这篇金融工程论文范文属于金融分析免费优秀学术论文范文,金融工程有关在职毕业论文开题报告,与金融资产的等价鞅测度定价方法综述相关金融法学论文题目。适合金融工程及自然科学及大学学报方面的的大学硕士和本科毕业论文以及金融工程相关开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
【摘 要 】金融资产定价是金融工程研究的核心之一.作为金融资产定价的新兴方法,等价鞅测度定价方法于上个世纪80年代开始运用,因其求解精确简单,成为现代金融工程理论界和实务界不可或缺的定价工具.文章通过等价鞅测度应用于金融资产定价的发展过程,阐释了等价鞅测度定价方法的原理,并将其与其他定价方法作了简单的对比,以指出其优势与不足.
【关 键 词 】金融资产定价 等价鞅 等价鞅测度
近三十年来,以大规模交易的金融期权、期货为代表的金融产品创新,成为国际金融领域中最引人瞩目的一幕.如何给期权等金融资产定价,也就随之成为了现代金融理论研究和实践运用中的最前沿和时尚的问题.
| 有关论文范文主题研究: | 关于金融工程的论文范文数据库 | 大学生适用: | 学校学生论文、高校毕业论文 |
|---|---|---|---|
| 相关参考文献下载数量: | 68 | 写作解决问题: | 怎么写 |
| 毕业论文开题报告: | 论文任务书、论文目录 | 职称论文适用: | 职称评定、职称评副高 |
| 所属大学生专业类别: | 怎么写 | 论文题目推荐度: | 免费选题 |
金融资产定价的主要方式一般有四种：偏微分方程定价方法（PDE）、二叉树期权定价法（BOPM）、蒙特卡罗模拟定价方法（MCS）和等价鞅测度定价方法（MPM）.其中,等价鞅测度定价方法是求解精确定价公式的最简单方法,是现代金融工程理论界和实务界不可或缺的定价工具.因此,研究金融资产的等价鞅定价方法具有十分重要的理论和现实意义.
一、基本概念
1. 鞅（martingale）
鞅是一个满足一定条件的随机过程.金融资产的价格变动过程与布朗运动有关,布朗运动是一个鞅过程,这意味着,金融资产的价格运动与鞅相关.然而,一般情况下,金融资产的价格变化,在给定的信息集下,并非完全不可预测.因此,大多数金融资产的价格运动不是鞅.
由于鞅是用条件期望来定义的,而条件期望的计算总是基于某种概率分布和特定信息集合.我们如果能找到某一种概率分布,把金融资产的未来价格用无风险收益率贴现之后,转变成一个鞅,则所谓的资产定价基本原理就可用于现实的金融产品定价工作中.
2. 等价鞅测度（Equivalent Martingale Measure）
概率测度的转化要通过Girsanov定理来实现.该定理表明,不同的概率测度之间是可以相互等价转换的,而联系等价概率测度之间的纽带就是Novikov导数,Novikov导数是某个滤波下的鞅.在P测度下,其的期望值可转化为Q测度下示性函数的期望值,实际上,这是一个概率.该概率测度Q就是等价鞅测度.
二、等价鞅测度方法的发展
“鞅”这个名词首先由法国概率学家Lévy在1939年引进,并作了若干奠基性的工作.后来由美国概率学家Doob发扬光大.鞅在金融经济学中的应用是随着Harrison和Kreps(1979)、Harrison和Pliska(1981)的两篇经典论文的发表开始的.在论文中,作者建立了经济学中的无套利、完全市场等概念和鞅分析理论中的等价鞅测度概念、鞅表示定理之间的联系,为鞅分析理论在期权定价理论中的应用开辟了道路.
Dalang R C,Morton A,and Willinger W(1990),Schachermayer W(1992)以及Kabanov Y M,Kramkov D O(1994)等分
金融工程有关论文范文数据库
薛红,彭玉成（2000）、田蓉,柴俊（2003）分别研究了等价鞅在未定权益定价和外汇期权定价中的应用；李娜,柴俊,陈勇（2005）对支付已知红利股票的欧式期权定价的鞅方法做了进一步研究；彭勃,杜雪樵（2007）研究了支付红利股票的跳扩散过程下期权定价的鞅方法；邹杰涛,汪海燕,于海滨,吴润衡（2009）、熊炳忠（2009）则分别对公司负债的鞅定价以及平方根连续履约价选择权的鞅定价做了探索性研究.
金融工程学术论文怎么写
播放:27242次 评论:3625人
三、金融资产的等价鞅测度定价方法的原理（以支付红利的股票为例）
在金融经济学中,经常假定支付红利的股票价格St满足下列随机微分方程：
这里μ称为漂移率,σ是波动率,q是红利率,wPt是概率测度P下的标准布朗运动.
