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在欧债危机进一步加剧、国际主要资本市场剧烈波动的背景下,本周A股仍整体下探.周三市场一度大幅上升,但行情未能持续,周四再度重挫.又因隔夜国际资本市场集体暴跌的压力,周五大幅低开.不过整体来看,市场做空的动能已有所减弱.由于市场的低迷,我们仍维持前期的策略,即寻找具备足够安全边际的个股,以中线眼光着手,而非仅关注短期市场博弈.

上周我们基于高管增持推荐了中国中冶（601618）,在本周市场继续下跌的情况下,该股表现出较强的抗跌能力.基于同样的选股思路,即弱市下将安全边际放在第一位,投资者可关注本周晨会招商证券推荐的海螺水泥（600585）.

9月20日（周二）,海螺设计院增持了海螺水泥320.6万股,约占公司总股本的0.06％.增持后,海螺设计院持有海螺水泥1810.5万股股份.此外,海螺设计院还有后续增持计划：海螺集团或海螺设计院拟自9月20日起的未来6个月内视市场行情决定是否继续增持,若继续增持,增持比例不超过海螺水泥总股本的2%.

招商证券认为,产业资本增持是市场底部区域相对靠谱的信号.这意味着产业资本认为企业价值相对于重置成本开始变得有吸引力,这在新增产能受限的情况下是有意义的.

如果从估值的角度看,周期性行业在趋势向下过程中往往找不到底部的合理的估值依据,由于未来的盈利预测充满着不确定性,因此更应该关注PB指标和产业资本的动作.招商证券同时也指出,从PB的角度来说,目前海螺PB为2.2倍,开始接近2010年中期的位置（当时为2倍）,而2008年的最低点是1.3倍.2005年的低点是1.5倍.上一轮海螺水泥的增持是从2009年8月开始,到2010年8月结束.事实上,现在回顾2010年7&#