中美两国信用利差定价的实证研究

本文主要研究信用利差的动态过程,并基于金融工程模型与宏观经济因子作出中美两国信用利差的实证分析.首先构建马尔科夫状态转换跳跃扩散模型,并基于2008年至2013年的数据资料,对中国的银行间信用类债券的信用利差提出一个拟合的波动过程,从而构建具有跳跃扩散性质,且跳跃频率服从马尔科夫调控泊松过程的信用利差模型,接着利用该模型对其波动过程动态特性进行实证研究.结果表明加入马尔科夫状态转换的跳跃扩散模型可以较好拟合信用利差过程,且波动过程依照信用等级的不同、期限的长短,存在不同程度的特征如：跳跃性、动差型态以及波动聚类性质.因此在假设驱动跳跃的泊松分配系由两状态的马尔科夫链所支配下,实证支持中国的信用利差跳跃行为较常发生于非常时期.
其次构建宏观经济基础下的信用利差定价模型,对中美两国信用利差给予理论性的定价,并借由与市场实际价格的差异,以及当时宏观经济走势做出综合判断.由于使用大量的经济数据以及金融市场信息模拟信用利差动态走势,信用利差可以作为信用风险的具体衡量指标,而且从经济理论的角度来看,信用利差是公司债务工具和到期日相同的无风险政府债券的利率差距,适合说明当时信用风险状况.所以借由宏观经济因子对信用利差做定价的金融工程模型,除了量化宏观经济因子对信用利差所隐含违约强度的影响,还需要从中选取宏观经济因子去整合经济数据与金融讯息.
宏观经济因子常伴随着新讯息而变化,本文为了解变化起因,将经济数据和金融指标汇集成三大类的宏观经济决策因子,然后对作为信用风险指标的信用利差作出定价.其中信用利差的决定因素,宏观经济决策因子的分类决定信用利差可以分解成三种类型信用风险来源,即系统性风险、紧缩风险以及失衡风险.不仅包括实体经济变量和金融市场的数据序列,还加入发展模式的考量.实体经济变量可以分解成消费和投资行为,以及这两者行为对应的价格指数如消费者、生产者物价指数以及房屋价格指数,借此得以区分实际与名义经济变量.金融市场则可以分解成股票市场、利率市场及汇率市场,后者可以恰当地反应出国家或地区货币政策的方向、货币升贬值和宽松紧缩与否的环境,而股票市场则是带有经济前瞻性.最后讨论中美两国经济发展模式对信用利差的潜在影响,考虑经常账户和储蓄率两者因经济模式的不同,将失衡风险对信用利差的影响作为重点.
简言之,本文是宏观经济基础下的金融工程定价模型,解释能力优于信用利差分解理论,可以简约量化出违约强度的评估值,以及分别检视出实体经济、金融市场或是发展模式带来的风险.最终目的是为了要提早得到发生信用危机的线索.本文研究发现早在2006年与2010年的宏观经济金融模型已对2007年的美国次贷危机与2011年美国主权债务危机发出讯号.
第二篇金融工程论文样文：金融工程框架下商业银行资产负债管理研究
经济全球化导致现代商业银行经营环境发生了根本性的变化,对商业银行经营管理提出了新的要求.现代商业银行资产负债管理涉及到长期和短期目标协调、风险控制和客户关系协调、全面和全过程管理等诸多问题.将商业银行资产负债管理的诸多问题在金融工程框架内加以整合,并在该框架内提出一个整体性的解决方案,这项研究工作具有开拓性和创新性.全文围绕为什么需要金融工程对商业银行资产负债管理问题进行整体性解决、是否能解决和如何解决三个方面来展开研究,重点是研究如何解决.
在必要性的研究中,首先分析了现代商业银行经营环境的变化对商业银行经营管理的要求,认为现代商业银行资产负债管理应是全方位、全过程的协调管理.


