论文网
金融工程有关论文范文素材,与金融工程导相关毕业论文网
本论文是一篇金融工程有关毕业论文网,关于金融工程导相关毕业论文提纲范文。免费优秀的关于金融工程及金融学及金融市场方面论文范文资料,适合金融工程论文写作的大学硕士及本科毕业论文开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
的思维起点.就金融市场而论,均衡分析仍然是研究问题的出发点,资产供给者与需求者之间的竞争决定金融资产的均衡价格.然而,在金融资产的供求曲线背后,还隐含着能揭示金融市场规律的理论精髓,即无套利均衡原理.金融研究的主要内容之一是对金融市场某项头寸进行估值和定价,鉴于金融交易的特点,人们往往难以准确描述资产的供求曲线以及市场均衡的变化状况,但如果可以将这项头寸与市场上其他资产的头寸相结合,构造一个市场均衡时不产生无风险利益的组合头寸,那么,在市场有效性的前提下,均衡问题便迎刃而解.当资产价格偏离其均衡价值时,市场发生失衡,并出现能赚取无风险利润的套利机会,而套利者的力量又会迅速推动市场重建均衡.金融市场是个复杂的系统,尽管市场个体的偏好存在差异,可只要有套利机会,理性的人们总会设法利用该机会并最终消灭之,由此决定的市场均衡状态和资产的均衡价格与市场个体的偏好无关.因此,从一定意义上说,无套利均衡原理抓住了金融市场均衡的本质.无套利均衡思想并非新鲜事物,经济学或传统金融学研究里均可见其踪影,"一价定律"就是一个例子.不过,如此系统,精妙地将无套利均衡分析方法运用于金融领域,则应归功于金融工程学的发展.无论是资产头寸的构建和金融结构的重组,还是新型工具的定价,金融工程的诸多环节都与无套利均衡思想密不可分,也就是在无套利均衡的思想基础上,大量金融工程产品被创造出来并得以广泛应用.例如,远期利率协议及互换等许多金融工具的定价都可通过灵活运用无套利均衡分析获得结果,在期权定价中,所构造的组合头寸动态地保持了无套利均衡特征,由此导出着名的布莱克—斯科尔斯微分方程.所以说,"无套利均衡"是金融工程的总纲领,对于无套利均衡思想的深刻理解是一个金融工程师的基本素质.
具体到技术层面,金融工程所采用的技术主要是组合和分解.所谓"组合和分解技术"是指利用基础性的金融工程工具来组装具有特定流动性及收益,风险特性的金融产品,或者将原有相关金融产品的收益和风险进行剥离,并加以重新配置,以获得新的金融结构,使之具备特定的风险管理功能,从而有效满足交易者的偏好和需要.这里要强调的是,组合和分解技术并不是一种随意的"积木"游戏,而是无套利均衡原理在实际操作中的具体化,不管在多大范围,以何种方式进行组合和分解,必须紧紧围绕"无套利均衡"这个中心.以另一个术语表述,组合和分解技术又称复制技术,即用一项(或一组)金融工具来"复制"另一项(或另一组)金融工具,其要点是使复制组合的现金流特征与被复制组合的现金流特征完全一致,复制组合的头寸与被复制组合的头寸实现对冲.比如,由一定数量的股票和相应数量的无风险资产构成的组合可以复制欧式看涨期权的现金流,但这里的复制是一种动态复制技术,在期权有效期内须视市场动态对组合头寸不断予以调整以维持无套利均衡关系,又如,欧式看涨期权加上相应数量的无风险资产所形成的组合可用看跌期权和一定单位的基础资产构成的组合来复制,从而成立期权定价中的看涨—看跌平价关系.很明显,在复制过程中,无套利均衡原理以最直观的形式表现出来.
四、金融工程师的"工具箱"
理解和领会无套利均衡原理,只是解决了工程思维的逻辑起点问题,对于金融工程师们来说,面对复杂,易变的金融市场,欲将工程化思维转化为完美,适用的金融工程产品,仍然是一项艰巨的任务.除了对市场敏锐的观察力之外,还需要进行一系列富有技术性的工作,而所有这些技术都来源于系统性的科学知识储藏.可以毫不夸张地说,金融学,数学和统计学以及计算机科学等方面的知识组成了金融工程师不可或缺的"工具箱".打开该工具箱,主要的内容包括以下几个方面.
