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2002年5月16日上午10时,一个王朝宣告了其时代的终结.原来一统中国电信市场的中国电信集团公司被按地域一分为二:拥有南方21省的中国电信集团公司和和北方10省的中国网络通信集团公司,后者还将中国网络通信公司和吉通公司划归辖下.
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这注定是一场为了告别的聚会.从此以后,原来的同事变成了竞争对手,竞争对手则成了同事与合作伙伴.当然,这还意味着更多的阴谋与阳谋.
战国元年
这是一场蓄谋已久的变革,也是一场被期待已久的变革――但它能否成为一场令所有人都满意的变革
之后的一年里,电信业展现出前所未有的热闹:海外与国内上市、新技术的进入与价格战的愈演愈烈,甚至还有海外的大规模并购.竞争首次成为原本铁板一块的中国电信市场的主旋律,而且毫无疑问将会越发激烈.
其实,这并非中国电信业的第一次大拆分.上一次是在1999年2月,中国电信的寻呼、卫星和移动业务被剥离出去.那次曾被寄予厚望的按业务的“竖切”,虽然改变了中国电信一统固网、移动两大领域的局面,但由于其在固网方面拥有着绝对垄断的实力,且移动、IP等业务当时尚无挑战固网的余地,中国电信丰厚的利润仍饱受质疑,因为反垄断拆分的惟一目的,是令消费者享受更多利益.
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这个新方案同样在甫一出台就饱受各方质疑:按地域划分的两家公司在短期内仍然无法展开有效竞争;有分析人士认为这次拆分只对当时传闻财务状况不佳的小网通是好消息;而北京邮电大学信息产业政策与发展研究所所长阚凯力教授将此评价为一次“庸医杀人”事件:市话是所有电信业务的基础,中国电信一方面经营市话,一方面又经营其它业务,它就必然会利用其市话的垄断优势来揉搓其它电信运营商,以市话的垄断为基础向其它竞争性业务延伸.
尽管如此,在是非功过尚需时间校验之时,各家运营商的惟一选择就是在质疑声中抢占先机.
兵马未动,粮草先行
首先行动的是中国电信,因为基本保持了自身结构与体系,没有整合之忧,于是公司董事长周德强在拆分结束两周内即重提上市.对于他而言,这只是两年前就已开始的工作的延续,但当时准备用来上市的广东、浙江、上海、江苏、北京、山东六省中只剩下前四个省份还在他的麾下.而与两年前迥异的是,随着美国电信企业泡沫的破碎与企业信用危机的阴霾,电信股已不再被追捧.
但中国电信已然决心利用网通集团整合之机率先登陆资本市场.而其想用160亿H股股本换取香港、美国两地投资者240亿元资金的计划,也成为全年电信业最大的一次资本市场冲击.摩根士丹利、美林和中金公司三家海内外顶级投资银行作为主承销商,总开支达1.534亿美元,这些均为一时之冠,也让这次上市行动被高调地定位为一次“逆风启航”.
在中国电信上市之前,中国联通已在国内A股市场捷足先登.这也是国内股市第一家基础电信概念股.这一机会可谓来之不易:出于国务院和信产部有意发展CDMA技术,而在四家运营商中规模最小、实力最弱的联通中选,本就别具意味――如果把CDMA牌照给实力雄厚的中国移动,无疑将给实力本就悬殊的联通以更大冲击.虽然联通做CDMA难度颇大,但至少拥有了差异化的竞争武器,而这次上市也是国务院给予联通的特殊政策支持.
9月,联通以每股2.3元、发行流通A股50亿股、募集资金115亿元的规模,成为中国证券市场成立以来第一大发行股本和第二大募集资金项目.
由于联通该次作为“证券特别载体”的上市行动带有相当大的政策扶植意味,因此同样作为香港红筹公司的中移动无法照此办理.但同在lO月,中移动以广东为窗口,在内地发债80亿,成为新中国成立以来发行量最大的一笔企业债.此番动作是其为7月1日收购母公司的安徽、江西、山西、陕西、湖南、湖北、四川、重庆等八省市的移动公司筹措资金的后续动作.
