关于公司相关关于会计学的毕业论文,关于柜台市场会计信息披露制度构建的相关本科论文开题报告

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柜台市场(OTC市场)是多层次资本市场的初级平台,其运行机制和公司特征与主板市场(交易所)不同,彰显柜台市场信息披露制度研究的重要性.本文以代办股份转让系统公司的信息披露为基础,阐释代办股份转让系统的信息披露现状,比较中关村科技园区非上市股份公司的实际披露状况和信息披露规则,分析非上市股份公司信息披露中存在的问题,并提出OTC市场信息披露制度的政策建议.

一、代办股份转让系统信息披露的现状分析

1999年9月,作为法人股转让系统的STAQ和NET系统相继被关闭.为解决STAQ、NET系统挂牌公司流通股的转让问题,2001年建立了代办股份转让系统；2002年退市公司也纳入代办股份转让试点范围,2004年我国证监会规定了退市平移机制,强制上市公司退市以后必须进入代办系统；2006年中关村园区高科技公司进入代办系统挂牌进行股份报价转让试点,标志着代办系统步入一个新的发展阶段.由此可以看出,代办股份转让系统的公司分为两部分：一部分是代办股份转让公司,即两网系统公司和退市公司,该部分截止2008年4月30日共有51家公司、55只股票.其中,STAQ网公司6家.NET网公司2家,退市公司43家；另一部分是中关村科技园区非上市股份公司,该部分截止2008年4月30日共有28家公司挂牌交易.

(一)代办股份转让系统信息披露现状的描述性统计　代办股份转让系统中的公司分两类：一类是非公众公司,另一类是非上市公众公司.中关村科技园区非上市股份公司是股份报价公司,股东人数不超过200人,属于非公众公司；代办股份转让公司是股份转让公司,是90年代从“两网”系统退下来的公司和沪深交易所的退市公司,属于非上市公众公司.为规范股份代办转让系统的运行,我国证券业协会分别于2001年11月发布了《股份转让公司信息披露实施细则》和2006年1月公布了《股份进入证券公司代办股份转让系统报价转让的中关村科技园区非上市股份有限公司信息披露规则》(以下简称“信息披露规则”).从代办股份转让系统和中关村科技园区代办报价转让系统的信息披露现状来看,截至2008~1e4月30日,代办股份转让系统自4月23日有2家公司披露2007年的年度报告起,到4月30日共有27家公司(占代办股份转让系统55家公司的49％)披露了2007年的年度报告,且绝大多数公司将2007年的年度报告和2008年的第一季度报告同时披露；而中关村科技园区代办报价转让系统的28家公司截止2008年4月30日已有27家公司披露了年报,一家未披露年报的公司是因为董事长涉嫌犯罪而延迟披露2007年的年报,分析时将该公司从样本中剔除.将代办股份转让系统的12项要求作为信息项目列示在表1中,并对中关村科技园区非上市股份公司已公布的年度报告进行统计分析.

针对中关村科技园区非上市股份公司的统计结果,对连续两年提交年度报告的12家公司的报告项目比较,以及2007年以后新增加的公司提交的年度报告进行分析,可以看出：一是对比连续披露2006年年报和2007年年报的12家公司,发现中关村科技园区非上市股份公司的多数公司信息披露项目多于信息披露规定的要求.2006年年报披露的信息项目与代办股份转让系统基本趋于一致,这可能与报价公司初次挂牌披露信息参考代办股份转让系统公司的信息披露有关,2007年有些公司的年报已经按照《信息披露规则》的规定披露,但仍有过半公司的实际信息披露超过规定披露的要求.二是连续披露2006年、2007年年报的12家公司和中关村科技园区非上市股份公司的27家公司2007年度的年报对比,发现2007年以后在代办股份转让系统挂牌的公司信息披露更多地(增加的15家公司多半按规则要求没有披露公司治理结构、股东大会情况简介、监事会报告和重要事项)遵守了《信息披露规则》的披露规定.三是对《信息披露规则》中年报披露没有要求的公司治理结构、股东大会情况简介、监事会报告和重要事项等信息项目,实际披露中多数公司主要对公司治理结构不予披露,其次是重要事项,然后是股东大会情况简介,最后是监事会报告.

柜台市场会计信息披露制度构建的参考属性评定

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(二)代办股份转让系统信息披露的实务分析　从上述信息披露规定和挂牌公司的实际披露情况可以看出,中关村科技园区非上市股份公司的披露比较及时,并且实际披露内容多于规定披露内容；但从连续两年披露的公司来看,2007年年报和2006年年报相比披露的信息项目减少了,即更多的公司按照规定的要求进行披露.这说明可能存在以下问题：

