摘要：货币基金简称MMF,主要指的是投资货币市场中短期有价证券的投资资金,投资对象为“短期货币工具”,例如商业票据和国库券等。货币资金的分红方式为红利转投资。货币基金因其具备的风险小和收益高等优点受到人们的高度青睐,成为当前重要的金融工具,在金融行业发挥重要作用。本文从货币基金的背景、特点功能出发,探究货币基金对国内金融市场的作用,并提出金融良性发展的对策。
关键词：货币市场基金;金融市场;良性发展;
货币共同基金是将投资人员的资金相结合,由经理人实行市场运行,赚取收益之后按照期限和份额实行公平化分配的金融组织模式。自2003年货币基金诞生后便快速发展,截至2018年12月,我国货币基金的规模达到7.62亿万元,在货币基金的规模不断扩大背景下,货币基金在金融市场中占据重要地位,起到“举足轻重”的作用。为促使我国货币基金可更好的发展,本文将深入分析货币基金对国内金融市场发挥的积极作用和消极作用,并提出金融发展对策。
一、货币市场基金相关内容
(一)背景
货币基金诞生于美国,在1971年于布鲁斯·本特及亨利·布朗创立。当美国发生通货膨胀后,利率将持续提升,利率的风险增加。为更好的规避法定准备要求及存款利率的限制,货币基金得到快速发展。我国在1999年开始深入探讨货币基金理论,2003年成立两个准货币基金,其中,2003年,“华安现金富利基金”正式成立。
(二)特点
(1)追加型基金:货币基金主要是将“货币市场工具”作为投资对象的投资基金,主要是追加型基金。货币市场工具具备流动性及短期性,投资人员在不受时间限制的增加投资额,并且还可利用签发支票方法推出基金,这属于“追加型”的投资基金;(2)风险小,成本低:货币将小额基金进行集中,统一投资至风险较低的货币工具中,利用规模组合模式,促使不同货币工具具备互补性,降低投资风险。通常情况下,货币基金可进行免申购和赎回费,并且管理费较低,例如华夏沃利管理费将1.33%下降至0.15%,托管费由0.08%下降至0.05%;先锋日添利管理费为0.32%,托管费由0.07%下降至0.05,因此投资成本比较低;(3)收益相对稳定:货币基金收益不具有利息税,回报相较银行储蓄比较高,适用于短期性闲置资金,不仅可获取较高的收益,还可确保流动性较高,随时兑换。货币基金对偏好风险好、流动性大的投资者或者非盈利机构有较大的吸引力;(4)流动性高:货币基金主要是“开放式”基金,相较股权基金,货币基金的收益起伏小,因此,具有较大的吸引力。货币基金需采取开放化的组织形式,为投资人员的进出和灵活变现提供便捷;(5)投资目的具有多元化:为有效规避市场利率的管制,减少准备金,增加银行收益,还可作为管理资产的重要渠道。具备开放式和准许投资人员随时进入等特点,需要资金资产评估及清算工作做到统一性;(6)收益率比较高:货币市场可达到规模效益的目标,利用筹集的资金开展金融活动,可保证价格的优惠性,从而获取更好的收益。
(三)功能
(1)促使金融创新:金融创新应该打破以往金融制度的阻碍和限制,自上世纪60年代开始,不同形式的货币工具应运而生,这充分的体现出金融开始实行创新,若确保市场工具更好的发展,则需要具备市场基础。投资者和交易商在金融市场中占据重要地位,创新货币基金,可更好地促进市场工具的发展,利用基金组织优势,可吸收大量的资金达到货币市场,为发行货币工具、培育发展交易市场提供重要保障。若不存在货币基金,则不能保证货币工具的发行量持续上升,货币市场不能快速扩展,从而导致金融在创新中缺少保障条件。投资者不同,财富规模和结构也不同,收益和流行性的偏好也存在差异,因此,导致投资需求不同。但是货币基金可更好的满足投资者需求,促使投资的丰富性,帮助投资者有效的管理财产。
(2)完善金融体系:我国基金行业发展比较慢,相较银行和证券的数量及发展比较缓慢,与金融市场中的金融格局具有很大差距,因此积极发展基金行业成为国内金融市场面临的主要问题。从行业发展中可知,货币基金发展,可提升管理水平,获取高收益。货币基金快速发展可促使国内基金行业不断发展创新,为金融格局的完善奠定基础。
二、货币市场基金对金融市场重要作用
(一)积极作用
(1)解决收益断层问题:个人投资的产品为银行存款,其次为债券和股票,但是这部分投资结构具有较大的风险性,主要原因为金融产品的结构存在不合理的特点。在金融市场投资产品的基本结构中,出现断层的问题。货币基金收益与风险在两者之间,获取的收益相较银行存款较高,但是风险相较股票较低,为投资人员提供更多选择的机会。因此,积极推动货币基金的健康发展,可有效缓解金融风险收益投资出现断层的问题,促使金融投资的品种更加丰富,不断完善国内金融产品的整体结构。
