信用类有关电大毕业论文,与中国信用风险缓释工具试点最新进展相关论文范文

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摘 要 :信用风险缓释工具(CRM)是2010年我国债券市场最重要的信用风险管理创新工具,它将短期融资券、中期票据等信用类债券的信用风险剥离定价,并转移给愿意承担风险的投资者.本文通过对CRM试点过程中存在的投资主体单一、市场机制不完善及外部环境建设滞后等问题进行了深度剖析,并有针对性地从投资者培育、信用评级与定价、做市商机制、交易信息披露、信用事件处理、以及监管会计税收法律制度建设等方面提出政策建议,以利于CRM市场的可持续发展.

关 键 词 :商业银行；信用风险缓释；信用评级；信息披露

JEL分类号:G12　中图分类号:F830.91　文献标识码:A　文章编号:1006-1428(2011)10-0079-06

一、引言

截至2010年底,中国银行间市场全年信用类债券市场发行量达1.60万亿元,存量达3.5万亿,成为亚洲最大的信用债券市场.与此同时,债券市场的风险逐步从原来单一利率风险向利率风险与信用风险并存的二元风险结构转变,在信用衍生产品长期空白的状况下,商业银行作为债券市场最大的投资主体,风险无法有效规避、转移、对冲与优化配置.容易积聚系统性风险.

在此背景下,为丰富商业银行等市场主体的风险管理手段,完善债券市场风险分担机制,防范系统性风险,促进信用类债券市场持续健康发展,中国银行间市场交易商协会(简称NAFMII)于2010年10月正式推出信用风险缓释工具(简称CRM)试点业务.

二、CRM试点存在的问题与原因剖析

2010年10月至今,NAFMII先后发布《银行间市场CRM试点业务指引》、《NAFMII主协议(CRMw版)》等公告,突显出CRM业务试点交易商分层管理、产品交易结构简单、标的债券明确、严控交易杠杆、规范信息报备与披露管理制度等特征,按照先推出简单基础性产品的思路,采取了以“信用风险缓释合约”(简称CRMA)和“信用风险缓释凭证.”(简称CRMW)两类产品作为基础的创新试点产品,同时为其他信用衍生产品创新预留空间的“2+N”创新产品框架.然而,CRM的推出仅仅解决了产品的有无问题,产品功能的充分发挥和市场&