在文献综述的基础上,论述目前商业银行资产负债管理方法的局限性,从而论证金融工程对商业银行资产负债管理问题进行整体性解决的必要性.


在可行的研究中,首先对金融工程技术框架内的理论体系、方法论和策略等进行梳理.重点分析了金融工程技术与商业银行资产负债管理的关系和运用的可行性.研究表明,金融工程技术分析问题的原理和方法、创新金融工具的工艺技术和方法,以及运用金融工程技术设计的交易策略和交易手段等都可以用来解决现代商业银行资产负债管理问题.


对如何整体性解决的研究分三部分进行.首先研究为实现资产负债管理目标的商业银行资产负债行为特征,重点运用金融工程技术研究商业银行资产负债行为,通过研究发现商业银行资产负债行为是一金融工程的风险套利行为,利差就是各种风险套利的结果,商业银行资产负债管理策略可视为风险受控套利策略.


这为研究商业银行资产负债行为提供了一种新的范式,也为金融工程技术解决商业银行资产负债管理问题奠定了理论基础.


接着研究在建立商业银行资产负债组合风险受控套利策略中的决策问题.研究了商业银行资产负债管理目标变量的影响因素和决策变量的选择,论证了利率敏感性缺口分析和久期缺口分析作为商业银行净利息收入和资本价值利率风险管理决策分析_T具的合理性,创新地应用风险/收益前沿的分析框架来解决复杂条件下、商业银行资产负债组合利率风险管理的决策问题,为商、为商业银行资产负债管理提供了一个“菜单”式的解决方案,最后为商业银行净利息收入和资本价值协调管理的决策提出了一系列的组合策略.


