关于金融风险相关论文范文文献,与人民币汇率强势其影响相关毕业论文

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人民币自汇改以来兑主要发达国家货币乃至新兴市场货币几乎全线大幅升值.今年以来,人民币汇率的强势尤为突出.截至9月6日,Bloomberg的交易数据显示,全球主要发达国家货币（G10）兑人民币汇率全线下跌,其中五大国际储备货币美元兑人民币跌1.9%,欧元跌2.1%,瑞士法郎跌4.2%,英镑跌5.6%,日元则跌14.2%.不仅如此,主要新兴市场货币（Bloomberg所追踪的23只货币）兑人民币亦告全线下跌,其中金砖五国中巴西、俄罗斯、印度和南非的货币今年至今兑人民币的跌幅更为显著.这样一来,人民币便成为全球汇率最强劲的主要货币.由于中国经济以总量计算为全球第二大,其影响力堪比发达经济体,但以人均收入计算则属于新兴市场,故人民币兑这两大类别货币均显著升值,轻则会有损其自身的竞争力,重则可能会衍生金融风险,故应特别予以关注.

汇率偏强的金融风险

人民币汇率全线呈强所蕴含的金融风险包括资金流向逆转、人民币汇率以及人民币资产价格如股市、楼市大幅波动等.香港在亚洲金融风暴时期的经验教训可提供有用参考.

对比香港当时的经验,目前全线呈强的人民币是否也蕴含同样的金融风险呢?要回答此问题,就要观察人民币兑新兴市场货币尤其是亚洲新兴市场货币的强度、中国经济的基本因素、内地资产价格的水平以及其他制度性因素.今年以来,主要新兴市场货币虽然兑人民币全线贬值,但贬值幅度较大的（超过10%）亚洲新兴市场货币只有印尼盾（贬幅为14.0%）,而港元、新台币、韩圆、新加坡元等兑人民币的贬值幅度就介乎2.0%至6.0%不等,幅度仍属正常.倒是金砖五国其余四国货币俄罗斯卢布、巴西雷亚尔、南非兰特和印度卢比兑人民币年内的贬值幅度均逾10%,分别为10.0%、12.7%、17.2%和17.8%,显示人民币的强势更多的是体现在兑全球大型新兴市场货币而非亚洲主要贸易伙伴货币身上.从2005年汇改算起,同样的亚洲新兴市场货币大部分兑人民币的累积贬值幅度相对较小（在三成之内）,只有韩圆和印尼盾的累积贬幅超过三成（分别为30.1%和35.2%）,而且用八年时间累积的贬值幅度及其影响显然不能与亚洲金融风暴期间数月达成的更大贬幅相提并论.此其一.

其二,中国经济的基本因素仍是全球主要新兴市场当中最好的.其经济增长虽然放缓,但仍不低于7.0%,这远非增长放缓过急的其他新兴市场可比.另外,中国的经常账盈余仍在GDP的2.0%以上,政府财政虽为赤字,但占GDP的比率从未超过3.0%.中国中央政府负债相当于GDP的比率不过20%多一点,当中的外债少之又少.而即使把企业外债计算在内,根据外管局的统计,在2011年底中国全国所借外债不过为6950亿美元,约相当于GDP的10%,也在可控范围之内.至于内地股市,近年来表现反复低迷,不存在泡沫问题,而内地楼市虽然楼价高企兼有泡沫成分,但由于外国投资者不容易进入,故也不存在实时和重大的崩溃和资金外逃风险.而最重要的制度性因素是中国仍然实行资本管制,资本账户仍未完全开放,人民币也未实现可兑换,这一制度在亚洲金融风暴和全球金融海啸当中保护中国免受重大金融冲击.据此,人民币汇率尽管偏强,但相信仍然未达到触发金融风险的地步,它更大的影响可能会从对中国经济的对外竞争力上反映出来.

汇率偏强对竞争力的影响

人民币币值过强理应会影响中国出口和吸引外资的竞争力,而它对中国进口和对外投资反而是有积