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钻石底
2012的股市纠结：
是不是该坚决抄底了?
I新闻回放I
2012年,当所有人都开始正视残酷的现实—牛市不再,熊市到来的时候,所有投资者都只能悲伤的问同一个问题：中国股市的底部在哪里?
在大众仍然没有摆脱做多的传统思维的束缚之下,坚定信念,恢复做多信心成了市场最重要的期盼.于是有市场专业人士开始在逆境之中呐喊：底部到了!
英大证券研究所所长——李大霄.在2012年因在其个人微博提出“2132点是A股‘钻石底’”言论而卷入舆论漩涡,并引发大面积热议,多空双方各执一词,战队明显.
这次,李大霄对了吗?
“李大霄这么坚持,就是因为对的次数多了,才会越来越胆大,越说越确定,最后成为这次炮轰的焦点”,对于“钻石底”引发的舆论风暴,一位资深投资者如是评价.
2012年,中国股市最低探至1949.46点.这让人有意思的1949,就有投资者认为,这是一个代表新生的吉祥数字.
李大霄年初提出了股市“钻石底”言论.当时给出的六大支持理由分别为：其一,外围市场的情况较预期略好,市场有望走出恐慌；其二,房价、CPI等去年政策调控的主要对象均已受控,此前过度紧缩的货币政策出现改善；其三,市场经过调整后的估值已与1664点时相近,投资价值突显；其四,“政策之手”将带来转机,包括汇金、社保等“国家队”的入市及近期研究的养老金入市等；其五,产业资本积极“抄底”,其增持规模连续两个月超过减持规模；六,此前唱空做空的外围资本近期大举买入中国股票ETF,转向做多中国股市.
2012年,一些现象,似乎在支持李大霄对于股市的判断.在后面大盘的一步步下跌中,沪深两市市盈率大幅下跌,并且出现银行股二级市场价格跌破净资产的现象,随后产业资本出手购买自家股票,首先就是宝钢股份通过二级市场市场回购自己公司股票,截至10月15日,公司已回购了2.17亿股自家股,占总股本的比例约为1.2%,累计动用资金9.98亿元,已达到了50亿上限额度的20%.
随后在10月31日,国电电力发布公告,公司控股股东中国国电集团10月30日通过上交所交易系统以买入方式增持公司股份11,100,000股.
随后汇金也在10月份宣布将在未来6个月内继续在二级市场增持四大行股份,并于10月10日当日迅速买入了四大行股票共计1711万股
产业资本的增持往往被看作是股市底部的象征.投资者抄底不能看到具体点位,只要在一个合理的价值估值区间和同比于历史相近的低点位置,就不应该继续彷徨,以至于机会在犹豫中失去.当然,股市没有神,不可能步步精准,但你必须做出选择：要么提前布局,要么就是迟钝而踏空.
2012年,利空积累所爆发的能量是相当巨大的,对于仍在犹豫抄底的人来说,这种能量相当刺眼.2012年12月5日,沪深两市双双大涨,量能开始有效放大,并一直反弹站上60日均线；2012年12月14日周五,当周最后一个交易日,沪深两市在平开之后就一路稳步向上,分时均线始终保持一个三十度角的斜向上走势.当日,沪市上涨89.15点至2150.63点,幅度达4.32%沪市上涨家数1010,下跌仅2家,深市上涨359.55点至8530.90点,上涨幅度4.40%,上涨1681家,下跌53家.申万23个一级行业指数全线上涨,涨幅居前的是金融服务、农林牧渔和建筑建材行业指数,其中金融服务行业指数大涨超过7%,涨幅最小的食品饮料也有2%以上的升幅.
在量能方面,上证指数为1.068亿手,这一量能创2012年3月14日以来的最大量,期间时间跨度刚好整整9个月,而2012年3月14日的天量却以大阴线收盘,导致大盘从此开始走上慢慢寻底之路.
冰冻三尺非一日之寒,记者在对比了2008大熊市的情况来看,这次行情的爆发跟2008颇有相似之处,一是前期利好不断,二是利好也都解读为利空,三是两市组多股票估值已经低于2008年,三是热钱和社保资金的介入,四是产业资本的大局增持自家股票,五是出现股价跌破净资产的现象.所以此轮投资者踏空的主要原因还是一个没有自己的主观判断能力,从而纠结于钻石底的舆论之中,而没有坚决地去抄底.
