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[摘 要]中小企业我国经济发展的中坚力量,在促进经济增长与就业中发挥着举足轻重的作用.但融资难一直是制约其发展的瓶颈.2008年的金融危机更将其推向深渊的边缘.此时,政府应通过各方面的支持扶持帮助中小企业度过难关,走上成功融资之道.
[关 键 词 ]融资 金融危机 中小企业
近来年,随着我国的经济增长发展,中小企业的发展越来越快.他们为地方经济发展做出突出贡献.长期以来,中小企业在促进经济增长与就业中发挥着举足轻重的作用,是我国经济发展的中坚力量.数据显示,到2009年末,全国有3600万家中小企业,占全国企业总量的99%以上,提供了全国78%左右的城镇就业岗位,实现利税约占工业利税的40%,对全国GDP贡献率达到60%.但同时,企业反映融资难一直是制约其发展的瓶颈.2008年以来的国际金融危机更是凸显了这一问题.
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一、金融危机下中小企业资金需求增长
1.全球经济发展速度明显放缓―出口压力加大
当前,国际金融危机还在蔓延、仍未见底.国际市场需求继续萎缩,全球通货紧缩趋势明显,贸易保护主义抬头,外部经济环境更加严峻,不确定因素显著增多.受此影响,中国一些行业产能过剩,部分企业经营困难,就业形势十分严峻.2008年世界经济增长3.7%,比上年低1.2个百分点,成为过去四年来最低增速.而世界贸易的增速由上年的8.7%降到7.4%.欧盟统计局公布的报告显示,第二季度欧元区国内生产总值出现0.2%的负增长,这是自1992年欧洲整体经济衰退以来,欧元区15国整体GDP首次出现萎缩.美国在过去的9个月中几乎没有增长.而日本央行6月份调查显示,日本大型制造企业信心指数从3月份的11下滑到5,非制造业的大型企业信心指数也从12减少到8.在世界经济形式如此严峻的情形下,许多国家减少了进口或是提高关税.而中国作为世界的第二大出口国,出口压力急剧加大,再加上我国人民币升值影响,严重降低了出口企业的效益.据不完全统计,30%的纺织行业利润下降1/3左右.
2.国内经济增长减速―生产要素成本增加
据国际有关组织统计,3月份,世界能源价格同比上涨53.1%,金属及矿产品价格上涨60.6%,农产品上涨18%,铜上涨99%,铝上涨65.1%,北海布伦特原油上涨69.2%.国内工业品出厂价格和原材料、燃料动力购进价格上涨较快,成本推动压力的加大.其价格自上年12月份由负转正持续上涨,3月份同比分别上涨5.9%和11.5%.部分原材料价格涨幅更高.3月份,有色金属材料和电线类价格同比上涨32.8%,燃料动力类价格上涨25.6%,而劳动力工资上涨是另一个造成生产成本增加的原因.今年以来,珠三角和长三角“民工荒”凸显了农民工用工成本上升的压力.用工成本存在上升压力的并非只有农民工,全部的劳动力在一级收入分配过程中偏低的现象已经吸引了越来越多的关注.劳动力成本的上升也形成了对价格上涨的压力.
3.贷款受到“挤压”―财务费用提高
就我国而言,金融部门不缺需要贷款的大客户,这些大客户往往是政府的支柱产业,贷款风险低,收益有保障.近来国家作出加大投资拉动经济的重大决定,尤其是在能源交通等方面,它们必然是金融部门首先考虑的对象.在未来几年内,数以万亿计的投资拉动资金需求面前,金融部门面对中小企业相对微薄资金与利润,肯定难以产生兴趣.
其次,绝大部分中小企业,尤其是低附加值企业,在“金融海啸”的冲击之下,正处于风雨飘摇,危机交加之中.金融部门对原来已贷出的款项是否能收回都已忧心忡忡,增加新贷款,难度可想而知.尽管借着政策刺激尤其是天量信贷释放的东风,中小企业所获得的贷款绝对额也有所增加,尤其是通过票据贴现的形式获得了一定的短期贷款.但是,与银行追逐大项目、大企业的热情相比,银行对中小企业的授信待遇并没有实质提高.从相对占比上看,中小企业贷款比重几乎没有提高.
二、融资困难及原因分析
1.获得银行贷款的困难度
(1)企业盈利水平不稳定: 小企业生命周期短,经营风险大,相应提高了银行的贷款风险.同样作为企业,银行也是以盈利为目标,为防范贷款风险,对小企业融资十分慎重.