一是对信息披露规范的理解需要一段时间.2006年1月16号出台了《股份进入证券公司代办股份转让系统报价转让的中关村科技园区非上市股份有限公司信息披露规则》,披露规则中简单明确规定了中关村科技园区非上市股份公司的信息披露内容,但并没有规定信息披露的形式,这可能造成多数中关村科技园区非上市股份公司参考上市公司信息披露格式的要求进行披露,因而造成中关村科技园区非上市股份公司的信息披露形式类似于上市公司的信息披露形式,如信息披露规则只要求披露两年的会计数据,并没有象上市公司那样规定3年,但2006年度多数公司仍按上市公司规定的3年披露；再如,2006年多数公司不仅披露了财务报表中的资产负债表、利润表,还披露了现金流量表.2007年的年度报告的情况有所改善,这说明企业对信息披露规范的理解需要时间.二是会计人员的职业素质.从连续两个年度的年报信息披露看,仍有半数公司延续上市公司的披露模式.这可能与挂牌公司想证明自己实力,计划以后有机会从代办股份转让系统转上市有关,更可能是与会计人员并没有很好地理解《信息披露规则》的具体规定有关.尽管《信息披露规则》要求挂牌公司可自愿进行更为充分的信息披露,但多数中关村科技园区非上市股份公司的信息披露形式并没有披露特色,这说明会计人员的职业判断能力较弱,会计职业素质仍有待加强.三是未考虑信息披露的成本和收益.中关村科技园区非上市股份公司的资产规模一般比上市公司的规模小,因而同样信息披露项目的成本相对较高,而收益却没有因信息披露的增加而增加.信息披露过载只能增加企业的成本,并不能成比例的增加企业收益.四是披露规范自身的问题.《信息披露规则》是由我国证券业协会制定公布的,属于一种市场监管型规范文件,规范自身相对较为简单,比上市公司信息披露量的要求少,这符合小规模企业信息披露的特点.但规定中并没有给出公司编制财务报表具体准则或制度的依据,也并没有给出信息披露项目选择的具体范围和指导等.如规则中没有规定公司提供财务报告是依据企业会计准则还是参照企业会计制度,哪些信息披露项目是必须披露的,哪些信息披露项目是可以选择的或是可以合并的等,所以中关村科技园区非上市股份公司的信息披露几乎完全类似于上市公司的信息披露,这可能与《信息披露规则》的内容缺乏相应的具体规定有关. 五是披露规则统一的问题.代办转让系统两套信息披露规则不利于信息的可比性,代办股份转让系统公司的信息披露几乎承袭了原上市公司的披露要求,这无疑会增加该类公司的披露成本.此外,处于同一交易平台的公司交易采用不同的披露形式,不能体现这一交易平台公司的基本特征.

二、构建柜台市场信息披露规范的启示

要保证柜台市场的建立和规范运行,有效的信息披露制度是关键,借鉴代办股份转让系统信息披露规范和实际披露状况的分析,对柜台市场信息披露有

关于公司相关论文范文数据库以下几点启示：

(一)信息披露的层次性　柜台市场是资本市场体系的重要组成部分,是大量非上市公众公司股权交易和企业融资的重要平台.就整个资本市场而言,保护中小投资者的利益是市场监管的主要目标,其手段主要通过建立会计信息披露制度,交易所市场和柜台市场之间的转板应以市场间可比的信息为基础,这需要规范统一的信息披露体系；但多层次资本市场体系的层次差异主要体现在不同层次上市公司的特征上,交易所市场主要针对成熟的大中型企业,柜台市场主要针对成长性的高科技企业和中小企业.主板市场、二板市场、三板市场之间的衔接应由可比的信息作为支撑,但市场层次的差异要求信息披露应满足不同层次资本市场运行的需求.另外,就柜台市场自身的发展而言,其内部也具有一定的层次性,如纳斯达克市场有纳斯达克全球精选市场、纳斯达克全球市场和纳斯达克资本市场,还有OTCBB市场和粉单市场等,不同的市场层级有不同的交易特点,所以应有满足不同层级需求的信息披露规则.

(二)信息披露的成本与收益分析　信息披露能增加市场的透明度,降低市场交易成本,但信息披露过载与不足的问题会使社会总损失增加.由于柜台市场自身参与交易的公司规模、行业跨度较大,若从社会福利最大化角度规范柜台市场的信息披露,就要求柜台市场的信息披露规范具有较大弹性.美国SEC于1999年1月批准了纳斯达克提出的OTCBB“资格规则(eligibility rule)”,规则实施所造成的经济后果为人们提供了前车之鉴,“资格规则”要求所有国内的OTCBB公司必须遵守1934年证券法的报告义务,结果使得没有在SEC备案的多家公司中的过半数公司退出了OTCBB市场,其原因主要是因为强制信息披露义务对小企业而言增加的披露成本超出了披露收益,但这一结果具有两面性,也为履行披露的公司带来了流动性外溢和声誉提高的好处,显示出强制披露的正外部性效应.因而,规范柜台市场的信息披露必须进行披露的成本和收益分析.

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(三)信息披露的关键点与可靠性分析　柜台市场企业一般处于成长期,上市门槛较低,经营收益易受各种因素影响,企业的投资风险较高.如美国OTCBB的门槛很低,企业只要经过美国证券交易委员会(SEC)核准,有1名做市商愿意为该证券做市,就可向NASD申请挂牌.挂牌后企业只要按季度向SEC提交报表,就可以在OTCBBB上市进行流通.较低的门槛和企业自身的特点使得柜台市场信息披露更强调风险因素的分析和披露以及信用的可靠性.所以,规范柜台市场的信息披露必须分析披露内容的关键点和信息的可靠性.

(编辑　代　娟)

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