最后研究两商业银行行如何实施资产负债纰合风险受摔套利策略.小研究义分两


第三篇金融工程论文范文模板：内蒙古区域金融风险研究
金融风险的防范和化解已经成为全世界都关注的重要课题,特别是美国次贷危机和欧洲债务危机爆发以后,区域经济复苏不平衡和区域金融不稳定对整体金融稳定的影响十分显著,一个局部地区的金融风险累积到一定程度并形成区域性金融危机,并可能通过各种渠道对全局的经济金融运行造成较大影响.******“西部大开发”的战略部署为内蒙古经济的腾飞提供了强有力的助力,内蒙古在经济建设上实现了巨大的突破,也不可避免的累积了大量潜在的金融风险.
本文首先对当前金融风险的相关文献进行研究,在宏观金融工程研究基础上提出本文关于内蒙古自治区区域金融风险研究的基本框架；接着运用资产负债表法对内蒙古自治区区域金融风险进行分析,包括内蒙古自治区经济部门的划分,内蒙古自治区金融部门和企业部门的宏观金融风险分析；然后基于或有权益分析方法构建内蒙古自治区金融部门和企业部门的或有权益资产负债表,并进行风险指标的分析；最后基于金融风险研究提出内蒙古自治区区域金融风险管理体系,并提出预防性和应对性管理的不同措施和手段.
本文将针对内蒙古省主要经济部门——金融部门和企业部门编制宏观资产负债表,就其账面价值和市场价值进行分析.分析结果表明,内蒙古自治区内金融部门风险水平较低,但存在一定的期限错配风险；内蒙古企业部门产权比率一直保持较高水平,清偿力严重不足,内蒙古企业部门存在较大的风险,应当予以密切的关注.基于市场信息的或有权益分析表明,内蒙古企业部门的资本结构错配风险和清偿力风险也较低,压力测试结果显示其抵抗利率变动风险的能力较强.
最后,本文提出以资产负债表风险指标和宏观经济资本为核心,构建内蒙古自治区的宏观金融风险管理框架,注重金融风险防范和管理的逆周期性,构建自治区的宏观金融风险预防性管理体系和应对性管理体系,其中预防性管理体系包括构建内蒙古自治区区域金融风险监测体系、加强基于资产负债表的金融风险监管、加强地方政府或有负债的管理和构造良好的金融生态环境；应对性管理体系则包括建立以地方政府金融危机管理委员会的危机管理工作体制、设立以宏观经济资本为核心的内蒙古金融稳定基金和完善内蒙古金融稳定的政策和机制等.由此也同时分析了最有代表性的鄂尔多斯的民间借贷活动,对改革金融抑制和加快建设地方多层次的金融体系提出了建设性的建议,
第四篇金融工程论文范例：中国草原生态金融工程研究
全球拥有非常丰富的草地资源,但一半以上的草原资源退化程度达到轻度和中度.我国是世界上拥有丰富的草地资源的国家之一,草原面积约占国土总面积的41％.但这些地区的生态环境脆弱,一些自然因素（包括降水和气候变化等）和一些人为因素（以过度放牧为代表的掠夺式开发和投入不足等）造成我国90%以上草原存在着不同程度的退化.草地退化造成土地盐碱化、荒漠化和沙漠化等问题,还衍生出沙尘暴等新的生态问题.草原退化带来的恶果在会影响当地的同时,还会扩展至全国乃至全球.因此,草原退化已经成为全球共同关注的一个生态环境问题.
我国各级政府和人民逐步认识到草原退化的严峻形势,国家已经在全国13个省（自治区）陆续实施了退牧还草、京津风沙源治理等草原生态治理工程,取得了一定的成果.然而牧区“人矿草畜”之间的突出矛盾并未有效缓解,草原生呈现出“局部改善、总体恶化”、“治理速度赶不上退化速度”的被动局面.这主要是由于：牧区居民具有发展经济、提高生活水平的内在动机,而草原地区具有相对有限的生态负载能力的外在约束,这种内在动机和外在约束在一段时间内很难调和.如何将草原生态恢复与当地经济发展有机整合,为草原地区设计出一个完整、有效的可持续发展模式?在遵循草原生态规律下,探索一条适合人与自然和谐共存的可持续发展模式已成为亟待解决的重大理论与现实问题.
本文创造性的提出草原生态金融工程的概念和构想,设计相关的制度,创新性地构造结构化的草原生态金融工程系统.草原生态金融工程系统的主要基本思路是：在“草原统一规划、项目市场化运作、生产分散进行、资金统筹使用”的政策安排原则下,应用杠杆原理,采取“政府引导、牧户经营、社会参与”的建设模式,将草原生态恢复、牧户安稳致富和草原经济发展有效结合,从而实现草原经济和社会的可持续发展.
草原生态金融工程系统是一个很大的框架,牵涉到生态学、系统工程、经济学和金融学等多学科的内容,属于交叉学科的理论延伸和应用.按照理论规范分析与实证数据分析相结合的研究思路,本文可以分为如下两个部分：
其一,理论规范分析.以可持续理论为基础,本文系统梳理已有的研究成果,阐述了草原生态金融工程的理论基础,介绍了草原生态金融工程的主要内容,在对其成本收益进行分析的基础上,设计出融资方案、金融服务体系和风险控制体系.
其二,实证数据分析.在实地调研和相关数据收集的基础上,本文对草原生态金融工程的成本和收益进行测算和分析,对工程实施可能面临的风险进行数据分析.此外,利用主成份分析法,本文还对草原地区1999~2010年的生态、经济和社会可持续发展状况进行度量,找出影响草原地区可持续发展的指标,验证了草原生态金融工程的科学性.
据此,本文的主要内容安排如下：
引言部分主要阐明本文的研究背景和研究意义,并对草原生态金融工程等概念进行界定,然后介绍了本文的研究方法、研究思路、主要创新与不足,以及对未来研究的展望等.
第一章主要对草原生态金融工程相关的文献做一个详细梳理,主要从可持续发展理论、环境金融与生态融资、草原生态治理、牧民贫困化、生态补偿等方面展开,并在最后对这些国内外相关研究进行了评价.