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金融市场方面有关论文范文,与解构台湾金融市场相关毕业论文怎么写
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整个债券市场交易的100%,议价交易为主的柜台买卖已成为台湾债券交易的主要场所与交易方式.该文来源:http://www.sxsky.net/zhengzhi/050816761.html
相比股票市场,台湾债券的发行量与交易量,在1991年以前,均显得相当稀少.发行量方面,由于当时财政每年均有剩余,公债发行额一向不高,再加上台湾公司企业融资习惯以银行中长期贷款或以银行短期贷款来融通长期资金需求,故公司债券发行量也不多.交易市场方面,由于债券发行筹码本就有限,加上大部份的债券为金融机构作为流动准备而长期持有,债券交易因而更显稀落.1991年后,台湾当局为执行“国家建设六年计划”而大量发行公债,并采行一系列的措施以活跃市场交易,且时逢岛内股票交易低迷,投资人资金转而投入债市,债券市场随即的急速扩大.2008年共发行公债4387亿元,偿还2223亿元,年底余额37369亿元,共发行公司债及金融债券合计4484亿元,偿还4634亿元,年底余额20329亿元.
一般而言,完整的金融市场涵盖银行存贷市场(间接金融)与资本、货币(直接金融)市场,两者应均衡发展,而资本市场则为股市、债市并重方为健全.如果企业筹资主要仰赖金融机构短期授信及经金融机构保证的商业本票时,一旦景气逆转,金融机构放款趋保守,企业立即面临资金周转困境及流动性危机.然而,因历史上重股市轻债市,使公司债发行规模小.由于景气原因,企业信用品质不佳,公司债到期违约问题屡有发生.若公司债密集违约,首当其冲者首推金融机构,其次,公司债投资人包括证券商与债券基金也将面临相当的高风险.因为,台湾近年直接金融比重虽不断上升,但因企业债信不佳,仍必须由金融机构介入保证.金融机构在承做此类表外交易时,虽不须直接动用银行资金,但厂商一旦违约银行仍需负责,从而逾放比率并不能精确衡量银行所面临的倒帐风险.虽然银行从事此类有价证券保证业务,一般会要求企业以不动产或股票为担保品,但近年房地产与股市低迷,银行代为偿付到期公司债,仍将承担巨额的损失.
三、外汇市场
台湾外汇市场可以划分为顾客市场及银行间市场两个层次.顾客市场系指定外汇银行与银行以外的厂商或个人进行外汇交易的市场.所谓的指定外汇银行是经“中央银行”授权指定可以办理外汇业务的银行.一般而言,一家银行当日的买汇与卖汇额不会相等,因而产生汇兑风险及外汇资金不足或剩余的问题,此时银行之间可以进行外汇交易,以轧平买、卖超部位或互通资金有无,或从事金融性的交易,此一层次的市场即为银行间市场,该市场由指定外汇银行与“中央银行”参与组成.
银行间交易方面,在1979年外汇市场建立之初,通过全体指定外汇银行组成的“外汇交易中心”集中交易,其中介方式采双向报价.银行间外汇市场的建立标志着台湾外汇市场的诞生.至1989年交易中心改组为外汇经纪商筹备小组,1990年成立台北外汇市场发展基金会(已更名为台北外汇经纪公司),交易制度亦随着变更为由交易双方自行买卖或经由台北外汇经纪公司代为撮合均可,买卖汇率由供需双方自由议订,但各银行持有外汇买超(或卖超)的余额不得超过“央行”规定限额.1998年5月第二家外汇经纪公司(元太)成立,打破多年来由台北外汇经纪公司独占局面,使得外汇市场进入竞争的时代.
为发展台北成为国际金融中心,及便利台湾外汇银行资金调度,在“中央银行”推动下,台北外币拆款市场于1989年8月成立,并由“中央银行”提拨30亿美元资金供拆借(后增拨至70亿美元),外币拆款的币别原仅限于美元、马克及日圆.自1992年2月起所有外汇银行挂牌买卖的外币均可拆借,同年与新加坡、香港等地货币经纪商联机操作,以扩大市场规模.一般而言,岛内外汇
金融市场方面有关论文范文
截至2008年5月底止,累计外汇指定银行家数为1262家,其中本地银行1,178家(包括总行36家,分行1142家),外商银行84家.2000年,台湾的日平均外汇交易量(包括外汇指定银行及国际金融业务分行所承做的外汇交易)大约为49亿美元,之后迅速发展,2004年突破百亿美元.2008年日平均外汇交易量193.67亿美元,其中银行对客户市场60.3亿美元,银行间市场133.37亿美元.
