关于工业企业资本运营策略的几点思考_会计审计论文

摘要：当前我国工业企业管理正在由单一的商品生产经营向以商品生产经营为基础的资本营运转变,为顺应这一历史变革的需要,作者浅析财产所有权与资本运营、商品生产经营与资本运营、资产重组与资本运营的区别与联系,并提出工业企业进行资本运营的策略,剖析资本运营中的障碍及难点。

关键词：工业企业资本运营策略

一、资本运营内涵
在商品货币经济中,资本是经济活动得以继续的标志,是能用实物的或者货币的手段获取有形或无形价值的增值,其本质特征是价值增值这一自然属性,正因为此,才有如此迅速的资本积累、积聚与集中,也才有经济的高速发展。基于上述认识,我个人认为资本运营的内涵是指以资本增值最大化为根本目的,以价值管理为特征,通过企业全部资本和生产要素的优化配置和产业结构的动态调整,对企业的全部资本进行综合有效运营的一种经营方式。而目前通常采用的是狭义的概念,主要指可以独立于生产经营而存在的以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础,通过流动、裂变、组合、优化配置等来提高运营效率和效益的经济行为和经营活动。
二、财产所有权与资本运营
财产所有权简称产权,它强调权利体系的可分性。按照现代产权经济学的理解,出资者所有权与法人财产权是对立统一的,法人财产权不是对资本的权利,而是对资产的权利,法人所拥有的是对机器、厂房、原材料等实物资产和货币资产以及各类有形资产和无形资产的权利,是资产负债表中处于左方资产栏中的使用价值的权利,处于右方资产资本净值和负债栏中的价值形态则属资本所有者即出资者权的范畴。因此,资本运营与资产经营是两个不同的概念,资本运营是出资者所有权,而非指法人产权。
产权理论强调产权自由转让的必要性,决定了我国企业资本运营的重点是流量经营。企业资本所有者及所有者代理人可在产权市场自由转让,并以此为手段约束企业行为,实现资源优化配置,而从企业资本运营状态看,企业资本运营有存量经营、流量经营和增量经营。流量经营是以调整、改变企业资本结构、促进资本合理流动和资源优化配置为重点,实质上就是通过产权转让流动起来,买卖关系赋予了资源再配置的机会,从而实现了资本的加速流动。因此,从产权角度讲,企业资本运营实质上是对所有权的转移与重组,从而形成新的生产要素集合与新的生产力。
三、商品生产经营与资本运营
资本运营与商品生产经营的根本区别在于资本运营是以企业资本的保值增值为目的,一般能跳过产品这一中介,而以资本直接运作的方式实现增值或以资本的直接运作为先导,通过物化资本的优化组合来提高其效率和获利能力。资本运营并不是企业的运作目标,而是企业实施名牌战略、扩大商品服务经营、争取更大市场份额和更多回报的重要手段和保障。
四、资产重组与资本运营
资本运营有狭义和广义两个范畴,资产重组亦如此。狭义的资产重组指在不涉及资产隐含的产权权利的变动下,企业将自身资产的总量及分布结构进行与企业战略目标一致性变动,从而提高资产的配置效率,实现企业的目标。从这一概念看,资产重组的主体不通过市场机制对自己拥有的资源进行重新配置,仅仅是企业内部资产存量及结构的优化。因而与资本运营的广义和狭义概念不一致,甚至可以说仅是资本运营狭义概念中的一小层含义。广义的资产重组是指在资产隐含的产权权利变动的前提下,或对资产的总量与结构进行重新配置,或改变原有的委托代理关系和资产运作的方式,它与本文所取资本运营含义才有部分的重合。因而,资本运营与资产重组是有区别的,不能混淆,更不能用资产重组代替资本运营。
五、实施资本运营的条件
实施资本运营必须充分考虑是否具备进行资本运营的条件。对于有一定优势的企业或企业集团来说,目前确实是通过资本运营实现成本扩张的良好机遇,但任何战略的实施都是有条件的,资本运营也同样。一方面借助于宏观条件如政策支持,法律规范等,另一方面还要求企业自身具备一定的微观条件。首先考虑的基本条件如具有资本运营的自主决策权；具有追求自身资本增值和资本价值最大化的内在动力和必要的约束机制；具有内在的资本运营风险规避机制；具有一批优秀而稳定的经营者；具有资本运营中纳人和借助其他企业的筹资和融资能力等。
其次要重视资本运营成本与风险分析,考虑资本运营带来的市场交易成本、内部组织费用、筹资费用、磨合成本等成本费用是否大于其带来的经济效益。
另外还需研究企业是否具备对经营风险、管理风险、财务风险、信息风险、反收购风险、经济体制风险、股市风险、国际经济形势风险等资本运营风险进行防范和化解的能力,并提出相应的对策。
六、企业的资本运营策略
1、股票上市。即企业通过公开发行股票募集社会闲散资本,这种方式是资本运营的高级形式,有条件地企业都应积极争取运用这种方式。
2、参股联合。即企业法人通过共同出资参股,组建有限责任公司,或者是在企业内部实行劳动合作与资本合作的有刁性且合,成立股份合作制企业。
3、利用外资嫁接改造。吸引外商共办合资企业,是资本运营的重要形式,通过此种形式既可利用国外资本,又可引人先进的技术和管理方法,走企业发展的捷径。我国彩电行业的几位巨头,除长虹仍保持国有品牌的位置外,其余的康佳、王牌、等已通过外资嫁接改造,摇身一变而成为实力更为强劲的“海外兵团”。
4、二级市场产权转让。由于优而无势业一时不具备直接上市的条件,可通过二级市场买“壳”上市或者通过自动报价系统向社会公开募集资本,实现规模扩张。
需要指出的是,以上探讨的各类企业资本运营选择的方式仅仅是简单的归纳,在现实的运作中可以变化与创新,也可以重叠和组合,企业可根据自身情况,探索其他形式的组合。这样就形成企业资本运营丰富多彩的局面。
参考文献：
[1]尚晓阳：本报实习记者周明.瞄准企业价值评估[N].中国证券报,2006
[2]袁跃整理.企业价值评估与企业资本运营[N].财会信报,2006,(2006-05-01)