通过Girsanov定理,将概率测度P转换为概率测度Q之下的随机过程,此时,支付红利的股票价格St满足下式：
对比两式可知,在概率测度Q下,原来的μ已被无风险利率r取代,但原来标的资产的波动率并未受到概率测度转化的影响.因此,称概率测度Q是风险中性的概率测度,即等价鞅测度.
很多时候在风险中性的概率测度Q下求期望很不容易.因此需要再次利用Girsanov定理,将风险中性概率测度Q转化为与之等价的另一种风险中性的概率测度R.这种定价方法称为等价的鞅测度定价方法.
等价鞅测度概念能够很好地说明为什么在公式Black-Scholes中不含有标的股票的预期收益和投资者的风险偏好.在金融市场均衡中,每种股票在等价鞅测度下的预期收益率正好是无风险收益率.所以,无论投资者是风险厌恶或者是风险爱好者,运用等价鞅测度,他们都将按照同一风险收益率r来衡量标的资产的收益.
参考文献
[l] BLACKF,SCHOLES M. The Pricing of options and Corporate Liabilities [J].Journal of Political Economy,1973,81(7):637-655.
[2] HARRISON J, KREPS P M.Martingales and Arbitrage in Mul-tiperiods Securities Markets [J].JEeon Theory,1979,20(2):38-48.
[3] 李娜,柴俊,陈勇.支付已知红利股票的欧式期权定价的鞅方法[J].华东师范大学学报（自然科学版）,2005(12):132-134.
该文来源 http://www.sxsky.net/jinrong/jrfxlw/398397.html
[4]田蓉,柴俊.等价鞅测度模型在外汇期权定价中的应用[J].华东师范大学学报（自然科学版）,2003（6）:27-31.
作者简介：肖佳丽（1988-）,女,汉族,河南驻马店人,四川大学工商管理学院,研究方向：企业微金融决策.
金融工程有关在职毕业论文开题报告,与金融资产的等价鞅测度定价方法综述相关论文范文数据库参考文献：
金融资产会计论文
下,一,问:新设立的企业是否可以直接执行《企业会计制度》?答:除小企业和金融企业以外,自2003年1月1日起,。资产减值论文摘要证券研究报告表中的所有者权益部分以减项列示.,(二)执行。
金融硕士与金融学
融学院本科生毕业论文价,鞅定价,有摩擦的金融市场的套利与鞅等);行为金融学与标准金融学有关市场有效的争论;,行为金融学与资产定价;公司资本结构理论以及相关的融资结构与公司。
金融论文研究方法
开题报告的研究方法论文题的理论和实际意义),2,国内外研究现状综述,3,研究内容,研究思路,研究方法,4,研究重点,难点与创新点,5,论文总体计划和进度安排, 。研究方法及论文写。
金融硕士与金融学的区别
东,广东金融学院本科生毕业论文价,鞅定价,有摩擦的金融市场的套利与鞅等);行为金融学与标准金融学有关市场有效的争论;,行为金融学与资产定价;公司资本结构理论以及相关的融资结构与公司。
超市定价策略论文
管。超市仓库管理论文安徽社,2003,[3]菲力普.科特勒等着《市场营销学导论》俞力军译,华夏出版社,2000,[4]卢强着《定价》机械工业出版社,2003,[5]韩大勇编《营销。
金融创新论文
融专业硕士学位论文写作指引献进行了综述和总结.从投资者还是发行者两方面产生举了对保底型结构性金融衍生产品定价的研究的理论价值和现实意义.阐述了论文的框架和研究方法.总结了论文的创新。
资产减值会计处理
回金额的计量和资产减值损失的会计账务处理,资产组的认定方法及其减值的会计处理,商誉减值的会计处理. 。会计档案目录 掌握固定资产减值的含义;理解固定资产发生减值的七种情形;重点掌。
资产减值毕业论文
业高级技术职。财务管理专业资产评估方向用bbs留言板或e-mail中级财务会计中存货的核算,坏账损失的处理方法—备抵法,固定资产的核算第五章第二,三,四节2学时电子教案,务的处理,固。
资产减值 毕业论文
业高级技术职。财务管理专业资产评估方向用bbs留言板或e-mail中级财务会计中存货的核算,坏账损失的处理方法—备抵法,固定资产的核算第五章第二,三,四节2学时电子教案,务的处理,固。
资产减值会计
试重点,中级财务会计始投资成本计量的会计核算,长期股权投资后续计量的核算,核算方法的转换,长期股权投资的减值及处置核算,共同控制经营和共同控制资产的核算内容.,重点掌握:长期股权投。
13888888888
点击咨询 