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摘 要 :企业持有现金是企业内部融资的一个重要手段,与投资行为密切相关.上市公司应持有多大规模的现金,才能使得现金持有成本和丧失投资机会的成本之和最低,这是企业管理层必须考虑的一个问题.本文旨在通过实证方法研究不同现金持有水平的公司在投资行为方面存在的差异以及投资效率的高低,并提出相应的建议对策,以期能够对公司的现金持有管理有所贡献.
关 键 词 :现金持有,投资效率,公司业绩
ABSTRACT:Cash holdings, as an important means of internal financing, closely related to investment behavior. That enterprises should hold how much cash to make the total cash cost of holding and loss of investment opportunities to be lowest must be considered as a problem by the enterprise management. This paper aims to study the different investment behavior of different levels of cash holding panies , as well as differences in the investment efficiency.
KEY WORDS:cash holding, investment efficient, the performance of panies
一、研究现状分析
西方经济界对现金问题的研究最早可以追溯到凯恩斯在其《就业、利息与货币通论》中所提出的货币需求理论.但凯恩斯理论所侧重的是宏观经济学的货币需求问题,所以,还不能称其为真正的现金持有理论.此后,在凯恩斯提出