(2)企业管理不规范:部分小企业存在财务报表不合规、经营情况不透明,银行不能准确了解企业的盈利能力和风险水平,对一些订单充足但规模较小或财务报表不合规的企业不能进行评级授信.
(3)缺乏相应担保品:由于小企业经营积累形成的可供银行接受的抵押担保物有限,取得外部担保的难度也较大,在银行获得的资金有限,企业想进一步扩大生产增加融资十分困难.
2.缺乏融资渠道
(1)股权融资难度: 我国多层次市场体系由主板市场、中小板市场、创业板市场和场外市场构成.中小企业板难以满足多数中小型企业进入资本市场的需求.中小企业板与主板的首发条件并无差别.刚刚开板的创业板,也难以满足多数中小型创业企业进入资本市场的需求.根据《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十条规定,对拟上市企业盈利能力和规模要求分别是:“最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元,且持续增长,或者最近一年盈利,且净利润不少于500万元,最近一年营业收入不少于5000万元,最近两年营业收入增长率均不低于30%.净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据.”“最近一期末净资产不少于2000万元,且不存在未弥补亏损.”这等条件,显然对多数寻求发展的中小企业已意味着关上了大门.
(2)债权融资难度: 尽管08年底《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》指出要扩大债券发行规模,积极发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等债务融资工具.但是由于门槛成本高、监管混乱等原因,企业债券没有实现质的突破
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而短期融资券采用簿记建档方式在全国银行间债券市场发行,发债企业的信用状况是市场投资人认购的重要标准,而在短期融资券发行日前和存续期间,公司各类相关信息实施公开披露.因此,发行短期融资券给企业带来的影响,除了降低融资成本外,更多的是企业在融资的信用形式上的转变.从某种意义上来说,发债企业已经开始具备“公众公司”的特征,企业将面临从银行信用到市场信用的升级.这对原本银行信用还未达标的企业来说则更难以建立.
3.缺少重点为中小企业服务的金融机构
尽管在国家的要求下,各商业银行加大了对中小企业的关注度,但出于风险和盈利的考虑,大银行无一例外会嫌贫爱富,将重点放在大型国有企业上.对于类似浙商银行等以中小企业为重点对象的银行非常缺少,注定中小企业难以获得及时的、足够的金融支持.中小企业融资难、贷款难问题由来已久.尽管个别银行已有成功案例,但现实表明我国对发展中小型金融业仍旧认识不足.大力发展全心服务于中小企业的金融体系,已迫在眉睫.否则,中小企业融资难贷款难问题,政府再怎么呼唤也是枉然.从这个角度说,我国服务于中小企业的金融机构是非常缺失的,存在一个断裂层.我国有接近20万亿的储蓄存款.如果能够引得10个百分点去支持中小企业,对中小企业资金支持力度也是相对充足的.
三、集政策合力为中小企业搭台铺路
综合以上分析,中小企业融资之难是冰冻三尺,非一日之寒.在当前金融危机的形势下,要凭借企业自身之力去筑建信用,跨越门槛,几年之内难度很大.较小规模的企业可能由于金融冲击在来不及翻身前就已葬身海底.因此,在解冻初期,政府以其之力给予打好翻身的基础,对于数量众多的中小企业应该尤为重要.
1.搭信息平台,铺直接筹资路
政府可以通过设立专门的政府部门或是政策性金融机构直接提供资金帮助.如:美国的小企业管理局、德国的“马歇尔计划援助对等基金”、日本的中小企业金融公库,都直接向中小企业进行贷款.对于缺乏资金但是市场前景较明显的中小企业或是国家鼓励发展的产业进行低息贷款,推动其发展速度.
其次,设立行业或产业发展基金.作为引导性投资基金,通过政府对辖区内优势行业或产业的支持,带动全社会、包括银行及企业本身,建立多渠道、多层次的行业、产业投入机制,有效配置社会资源.地方政府在加大做好扶持中小企业服务,尤其是金融服务的同时,一定要注重产业结构的调整,大力扶持符合未来国家产业发展政策,有发展前景,附加值高,技术含量高,抗击市场风险能力强的中小企业.