100万亿
危机与制度引发货币供应“倍增”
I新闻回放I
中国人民银行2012年11月金融统计数据报告显示,11月末,广义货币（M2）余额94.48万亿元,同比增长13.9%,比上月末低0.2个百分点,比上年同期高1.2个百分点；狭义货币（M1）余额29.69万亿元,同比增长5.5%,分别比上月末和上年同期低0.6个和2.3个百分点；流通中货币（M0）余额5.24万亿元,同比增长10.7%.当月净投放现金924亿元.
记者做了个简单的推算,按照2012年11月份M2环比涨幅0.9%来计算,那么剩下的约6万亿将会在2013年的上半年发完,因此2013年中国M2突破100万亿基本上是板上钉钉的事情.而统计数据显示,在1990年以来的22年里,除了1994年、2007年之外,其他年份“变量”都是正值.以2009年为例,央行年初M2增速目标值是17%,而最终的结果却是27.7%.当年GDP增长8.7%,CPI下降0.7%,意味着“变量”激增了19.7%.
长达20多年“变量”和CPI的不断累计,使得2011年中国的M2/GDP的比值变大达到了181%,而美国的该比例只有86%.基于此数据,包括北京大学国家发展研究院院长、前央行货币政策委员会委员周其仁在内的学者认为,我国货币超发已经十分严重了.
《2011年中国人民银行年报》就曾提到：考虑到金融创新不断增多等因素加快了传统存款分流,现有M2统计较实际货币条件可能有所低估.这意味着：我们可能还要比公开的数据提前进入百万亿时代.
而在2008年年末,该数据还不过47.52万亿元,仅用4年便实现了“倍增”.著名经济学家张五常在2008年就曾发文说：乱花钱必闯大祸.然而更令人关心的问题在于：中国的货币为什么在2008年之后爆发,又是什么原因导致出现超发呢?
2008年,为了抵御金融危机对我国GDP可能造成的巨大波动,中央政府匆忙启动4万亿财政刺激计划,让世界为之震惊,有舆论认为,这是一种典型的凯恩斯主义的做法.然而,比较美国70年代的滞涨教训,我们知道,在全球开放的大背景下,在信用货币主导的市场环境下,凯恩斯的局限性和缺点越来越明显.
到了2009年,经过金融危机的调整,我国的货币存量按照当时汇率价格统计已超过10万亿美元,居全球首位,货币存量与GDP的比重达到200%.
前国家统计局局长姚景源表示,改革开放的30年里,大型的通货膨胀出现了两次,一次是1988年,另一次是1994年,其共同特点就是货币的超量发行、经济过热和农业减产.因此,要控制通货膨胀,就必须在货币超量发行等三个方面共同努力.
记者了解到相关数据显示,2008年年末中央4万亿财政刺激计划中,中央一级财政其实只出了一万多亿,起了一个抛砖引玉的作用,而地方政府配套和带动的资金约18万亿,这部分资金占了当年中国30万亿经济总量的16%,
另一方面,我们虽看到中央提的是财政刺激计划,但财政政策对中国的股市也好,货币也好,影响是一个等同于中长线的过程,而货币政策由于实质上对财政上的跟随性,其影响往往是短期的刺激性相当强.而在财政闯祸导致了流动性泛滥以后,货币政策又充当了做善后工作的灭火队.
货币政策是一项有力的经济调控工具,经济的平稳健康发展离不开货币政策的调节.货币政策的制定和实施必须科学合理,需要通过货币统计,获得全面的、真实的、科学的货币信息,为货币政策的制定和实施提供基础数据和决策依据.因此,与时俱进、博采众长、完善货币统计制度,做好货币统计工作,应该是下一步的重点.同时,应进一步彰显中国人民银行的央行作用,掌握更多独立的货币政策制定权执行权,这样才能更好地为国家经济发展服务.
在2012年,市场上,资本圈层就一直在说中央会再次进行大部制改革,很多人就关心到人民银行是否会真正从现有身份
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