11月末,联通亦发表声明,表示以约230亿元人民币向母公司收购九省市网络业务.至此,双方均将自身最重要的资产纳入了上市公司麾下.资金就是争霸的各路大军的粮草,双方因此表现出对融资窗口的空前重视.
图谋霸业,苦练内功
相较而言,资金与实力都明显高于对手的中移动并非如联通般单纯关注于资本运作,其全盘战略直至年后发布2002年财务报告之时方水落石出.
2003年3月,中移动公告称其母公司中国移动通信集团公司总经理张立贵以及集团公司副总经理李跃、鲁向东进入上市公司董事会.其中除了张立贵担任非执行董事,李跃、鲁向东与1998年8月进入中移动董事会的江苏移动通信有限责任公司董事长兼总经理何宁均负责一部分具体业务――这一变动富有意味之处在于,它对中国移动集团公司和上市公司管理架构的重新安排,即原来曾经作为一级独立管理实体的红筹公司职能已逐渐淡化,取而代之的将是来自集团公司的垂直管理.在此安排之下,原来的焦点人物王晓初将逐渐淡出.
分析人士认为:无论在创新能力还是执行能力都较其他几大运营商高出不少的中国移动未来最需解决的就是由于历史原因而形成的企业内两套权力体系的问题,一旦成功,则会因体制优势继续领跑.
而同一时期,中国电信的上市旅程艰难得多.直到上市之前一周,香港一边传来确切消息:中国电信国际招股认购不足,无法在11月1日凌晨确定最后招股价.该时招股价(1.47至1.68港元)下限已经贴近每股资产净值1.46港元.
为了避免重现当年中海油上市失败后苦练内功的情景,中国电信果断地选择了砍掉一半发行量重新发行,并宣布了高达30%的派息率.11月15日中国电信终于挤进香港股市,但其以每股资产净值相当的价格总发行75.6亿股,共募资112亿港元的情况显然并不如人意.
整合工作不如预期顺利而导致曝光率远不及对手的网通集团,也没有坐视其他三家对手领跑.经过大半年的秘密谋划,在网通集团领命主理海外战略的小网通总裁田溯宁,以8000万美元的现金购得亚洲环球电讯价值19亿美元的网络资产.这是中国电信商几十年来第一次进行的海外并购.
亚洲环球电讯拥有亚洲技术最先进,质量最好的海缆,但母公司的破产使其资金链几乎断裂,网通低调竞标,最终低价夺得连接亚洲16个国家和地区200个主要城市间的一张光纤网,把国内电信业的竞争布局完全扩展到中国周边地区.《华尔街日报》评价说,收购显示了“中国企业在政府放松管制之后的不同寻常的新的积极步伐”.
但中国网通在其核心工作――三大块资产的整合方面并不令人满意.虽然目标定为在2003年下半年能够在纽约、香港两地同时上市,可在合并一年之后,三家公司的股权结算都未能完成.
没有人能容忍这种尴尬局面持续下去.2003年4月23日下午,在复兴门网通集团总部,由有关部门召开的网通三级以上部门经理内部会议上,宣布了关于网通集团和信息产业部人事调整的决议:原信产部副部长张春江将于24日开始履新网通集团党组书记、总经理新职,而原网通集团总经理奚国华同日起调任信息产业部党组成员、副部长.
坊间传闻,网通集团将可能通过划拨方式取得小网通与吉通的股份.这虽然不失为最直接的方式,却也显然会在各界投资者中折损信誉.
但若个中问题不能及时解决,麻烦同样不少:2003年4月一家名为九洲在线的网通集团下的宽带公司的出台,就显示了一丝不和谐之音:一直专注于宽带业务的小网通是否会遭遇这个“小表弟”的釜底抽薪
CDMA登场,战势动荡
就在移动、电信和网通韬光养晦、苦练内功的时候,联通的CDMA新业务打了一场漂亮的反击战:在一年间抢得700万客户,虽然数量上不及中国移动3388万户的增长量,但已经成È
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