四、衍生性金融商品市场
1995年4月25日,台湾“财政部”公布《银行办理衍生性金融商品业务应注意事项》,规范银行办理该项业务应更加重视建立内部风险管理与控制系统,同时,应定期向主管机关揭露营运结果.这是台湾正式形成衍生性金融商品市场的标志.在证券金融公司的竞争推广下,台湾的选择权交易量,已经因大众化即简易交易信息平台的出现而快速扩增.数年来,台湾的衍生性金融商品持续发展,主要原因在于,进出口贸易的发展,外汇市场波动等,厂商积极通过换汇和换利方式交易.
台湾“中央银行”自1991年起陆续开放指定银行办理涉及外汇业务的衍生性金融商品,目前开放的新金融商品及衍生性金融商品已达24种:纯外币衍生性金融商品17种、信托资金投资境外有价证券2种、新台币与外币间的衍生性金融商品5种.2008年涉及新台币汇率新金融商品全年交易量计26598亿美元.期货商品方面,1998年7月,第一项本土期货商品、以台湾证券交易所发行量加权股价指数为标的的“台湾证券交易所股价指数期货契约”正式开始交易.2001年12月期货交易所推出岛内第一项期权商品台指期权,其交易量增长迅猛,仅一年时间成交量即增长18倍,是台湾期货市场上发展最迅速最成功的商品.至2008年,台湾期货市场商品共14种,但交易量均集中在指数类商品,台股指数期货与台指期货交易量遥遥领先于其它商品.这14种期货期权商品包括:台股期货(TX)、电子期货(TE)、金融期货(TF)、小型台指期货(MTX)、台湾50期货(T5F)、“10年期政府公债期货”(GBF)、30天期商业本票利率期货(CPF)、台指期权(TXO)、电子期权(TEO)、金融期权(TFO)、股票期权(STO)、MSCI台指期货(MSF)、MSCI台指期权(MSO)、黄金期货(GDF).
据台湾“央行”公布,2009年2月岛内银行承作衍生性金融商品交易量合计为83936亿美元,比1月大增29.85%,原因在于市场对新台币升贬不定,导致换汇衍生性金融商品交易量大增,其中包括利率契约31244亿元、汇率契约49663亿元、权益证券契约1833亿元、商品契约1157亿元及信用契约39亿元.另外,换利期货是避险交易,可以规避利率风险,2月利率契约也月增33.27%,也代表厂商与银行间因承受的利率不同,为了规避风险,利率契约也大幅增加.2月汇率契约增加1949亿元(增长28.28%),利率契约增加7800亿元(增长33.27%),权益证券契约增加411亿元,商品契约增加160亿元,信用契约减少26亿元.如果以商品种类别,汇率契约占59.16%、利率契约占37.23%、权益证券契约占2.18%、商品契约占1.38%、信用契约占0.05%.如果以币别区分,纯外币交易占59.87%,交易量比1月增加22.05%,涉及新台币交易占40.13%,交易量比1月增加43.53%.岛内银行交易量占48.77%,境外银行在台分行占51.23%.交易量前5大银行依序为美商花旗、“中国信托”、法商法国巴黎、永丰及中华开发银行等,合计占总交易量的46.5%.
五、台湾金融市场前景
在世界经济论坛(WEF)2008年竞争力排名中,台湾的“金融环境”排名第58位,其中“银行健全度”排到117名.究其原因,不外有三:一是因经济与金融的相伴相生关系,岛内持续低迷的经济景气下,台湾金融市场难有作为,二是随着台湾金融国际化进程的推进,当前全球性金融危机对台湾金融市场产生一定冲击,三是自上世纪90年代后期以来,台湾当局刻意阻挠两岸经济金融交往的政策和做法,与金融投资自由化和资金流动正常化方向相背.2008年,两岸关系开始出现历史性转机,两岸经济文化等交流保持良好势头,未来台湾金融市场的发展走向,很大程度取决于两岸经济、金融等领域的交往与合作.
1、金融市场国际化的方向不变.马英九在竞选台湾地区领导人时,其中一个重要政纲是把台湾构建成亚太区金融中心.在全球金融危机背景下,为大规模松绑两岸经贸,吸引更多外资回台上市,2008年9月台湾“金管局”推出217项“亚太金融中心推动计划”,积极打造台湾成为亚太金融中心.该计划包括建立区域筹资中心、推动区域资产管理中心和金融服务中心,其中:资产管理中心部分,要于4年内促使台湾金融机构所管理的资产能增加新台币9兆元,在筹资中心方面,要于4年内促使上市柜公司家数能增加450家,推动金融服务中心,至少要有三家全球前100大金融机构在台设立营运总部.近10余年来,台湾因应国际金融发展潮流,坚持推进金融国际化进程,却刻意将祖国大陆市场排除在外.如今,台湾当
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