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摘 要：微型金融是小额信贷金融多样化和持续化的结果.微型金融理论是在小额信贷理论基础上发展而来.本文从金融深化论、金融创新论、信息不对称理论分析了微型金融理论基础,并对国内外研究状况进行梳理.
关 键 词：微型金融；小额信贷；理论综述
中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1007-4392(2010)03-0004-04
一、微型金融理论与实践
微型金融是小额信贷的广义范畴,是小额信贷金融多样化和持续化的结果.因此研究微型金融的理论是在小额信贷理论基础上的.小额信贷的历史最早可以追溯到20世纪60年代,它的起源是受到金融深化论、金融创新等理论的启发.在这些理论的支持下,小额信贷理论乃至以后的微型金融理论才得以发展.
(一)金融深化理论
20世纪50年代格利和肖发表了三篇关于发展中国家金融问题的论文和著作：即发表于1955年9月号《美国经济评论》上的题为《经济发展的金融方面》一文、发表于1956年5月号《金融杂志》上的题为《金融中介体和储蓄――投资过程》一文和1960年由布鲁金斯学会出版的《金融理论中的货币》.在他们的这些开创性研究中,阐述了金融和经济的关系、各种金融中介体在储蓄――投资过程中的重要作用.他们认为.货币不是货币金融理论的唯一分析对象,除货币体系(包括商业银行和中央银行)之外,各种非货币金融中介体也在储蓄――投资过程中扮演着重要角色.金融的作用在于把储蓄者的储蓄转化为投资者的投资,从而提高全社会的生产性投资水平.同时,他也从发展中国家金融发展本身落后的角度提出了金融发展的理论基础――发展中国家金融发展过程中的资金流动模型：该模型集中关注怎样将发展中国家一个部门的剩余储蓄(投资机会较少)向其他具有丰富企业家才能的部门转化.
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另一名经济学家戈德史密斯在其著作《金融结构与金融发展》中提出了金融结构和金融发展概念,讨论了不同经济发展阶段的金融结构模式,并且通过对金融结构和金融发展进行实证研究,开创了金融结构和金融发展理论的研究基础.他认为金融结构是指一国金融工具和金融机构的形式、性质和相对规模,指出金融理论的职责是找出决定一国金融结构、金融工具存量和金融交易量的主要经济因素,并阐明这些因素怎样通过互相作用而促成金融发展.
格利、肖、戈德史密斯的开创性研究为20世纪70年代产生金融深化理论提供了重要的理论渊源和分析思路.1973年美国经济学家麦金农和肖放弃了以成熟市场经济国家金融体系为对象的研究方法,转而研究发展中国家的金融问题.他们在书中提出了著名的“金融抑制”与“金融深化”理论,该模型说明了凯恩斯主义低利率刺激投资的政策模式在发展中国家的不适用性：有管理的低利率必然会要求在有管理的贷款市场上进行信贷配给,而信贷配给将使低效率的投资获得廉价的贷款,从而阻碍了经济增长,即把发展中国家的经济欠发达归咎于金融抑制.在他们看来.由于利率扭曲的存在,造成了整个社会的平均收益率偏低.因而,他们主张发展中国家应该取消上述金融抑制政策,通过放松利率管制、控制通货膨胀使利率反映市场对资金的需求水平,使实际利率为正,恢复金融体系集聚金融资源的能力,达到金融深化的目的.
从格利、肖以及戈德史密斯的金融发展理论到麦金农和肖的金融深化理论,货币金融与经济发展关系的研究得到进一步的拓展.然而前者并不专门以发展中国家作为分析对象.通过比较研究解释金融发展的一般规律,揭示金融发展的原因.后者专门以发展中国家作为分析对象,通过分析利率状况,重点
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(二)金融创新理论
金融创新理论最早是由熊彼得(J.A.Schumpeter,1912)年提出的,用它来研究经济周期和社会过渡问题.他认为金融创新就是在金融领域中建立一种新的生产函数,是各种金融要素的新的组合,是为了追求利润机会而形成的改革.自此之后,一些西方学者面对从20世纪50年代末开始的金融领域大规模和全方位的创新活动,开始把创新理论引入金融研究中,提出了金融创新的概念,并把金融创新的原因、效果和对策发表了各自的见解.
早期的研究主要集中在对金融创新的重要性的论述和对金融创新的原因研究上.希克斯(1969)和尼汉斯(1983)从交易成本角度探讨金融创新问题,认为金融创新的支配因素是降低交易成本.交易成本的内涵虽然复杂.但希克斯把交易成本和货币需求与金融创新联系起来考虑.得出了以下逻辑关系：交易成本是作用于货币需求的一个重要因素,不同的需求产生对不同类型金融工具的要求,交易成本高低使经济个体对需求预期发生变化.交易成本降低的发展趋势使货币向更为高级的形式演变和发展,产生新的交换媒介、新的金融工具.不断地降低交易成本就会刺激金融创新.改善金融服务.可以说金融创新的过程,就是不断降低交易成本的过程,交易成本的降低又会不断地推动金融创新.西尔柏(1983)主要是从供给角度来探索金融创新的成因.建立了约束诱导型金融创新理论,研究中建立了一个线型模型对动因加以说明.西尔伯从寻求利润最大化的金融公司创新这个最积极的表象开始进行研究,由此归纳出金融创新是微观金融组织为了寻求最大的利润,减轻外部对其产生的金融压制而采取的“自TJ"行为.西尔伯认为,金融压制来自两个方面.其一是政府的控制管理,其二是内部强加的压制.为了保障资产具有流动性的同时还有一定的偿还率,以避免经营风险,保证资产营运的安全,金融企业采取了一系列资产负债管理制度.这些规章制度,一方面虽然确保了金融企业的营运稳定,另一方面却形成了内部的金融压制.两个方面的金融压制,特别是外部条件变化所产生的金融压制会使实行最优化管理和追求利润最大化的金融机构寻求最大程度的金融创新.这就是微观金融组织金融创新行为的诱因.以T.H.Hannon和J.M.McDowell(1984)认为新技术的出现及其在金融业的广泛应用,为金融创新提供了物质上和技术上的保证,引发诸多以电子化、网络化为特征的金融创新,大大缩小了金融活动的时间和空间的距离,这样金融创新使成本降低成为可能,并能使人们采用新的手段,更好地将风险分散在经济运行之中.
20世纪中后期以来大量的文献研究了金融创新的效果.如VanHome(1985)指出过度创新会增加社会成本以及出现泡沫现象.A.Saundres(1987)提出金融创新会使风险转移,但并不消失且可能导致未来的经济危机.PeterTufano等(1995)结合案例论证了金融创新对社会福利的改善.MichaelIPawley等(1992)指出创新使广义货币总量难以确定,会削弱货币政策的实施效果.还有一些学者从金融创新对货币政策、货币政策的传导机制等方面进行研究.
随着经济的发展,金融一体化程度的加深.金融创新的研究也在逐步深化.德塞(Desai)和劳(Low)的特征需求论是从投资者的角度来解释对新的金融产生的需求,特别是由于环境的变化、风险增加和多样化,通过新金融工具的需求即对金融工具的新特征或传统特征进行新组合的需求来达到弥补由于各种变化所带来的损失.对新的特征的需求有两个动因：通货膨胀和名义利率飙升,提高了不附带利息的现金余额的机会成本,新的
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