(2)活跃货币市场:货币市场为金融体系中的基础市场,在货币市场快速发展的背景下,金融体系改革发展进程比较缓慢,金融体制和机制仍需要始终保持在持续发展和运行中,向“高级化”的方向发展、货币市场想要获取更好的发展,则需要从下面几个条件出发:第一,确保市场参与人员的不同;第二,保证货币市场的丰富性;第三,价格具备开放性,利率为市场化;第四,不断优化结构与层次。货币基金在发展的过程中,可以吸引投资人员与机构投资人员共同参与货币交易,扩大货币交易的主体,促使市场货币供给的丰富性。另外还可确保货币工具具备流动性,为金融工具流通交易提供投资基础。货币基金可买卖市场工具,从中赚取利差,可达到活跃二级市场交易的目的。增加交易的总额,提升货币市场运行的效率,促使国内货币市场能够良好的发展。
(3)降低金融体系风险:随着金融市场快速发展,金融市场高风险及投机性导致投资人员望而却步。投资人员缺少分散风险的投资品种,大部分人们将资金存放在银行存款中。在货币基金发展下,居民与企业能够通过购买资金的方式进入货币市场,为人们与企业提供体风险的投资品种及管理工具,可有效缓解我国银行系统存款的压力,转变金融结构,解决金融体系的风险。建立发展货币基金后,社会资金及公众步入货币市场,强化货币市场发展基础,保证可以传递货币政策的信号,特别是调整利率时,必须具备较强的灵敏性,从而强化利率信号具备的调节能力。因此,货币基金的健康发展,可促使宏观调控政策顺利实施。
(二)消极作用
(1)为银行带来冲击:货币基金具备良好的安全性,并且收益比较高等优点,可吸引大量的保守投资者。货币资金的出现,可导致基本市场、银行存款中的资金被分流至货币市场。在我国银行中,存款是主要的资金来源,从银行角度出发,存款较少代表存款规模可不受到任何限制,致使银行规模较少。从整体情况看,银行自身实力并没有达到较强的地步,抗风险的能力较低,银行业务中存贷业务占较大的比例,这些问题直接导致在建立发展货币基金时,为银行带来的冲击较大。
(2)致使货币市场出现畸形:货币基金发展可促使货币业务发展,影响落后的业务发展,从而导致货币市场中的各个子市场出现分割的问题,致使货币市场畸形发展。现阶段,货币业务集中在商业票据和债券回购,货币基金发展可有效带动这部分业务快速发展。但是基金具备的趋利性与投机性,抑制新生的货币工具发展,最终致使货币市场中的各个子市场发展受到阻碍。国内货币市场的分割现象比较严重,市场存在分割性,抑制资金流动和金融机制顺畅运行。当各个子市场出现分割的问题,导致资金在债券市场和拆借市场不能更好的流动。当发行市场基金后,投资人员便追求利润的最大化,影响其他市场发展,致使货币市场畸形发展。
(三)法制不完善
现阶段,与基金发展相关的法制并不健全,投资机构内部监督与金融结构监督体系需要不断完善。但是各个子市场出现分割与渠道的多元化,可导致市场可控性比较差,为出现违规操作创造条件。货币基金在发展初期,可导致出现违规营利的问题,为开展管理工作带来较大挑战。货币基金因其具备的风险低和收益稳定等优点吸引大量的投资者。
三、金融市场发展的对策
(一)增加资金来源
银行可发行大额存单,能够加大货币交易的品种,增加投资对象,确保商业银行扩大存款来源,确保资金来源的稳定性。此外,银行还可增加业务品种。货币资金引其具备的开放性与支付结算的特点,账户管理业务量比较大,这部分业务和银行有直接的联系。银行可扮演托管人的角色,或者当作结算银行、销售人,为投资人员提供具体的服务,获取中介费,从而可以更好的应对国内货币基金发展对商业银行带来的冲击。
(二)强化货币市场基础建设
为有效的解决分割问题,应该从两个方面出发:一方面需要强化不发达市场开拓力度,允许资产质量高和信誉较好的企业借助财务公司对外发行“商业票据”,而对于具有一定信誉,并且发展潜力较大的企业,可将银行承兑汇票发行量扩大,允许银行对企业发行“大额可转让存单”,并可进行转让或者交易,保证货币工具的丰富性,提供可交易对象;另一方面应该强化对货币市场组织制度建设的力度,可允许具备资信和资产质量高的证券公司进入债券市场中,全面考虑证券交易所和债券市场的连接性,促使市场具备统一性,消除各个地区的分割。
(三)完善健全法律法规
法律法规是保证货币基金良性发展的重要保障。当前,我国已出台较多与货币基金相关的法律法规,但是在货币基金深入发展的同时,仍需要出台货币基金管理法,通过法律的方式,严格管理基金发行方式和投资范围,为托管方式和收益分配提供法律保障。另外,还应该加大对基金管理企业监管的力度,确保监管公司的经营具备规范化,严格审核管理人员和工作人员的从业资格,加大对货币基金信息披露的力度。
四、结束语
综上所述,借助货币基金在国内金融市场发挥的积极作用,紧抓货币基金上市的机遇,创造有利的条件,促使国内金融市场加快发展的步伐,保证金融投资种类的多元化,提升货币市场运转的效率,从而真正的实现资本市场、货币市场均衡发展和互动的目的。同时还可保证货币基金更加完善,推动国内金融市场和经济快速发展。
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