此外,政府应鼓励民间的风险投资公司.它们可向有创新能力的中小企业提供资金以寻求高额回报.其中,政府作为监督者,显得更为超脱.在西方,风险投资被称作为高新技术产业发展的推进器.至08年据中国风险投资研究院资料显示,2007年共有109家风险投资公司扩资或募集新的资金,筹资金额达893.38亿元,是2006年新筹集资金额的4倍以上.2008年中国风险投资市场募集资金达1018.67亿元而国内的风险资金只有9亿多美元,其中实际投入项目的只有1亿美元左右,与美国480亿美元的规模相比,实在太小.单个风险投资基金的规模也偏小,最小的只有7000万元人民币,最大的也不过10亿元人民币,而美国目前风险投资基金规模平均为7600万美元.风险资金数量少,资本规模小,就不可能具备提供长期低成本资金支持和承担较大风险的能力,也远达不到满足风险企业长期发展的资金需要,也不利于风险投资机构的良性运作,抑制了风险投资的发展势头.我国应该尽快完善风险投资的相关法律法规,促进风险投资发展.
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2.搭信用平台,铺间接融资路
在金融机构和企业之间,集政府之力,满足相关条件,帮助中小企业取得资金.政府作为行政职能部门,不宜于直接为企业提供相关担保.一方面政府通过政策、合同、法律法规等形式引导规范中小企业的管理,增强中小企业的信用等级.同时,建设完善相关信用评级体系,将企业的信息规范化、公开化、透明化.
另一方面政府可通过提供业务补贴或和风险损失补偿,弥补担保机构的业务风险,大力发展第三方担保机构.即通过政府补上银行信贷业务与融资担保业务的收益不对称的少量差额,间接使力,扶持担保机构的发展.政府严格依据担保机构的实际业务量来计算各项政策补贴、补助.这不仅意味着每一笔政策投入都对应着担保机构更大的实际社会贡献,而且让担保机构在业务过程中就能较准确地度量自己的业务收益与风险.政府的间接引导力量巧妙地嵌入了担保机构的市场化运作过程之中,“政府扶持”与“市场运作”无缝联接 ,极大提高了担保机构响应政策要求、积极开展业务的内在主动性、积极性,中小企业的借贷之路自然就打开了.
同时,政府应加大中小企业从资本市场融资的推动力度.尽管我国已完成货币市场、资本市场的建设,但对于中小企业仍存在高门槛.很多企业不了解如何利用资本市场融资或是有心无力.目前我国某些地区通过中小企业集合债的方法取得了融资成功,其经验说明成功主要取决于两方面因素:集合债的发行工作涉及到地方多个部门,一家强有力的机构参与全过程的组织协调工作,是成功的关键所在.二是地方政府的推动力度,其力度决定了担保模式的设计,而担保模式又直接涉及到能否顺利通过审批和得到市场投资者的认可.由此可见,在现阶段,政府牵头、推动的力度直接影响到中小企业融资成功与否.
3.建立以中小企业为中心的民间金融机构
从政策面应建立长效机制,放手民间金融组建服务它们自己的银行.决定金融服务业发展的根本因素是信息服务以及建立在信息服务基础上的信用评估体制,地方中小金融机构最能较充分地利用地方(以至社区内)的信息存量,最容易(成本低)了解到地方上的中小企业的经营状况、项目前景和信用水平,因而只有一大批地方性的民间金融机构的出现,才会灵活有效的解决中小企业发展中的瓶颈问题.
中小企业的贷款额不高,而由于民间资本没有繁重的机构与高昂的成本,因而一般不会拒绝这种“积沙成塔”所带来的利润.其次,民间借贷还具有手续简便、时间快捷的特点,这一相对正规大银行所具有的优势,使得小额贷款者能迅速募集资金,及时投入到创业当中,这对于抓住市场机遇、抢占市场先机、促使创业成功极具意义.
这样做当然会伴随不少风险产生,但合理管控这些风险是政府可以而且应该做的事情之一.其中的一项制度就是提供保险.
综上所述,政府除针对产业结构等少数中小企业提供直接资金支持外,更重要的是通过建立健全相关法规,引导中小企业的管理规范化,同时搭建平台,提供保障,鼓励第三方的担保机构和民间金融机构的成立与发展.从多方位为中小企业提供服务,解决中小企业“融资难”的问题,促进我国中小企业的进一步发展,提高我国经济水平,增强我国实力.
参考文献:
[1] 张成翠,韩颖慧.论民间金融及其规范化发展. 经济问题,2008,12
[2] 陈伯成.加强政策性融资担保体系建设加快中小企业发展.科技与管理.2008,6
[3] 徐晓音.中小企业融资方式选择研究综述及简评. 经济论坛,2008,22
[4] 郭晋明.从中小企业财务状况谈融资难. 会计之友, 2008,12
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