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关于资本结构论文范文数据库,与中国体育用品制造业资本结构影响因素的实证相关本科毕业论文
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摘 要：根据国务院颁布的指导意见,体育用品业将不断做大做强,我国在世界体育用品业中的地位将进一步得到提升.体育产业的快速发展,离不开资金的推动,企业如何优化好资本结构,做大企业价值,业已成为一项很有现实意义的研究课题.本文基于面板数据,利用变系数固定效应模型,实证分析了经营绩效、行业规模和成长性对我国体育用品制造各子行业资本结构的影响.研究结果表明,在变系数下,经营绩效对各子行业资本结构的影响差异显著,对运动防护用具和训练健身器材制造子行业的资本结构不产生显著影响,与其余三个子行业的资本结构呈负相关；行业规模与成长性对各子行业资本结构的影响差异性较小.根据实证研究的结论,本文最后对体育用品各子行业资本结构的优化提出了合理的建议.
本篇论文出处 http://www.sxsky.net/yixue/010250019.html
关 键 词：体育用品制造业；资本结构；经营绩效；行业规模；成长性
中图分类号：G80-05文献标识码：A文章编号：1004-4590（2012）06-0050-07
根据国家体育总局提供的数据,2010年全国体育产业实现增加值2000亿元,体育用品制造和销售业所创造的收益占到了其中的80%；2000年－2010年,中国体育产业正以年均
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体育产业的快速发展,离不开资金的推动,企业如何通过债权和股权结构的安排,优化好资本结构,做大企业价值,并实现企业资源、行业资源、社会资源的有效利用和合理配置,这一领域的研究应当具有很强的现实意义.本文通过面板数据分析,研究体育用品制造业资本结构的影响因素及其相互关系.论文的研究,一方面,可以为相关企业在制定融资策略、优化资本结构时提供决策参考.体育用品制造业企业可以根据自身经营特色与财务管理特点,结合市场与经济金融环境的发展状况,权衡好股权与债权融资的比重,同时充分考虑资本结构影响因素及其相互之间的作用关系,制定好优化资本结构的策略,努力应用合理的财务杠杆使自身不断做大做强；另一方面,体育用品制造业资本结构及其影响因素之间的关系特点,可以为投资主体对相关企业负债能力的科学评估提供参考,也可以为企业投资价值的综合判断提供依据.最后,本文的研究还可为政府相关部门制定行业发展政策和进行相关经济调控时起到参考作用.
体育用品制造业1是指进行体育器材、服装、仪器设备等物品生产的企业.它是国民经济发展的战略性产业.2002年5月10日,国家质量监督检疫总局批准了国家统计局重新修订的国家标准《国民经济行业分类》（GB/T4754-2002）.新标准按照国际通行的经济活动同质性原则划分产业,体育用品制造业（242）被列在制造业门类（C）的文教体育用品产业（24）大类中.根据我国官方对体育用品制造行业的各种经济指标统计口径的划分,体育用品制造业可划分为以下5个子行业：1）球类制造业；2）体育器材及配件制造业；3）训练健身器材制造业；4）运动防护用具制造业；5）其他体育用品制造业［1］.
据Wind资讯的统计,截至2011年第三季度,我国体育用品制造行业共有848家企业；行业资产总计547.72亿元,负债合计297.32元,资产负债率为54.28%；行业主营业务收入为676.84亿元,利润总额为25.52亿元；毛利率为13.19%；行业出口交货值为340.83亿元,同比增长3.09%.体育用品制造行业的5个子行业的主要经济指标如表1所示,可以看到,在2011年世界经济疲弱、出口受阻,以及国内货币政策从紧、通胀加剧、生产成本高企、消费不旺的经济背景下,球类制造和体育器材及配件制造两大子行业,仍能保持可喜的利润增长速度,为体育用品制造业的良性发展做出了贡献.
注：1、数据来源于Wind资讯金融数据服务终端；2、表中的同比增长是指较2010年第三季,2011年同期的增长情况；3、由于Wind资讯2010年9月相关数据的缺失,故采用2010年8月和11月这2个数据的算术平均插值得到9月份的数据.
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1相关文献回顾
通过论文检索发现,虽然国内学者对体育产业相关的问题做了大量的研究,但对体育用品制造业资本结构的研究,特别是定量化的研究并不多.
1.1文献综述
1.1.1体育产业及其发展的研究
刘汉生（2011）对我国2006-2008年体育及相关产业统计数据进行了分析,认为我国体育产业对经济的贡献只有0.7%,相比美国的11%,我国的体育产业发展空间巨大,特别是体育用品销售潜力巨大.夏碧莹（2011）对我国体育用品制造业转型升级的问题进行了研究,认为我国体育用品企业规模普遍较小,行业集中度低,占领的只能是利润空间小的低端市场,应确立国际化的发展目标,加大科研投入和培养人才,创建自有品牌,集群发展,同时做好多元化的产业发展保障.常丽英,杨永强（2011）对我国体育产业价值链整合及其策略进行了研究,基于我国体育用品生产商占全球65%的份额,但中国品牌市场占有率极低的事实,建议通过各种资本形式纵向延伸体育企业的价值链,利用资本的推动,将我国体育企业做大做强.不少学者利用数量化分析工具对体育产业相关问题做了定量研究,如黄海燕（2011）运用区位熵、产业结构多样化指数、偏离-份额分析法对我国体育产业结构的基本情况进行了综合定量分析.崔百胜（2011）研究了体育产业上市公司股票收益率波动的二元静态和时变相关性,通过多元条件和无条件相关分析,发现内地和香港市场上市的体育行业股票间相关性很低,几乎不存在股价波动的相互传染机制.许玲（2011）以产业结构理论为指引,运用投入产出分析法对体育用品产业结构要素技术结构、原料结构、人力资源结构、产品结构、企业结构和区域结构进行了研究.1.1.2资本结构决定因素的研究
有关资本结构决定因素的研究,Titman和Wessels（1988）的方法和结论影响较大.在对美国制造业公司的研究中,他们以因素分析法找出了影响资本结构的八大因素,即抵押资产价值比例、非负债类税率、企业的成长性、独特性、行业因素、企业规模、盈利的波动性、盈利性等,之后的很多实证研究都基于此分析框架.
（1）盈利能力与资本结构
Brander和Lewis（1986）从盈利能力对公司风险偏好的影响出发,认为高盈利的公司偏好于选择风险高的项目,为此可能选择较高的负债水平.Titman和Wessels（1988）的研究也认为盈利能力与负债比率显著负相关.Frank和Goyal（2003）对美国的非金融公司从1950-2000年的数据研究显示,盈利能力与财务杠杆比率之间呈正相关.冯根福等（2000）对我国上市公司1996-1999年的数据进行多元回归分析,结果显示公司的盈利能力与其资产负债率和短期负债与资产的比值呈显著负相关.洪锡熙等（2000）运用资本结构决定因素学派的理论框架,对影响我国上市公司资本结构的主要因素进行了实证分析,结果表明盈利能力对资本结构的选择有显著影响.
（2）成长性与资本结构
Baskin（1989）对美国378家大企业的研究表明,不论是否存在最优资本结构,企业负债率与成长性均显著正相关.Huang和Song（2006）以主营业务收入增长率衡量企业成长性,对我国主板上市企业2000年
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