研究生
姓名专业数量经济学入学
年份学制
论文题目资格证价格的期权定价研究
一、本题的依据：
1）说明本题的理论及实际意义
目前，由于市场上各种资格证、会员证的价格被炒的沸沸扬扬，比如精算师的资格考试价格一年一涨，关于资格证的收费问题由来已久。本文试图把Black和Scholes的期权定价模型引入该问题中，试用期权定价的思想来解决定价的问题。
本选题的理论意义主要在两个方面：其一，资格证应属于无形资产的一种，目前对于无形资产的期权定价仍然处于探索阶段，本文的研究有利于进一步检验期权定价理论在无形资产定价中的应用，将相应的定价模型在实际中进行完善；其二，无形资产的定价理论虽多，但是资格证更类似于一种权力，目前对无形资产的定价比较偏向于资产模型的讨论，而不是从把资格证作为一种权力的角度来讨论，本文将二者区分开来研究，有利于理论上澄清认识，从而更合理的确定价格。
本选题的实际意义主要在两个方面：其一，现在资格证的市场，由于许多人将其作为投资产品，价格非常混乱，比如本来十几万元的高尔夫球场会员证的，有的竟炒至百万，对于资格证的定价研究，将有利于发现资格证的均衡价格；其二，对于资格证的定价研究，将有可能被应用于会员证、商品折扣、公共产品使用权定价等诸多此类的无形资产定价中，目前这些选择权的定价更多是依靠会计成本或者经验判断，本文的理论研究，不论对企业还是个人都将具有广泛的应用前景。
2）综述国内外有关本题的动态和自己的见解
Black，Scholes（1973）期权定价方法最初是针对金融市场上可交易金融资产建立起来的。可直接利用Black，Scholes定价公式(简称BS公式)计算欧式期权价值。
Trigeorgis(1993)针对企业投资活动使用净现值法的缺陷，认为应该把净现值法进行扩充，使其既能反映传统意义上的期望现金流的(静态)NPV值,又能反映业务策略调整的(动态)选择权价值。将风险项目的投资机会视为一种期权的方法为这种思路提供了一种有效的方法。但是这种想法依然仅是理论上的一种提出，其应用的实现仍需进一步深化。
李洪江等人(2002)分析了实物期权方法在专有出版权定价中的应用。可以说这是与本文研究内容最为相近的一个研究，但是它的研究毕竟对象比较狭窄，没有把理论更加抽象化。
Shaikh(2004)指出智力资本可以通过杠杆作用为企业创造更高的价值,并在研究智力资本的外部评价方法时用到了实物期权方法。
吴立扬，胡高峰（2004）提出了技术类无形资产期权估价研究，把购入技术类无形资产看成是一种特殊的看涨期权，引入Black-Scholes模型进行实例分析,以期探讨一种较为客观的技术类无形资产的估价方法。
冯芸，张虹，李龙俊（2005）提出了期权思想的延拓和实物期权的应用的理论综述，但是仅实在实物期权的应用范围和可能性方面进行了讨论，并未进行实际的模型建构和实证分析。
二、本题的主要内容
本题的侧重点在于资格证价格的期权定价的模型和实证。主要内容如下：
第1章：选题背景与研究意义
1.1主要研究内容与创新点
1.2相关领域的国内外研究进展
第2章：文献综述。
2.1资格证的主要分类及其特点分析
2.2有关无形资产的实物期权定价理论及与金融期权定价的异同点
2.3有关无形资产的实物期权定价模型分析
第3章：资格证期权定价模型。
3.1模型的假设
3.2模型的构建和论证
3.2模型的求解
第4章：模型的应用，进行实例研究。
例一：高尔夫球场会员证定价的实例研究
备用案例：杀毒软件病毒库升级会员证定价
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