快,以非常大的速度,非常大的资金量进行并购,在互联网行业,我们所说的百度,阿里,腾讯等等,在并购上做了非常大的资金投入.
还有非常意思的是有一些企业几乎都是一对一去谈,很少有几方进行竞价.大家都知道卖东西要卖得好,不管是白菜还是企业也好,必须要有很多人来竞价,供需平衡,需大于供价格才会上去.企业,不管是A股上市,海外上市,都愿意用他喜欢的战略并购对象出大价钱,这也是非常好的事情.
宋安澜:关于退出,除了并购以外,我们现在来看几个事情很有意思.
一个是借壳上市,因为新的上市卡了,还是有一些壳的资源,我们有几家企业做这个事情,看起来可行性比较高.
另外去香港上市,那边的问题是PE比较低,如果你是做品牌的,或者是做消费的东西,那边还是被认可的.诸如做消费品牌的企业到香港不错.
还有到台湾上市,台湾很小,但是流动性,PE是相当不错的,而且上市分两个,一个是上会,再上市,相对来讲还是可以的.
田立新:退出也是五花八门,原来在香港,现在到台湾,希望越来越非常.杨总你观察到的退出的观点跟大家分享.
杨飞:投入PE基金来讲大家都是一个过程,退出,不同的企业,不同的行业,花样也很多.有很多退出精彩的故事,也有悲伤的故事.比如说赛威,冲得很高,有的投资者来讲是十几二十倍,现在投资者回到原点,甚至亏了.退出这个事情,一个是市场给你的机会,一个是作为投资人去怎么这个机会.我们在面上谈的时候,如果有上市机会的时候,最明显的是公开的横重器,不管是套现还是不套现,给投资者给出公开的价格和价值认可,对你做的成绩和再融资都是联在一起,是正面的影响.真正实施的时候,并不是说你上市了,没有变现的一天,你的价值就会有变化.IDG也碰到过这样的事.
说到退出,对推动者,要吸取一些做二级市场的专家的意见,但是总体上你要发挥两个最重要的事情,第一是把握一个投资机会的时候,你有根本的投资理念,和你的认识在里面.这个事情你要认识,你到了退出的时候用脚投票,但是用手投票怎么平衡第二个事情,你的信息是充分的,你对这个项目发展到什么阶段,行业怎么样,创业者,管理者是什么样的水平能把这个车驾多快的速度,跑到什么样的程度要了解.你要比较客观的认识这个事情.
我们最近这一年回眸的时候,有两个案子可以跟大家说一说.
一个是我们在十年前投的商务网,股票05年上市之后,曾经跌到了2毛钱,我们没有退出,不是因为我们出不来,因为我们对这个企业太了解了,也太有感情了,到了今天,股票是7元,大概涨了二三十倍.
另外一个是网龙,上市之后从高价一直跌到1元多,我们也没有退出,这个股票差不多20多元,也涨了十几倍.
为什么会做这种决策因为我们对这些企业太了解.你选择市场,或者你选择购并的机会,是很有意思的事情.我们在购并市场上也非常重视,今年半年有三单要通过购并来退出,而且价格都蛮好的.
去年有一个明星的例子,上市之后的购并,就是昌辉,这个公司在2016年纳斯达克上市,上市的时候发行价大概是19元,一年涨到了34元,美国有一个最大的医疗设备公司,议价30%整体把上市公司买掉,对我们来讲购并的机会,赚的回报超出我原来的想象.虽然是天价,是PS的8倍,这个是非常特别的案例.
通过这些特别的案例,我想能够给大家一个启示是,退出是非常多样
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