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［摘 要］与国内财务管理相比,跨国公司财务管理有如下特殊内容,即外汇风险管理、国际资金转移管理和国际税收管理,这些贯穿国际财务活动各个环节的管理内容,是跨国公司财务管理的前提和拓展.
［关 键 词］跨国公司；外汇风险；国际资金转移；国际税收
［中图分类号］F275［文献标识码］A［文章编号］1005-6432（2011）40-0063-02
20世纪中叶以来,随着国际工商业的蓬勃发展,从事国际工商业活动的企业数量与规模迅速增长,大批企业在世界范围内开展跨国经营活动,成为国际舞台上的主角.
跨国公司的财务管理不同于一般的企业管理,也不是一般企业管理专业的简单延伸和发展,具有相对的独立性.首先,企业面临的环境不同,国际环境比国内环境更为复杂,包含很多不可控的因素.其次,企业承担的风险不同,从事国际工商业活动的企业除了要承担国内应承担的风险外,还要承担因跨国经营可能招致的其他风险,如汇率风险、政治风险、远途运输风险等.最后,企业采用的管理方式不同,由于国家间存在着政治、法律、文化等方面的差异,在国内适用的管理方式在国外不一定适用.因此,国际化经营的企业在人事、财务、营销等诸多方面都应根据各国的具体情况,采取相应的管理方式和策略.
1跨国公司的外汇风险管理
外汇风险也称汇率风险,是指汇率的变动对企业业绩的潜在影响.外汇风险有以下三种类型：经营风险,是指汇率变动对企业的销售数量、价格、成本、费用等产生影响,从而导致企业未来现金流量发生改变的风险；交易风险,是指汇率变动对企业已经发生尚未结算的外币债权债务的价值产生影响,从而导致企业未来收入或支出的现金价值发生改变的风险；会计风险,是指国际企业在合并财务报表时,将不同货币计价的财务报表折算成同一货币计价的会计报表的过程中,企业报表价值和利润价值发生改变的风险.在几种风险发生矛盾时,首先应考虑经营风险管理,其次考虑交易风险,最后考虑折算风险.外汇风险管理是国际财务管理中非常特殊和重要的一部分,其基本目标是通过对汇率风险暴露的测度和管理,使国际企业的市场价值、获利能力以及净现金流量达到最大化.
(1)经营风险管理.外汇风险的三种类型既有区别,又有联系.如随着汇率的变化,会导致外币现金流的变化,这种变化属于经营风险.经营风险管理的方法是广泛的.一方面,要建立分散化战略.根据分散风险的原理,企业从事的业务种类越多,经营的范围越广,分散风险的能力越强.多元化经营安排正是这个原理的应用.多元化经营安排不仅在不同的业务领域经营,更重要的是在全球范围内分散原料、生产地点和销售地点.当一个跨国企业在全球范围内分散经营时,某个国家的汇率变化对该国子公司的不利影响可能会被在其他国家受到的有力影响所抵消,整个企业的经营风险就可以相对减小.分散化战略除了能够抵御风险外,还可以通过各地子公司的经营信息,判断国际市场的不均衡性,从而采取措施在汇率发生变化后能够使公司处于更有利的地位.另一方面,要注意战略调整.具体来说指跨国公司根据对
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(2)交易风险管理.首先,可以采用提前与延迟结算的方法进行交易风险的事前管理.如果判断准确,这两种方法都可在一定程度上为企业节约偿债所需要的本币资金,降低交易风险.同时,通过设置再开票中心,对没有业务联系的企业也可以进行资金融通,实现提前或延迟付款.但这些方法不一定绝对有效,因此企业在选取降低交易风险措施时,必须随时关注这些措施可能给企业带来哪些成本或损失以权衡利弊.其次,在交易风险的交易管理方面,利用远期外汇交易、外汇期权、借款与投资等方式保值,可以一定程度上消除外汇敞口,避免交易风险.
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(3)折算风险管理.企业在国外的子公司通常使用所在国的货币来记账和编制会计报表.为了反映企业的整体状况,母公司需要将各个子公司的会计报表进行合并,编制合并财务报表.如果不是以历史汇率来折算,而是采用现行汇率或是报告期平均汇率来折算,报表项目的本币金额就会受到这一期间汇率波动的影响.防范折算风险的基本方法是套头交易,即根据会计受险程度,适当增加硬货币的资产和减少软货币的资产,同时减少硬货币的负债和增加软货币的负债.
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2跨国公司资金转移管理
国际转移价格有很多方面的原因,首先,强化管理控制.国际转移价格最初是作为国际企业对其海外公司的业绩评价和管理控制的手段.随着其规模的扩大,国际企业往往采用分权式管理.在海外设立的子公司和分公司成为责任中心,实行目标管理和预算控制制度.其次,优化资源配置.国际转移价格是优化资源配置的一种手段,尤其是当国际企业直接转移资金的渠道受到东道国的影响时,国际转移价格的优势体现得更加明显.再次,调节利润水平.国际企业为了实现其全球战略,可以利用转移价格的变化调高或调低各子公司的利润.子公司高价购入低价出售可以将利润调低,子公司高价出售低价购入可以将利润调高.最后,绕过政策限制.近年来,许多国家政府都加强了对外国企业在本国的经营活动以及外资流动的管理和控制,限制国际企业进行不利于本国利益的行为因为国际企业可以利用国际转移价格绕开这些限制.
转移价格的方法包括以下几个方面：
(1)以市价为基础的定价方法,指以外部市场价格作为企业内部转移定价基础的一种方法.采用这种方法就是将各子公司都视为独立经营的企业,所确定的转移价格基本上接近于正常的市场交易价格,但最后的内部销售价格要从市价中减去一定百分比的毛利.这是因为公司对外销售产品时会产生一些销售费用,而在国际企业内部销售时就会省去这些费用.以市价为基础的定价方法有利于发挥子公司的主观能动性,也有利于经营业绩的考评.
(2)以成本为基础的定价方法,指以供货企业的实际成本、标准成本或预算成本为基础,加上一定毛利来确定.这种方法在纵向一体化战略中常被采用.以成本为基础的定价方法克服了以市价为基础的定价方法很难找到公允价值的缺陷,但却缺乏灵活机动性,缺乏可比性,不利于提高效率.
(3)自主交易的定价方法,在自主交易的定价方法下,每个子公司都被认为是一个独立经营的企业,可以自主交易定价,总部基本上不予干预.这种方法有利于企业的分权化管理,使各子公司经理人员的权责相结合,也有利于企业管理当局对各子公司进行业绩考评和奖惩.但由于交易是自愿的,所以对子公司有利的价格可能对公司整体不利,不利于实现企业全球战略目标和整体利益最大化.
(4)双重定价方法,指企业当局对买方子公司的购入商品采取以完全成本为基础的定价方法,对卖方子公司的售出商品采取以市场价格为基础的定价方法,这种方法不会产生成本定价方法下的卖方子公司既作为成本中心又作为利润中心的矛盾,也不存在市价法下买方子公司不愿意内购的问题.
3跨国公司税收管理
国际税收是指两个或两个以上国家的政府,在对跨国纳税人行使各自的征税权利时发生的国家之间税收分配关系.双重课税的根本原因在于有关国家采用不同的税收原则,或者在采用同一税收原则时具
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