第一,经济学和金融学理论.金融工程赖以立足的经济和金融理论涉及十分广泛的范围,如市场均衡理论,有效市场理论,估值理论,投资组合理论和资产定价理论等.深刻把握及灵活运用这些理论知识是金融工程师从事创造性活动的前提条件.在所有重要的金融理论中,特别要列出以下清单:莫迪格利亚尼和米勒的MM定理,马科维茨的均值—方差模型,夏普的资本资产定价模型和布莱克—斯科尔斯期权定价模型,这几项重大的理论成果被誉为现代金融学的支柱,也是金融工程理论上的指南.
第二,数学和统计学知识.依托于数理经济学和计量经济学的神速进展,定量分析在现代金融学中确立了举足轻重的地位.金融工程尤其倚重定量化的分析手段,因而要求金融工程师具有比较扎实的数学和统计学功底.典型的数理知识包括微积分,矩阵代数,微分方程,线性和非线性规划以及概率和统计基础,回归分析和相关分析等.当然,建立数学模型的良好能力对于金融工程师而言无疑是很有价值的.金融市场上的许多现象往往被归结为随机事件,因此,与随机过程有关的知识越来越引起人们的重视.随机分析对于大多数人来说甚为艰难,它却是金融工程师手中的利器.这里要避免进入一个误区,即认为越高深的数学越能说明问题.事实上,数学是一门深奥的"语言",但高明的金融工程师总是寻求用最简洁的数学形式来表达事物间的关系.
第三,计算机技能.电子技术的飞速发展使金融领域发生了革命,计算机的广泛运用极大地挖掘了金融交易的潜力.服务于市场开发和交易的各种分析软件和应用软件为金融工程师提供了创新金融工具和解决金融问题的强有力手段.例如,金融工程师可以将复杂的数学运算关系编成程序,并通过计算机系统获取交易信息,进行"程序化交易",从而使投资分析和交易过程简易化,既节省成本,又提高效率.编写程序需要专门知识,这并不是成为金融工程师的必要条件,但是,如何应用有关的软件来处理市场数据及解决金融工程问题,则是金融从业人员必须完成的"课程".
金融工程涉及的很多领域可能还要求法律,税收和会计等方面的专业技能.总之,与金融工程相关的工作具有很强的系统性,通常不依靠金融工程师个人的全能,而是依赖于团队的合作.针对一个金融工程项目,大多要组织相应的金融工程小组,小组成员除金融工程师外,往往还包含会计师,税务专家和法律顾问,甚至程序设计员,这些人员本身可能不是金融工程专家,但他们却是金融工程师可以获取专业知识支持的资源.
五、金融工程的应用前景
在科学领域,任何新的研究方法都要服务于学术和实践.作为金融学新兴的一个分支,金融工程所产生的现实意义是深远的.工程思维的引入,不仅能够开阔金融学学术研究的眼界,使金融学学科体系日臻完善,而且可以发挥其纽带作用,增强学术界与业界的联系,促使金融学研究与市场实践紧密结合,在创新中推动金融市场的健康发展.
中国正处于转轨和发展时期,思维,观念和制度的革新是这个时代的特征.尽管在经济领域取得了举世公认的伟大成就,但是经济改革仍然任重道远,其中金融体制的改革和金融市场的发展一直都是摆在人们面前的重大课题,与此相关联的还有金融学学术研究的改造和学科体系的建设.金融工程在研究方法上所表现的特点及其贴近市场的学科风格使之无论对于学术研究还是市场实践都有良好的应用前景.
第一,金融工程与金融学研究.国内的金融学是在计划体制下开始起步的,学科结构偏重于金融领域的宏观层次.虽然近几年来得力于市场开放和市场发展的推动,微观金融方面的研究日益引起学术界的重视,但囿于研究方法上的局限,我们对金融市场的研究很大程度上尚停留于引进国外的理论和知识体系,所取得的研究成果缺乏系统性和现实针对性,学术与现实脱节的倾向相当普遍.金融工程是一门立足于实践的学问,"工程"的目标定向就是市场,"工程"的成果则是适合于市场交易者需求的各种类型的金融产品或方
金融工程有关论文范文素材,与金融工程导相关毕业论文网参考文献资料：