证券公司违规委托理财风险形成与审计监视研究

近段时间，证券公司存在委托理财黑洞和巨额亏损的事件屡屡被曝光，震动了治理层和广大投资者。这些丑闻不但沉重打击了市场本已十分缺乏的信心，推动了股指的持续下跌，而且使券商陷进了面临严重亏损，大量资金无法偿还的经营危机，严重了证券市场的持续健康稳定。本文通过先容审计职员对某证券公司进行的全面审计，使大家对证券公司违规理财业务的实质及由此导致的财务风险、经营风险、乃至危害性有更加清楚的熟悉。在此基础上，对审计职员在实际审计工作中所运用的审计和技巧作了初步小结。一、证券公司委托理财承诺保本付息，双方实质上是借贷关系，是证券公司为扩大自营证券业务而采取的一种变相的融资手段受托投资治理业务，是指证券公司作为受托投资治理人（以下简称“受托人”），依占有关、法规和投资委托人（以下简称“委托人”）的投资意愿，与委托人签订受托投资治理合同，把委托人委托的资产在证券市场上从事股票、债券等工具的组合投资，以实现委托资产收益最优化的行为。证券公司只是以代理人的身份从事受托投资治理业务，收取委托用度和投资收益分红。然而实际上证券公司在与委托人签订委托理财合同时，在合同里或补充合同中基本上都附有保本付息的条款，承诺按照远高于同期银行贷款利率的本钱向委托人回还本金和支付利息，所有的证券投资风险全部由证券公司承担，委托人只是纯粹的债权人。2000年10月18日，A团体公司与B证券公司签订《资产治理合同》，合同规定的在形式上完全符合证券监管部分制定的有关规程，但双方以此为基础签订《补充协议》上却规定证券公司保证团体公司委托资产的年收益率为7.822%.2000年10月13日、18日，B证券公司某营业部收到A团体公司合计转进的2000万元委托资金，11月2日B证券公司即以预支收益的名义从中返还了156.44万元给团体公司，实在际利率远高于同期银行贷款利率。审计职员因此以为，证券公司和委托人之间实际上是资金的借贷关系，这种广泛开展的委托理财业务在本质上只是证券公司用于融通资金扩大自营业务的一种手段。在审计某证券公司的实际案例中，除极个别客户外，99%以上的委托理财客户都是定期收取利息的债权人，而不是真正的委托人。二、在缺乏严密的内部控制和外部监管的环境下，证券公司这种形式上委托理财实质上融资自营的业务操纵存在多种形式的违规（一）利用理财资金“坐庄”操纵股票价格。在运用理财资金进行自营投资时，承受巨大财务风险的证券公司往往会利用资金上风，把不同委托账户的理财资金集中用于买卖同一股票，通过操纵证券交易价格的方式获取高额的非法利益，而放弃不同客户委托理财资产应当相互独立运作的经营原则。自2001年5月起，B证券公司持续使用大量的委托理财账户买卖、持有某只股票，截止至2003年12月，实际持仓量高已经达该股票流通盘的46.05%.这是B证券公司利用委托理财业务操纵股票市场，为牟取非法利益而成为股市庄家的一个典型案例。（二）委托理财业务配合自营业务操纵，运作缺乏独立性。证券公司固然设立了独立的受托投资治理部分，但其受托投资治理业务并未与自营业务严格分离、独立决策、独立运作，而是受到公司自营业务的影响，利用委托理财业务以客户名义开设投资账户的特点，使用分散的委托理财账户大规模地买卖某种股票，分仓配合自营业务，甚至协助公司“坐庄”操纵股票。（三）假借为客户向银行贷款提供担保的名义，套取银行资金进行委托理财业务，导致银行资金间接流进股市。按规定，证券公司应对委托人的资信状况、收益预期、风险承受能力、投资偏好等进行了解，并关注委托人资金来源的正当性。但部分证券公司为了扩大融资的渠道，通过为客户向银行贷款提供担保的形式，骗取银行信贷资金进行“委托理财”业务，然后再以客户投进的“委托理财”资金（实际上是银行信贷资金）为自己的担保行为提供反担保。B证券公司曾与A团体公司签订《资产治理合同》，并以此为基础签订《补充协议》，协议规定B证券公司为A团体公司的银行信用贷款提供担保，A团体公司将在B证券公司开立证券交易账户，以账户内的股票和资金作为B证券公司为其担保银行贷款的反担保。该委托理财资金实质上是银行提供的信贷资金，违反了银行信贷资金不得从事证券投资的有关规定。（四）采用多种违规方式弥补到期委托理财的亏损。证券公司为吸引客户委托理财，违规承诺保本付息，但在亏损严重，活动性资金短缺，无法偿还到期本金和高息的情况下，证券公司可能采取各种违规手段弥补到期委托理财的资金缺口。如违规将客户利息本金化，签订没有真实足额资金来源的新“委托理财”合同，或通过拆东墙补西墙的方式，挪用未到期客户的理财资金来弥补到期客户的本金和高息，或者***以更高的利息吸引新的“委托理财”资金来弥补资金的缺口，甚至铤而走险，以“空存标准券”的形式挪用客户托管的国债进行融资回购套取客户资金，或者以营业部的客户保证金作为抵押，骗取银行信贷资金。