大学经济学类论文范文例文,与热钱的傻瓜套利之道相关硕士论文多少分

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在上篇《浮云、黑土与沙尘暴》中,我所对比的7 组浮云与黑土中,有一组为政策面的不确定与资金面的相对确定,认为信贷+出口保流动性不降,热钱保资金流的增量.本文主要来简单解释下为什么我对热钱有信心.

开宗明义,人民币对内贬值+对外升值,使得热钱拥有傻瓜套利之道,加之其他投资方式,收益大为可观.热钱有充足动力涌向中国.

所谓通胀,物价上涨,货币贬值是也.今年11 月CPI 为5.1%,全年略低,就假设为4%吧.目前一年定期存款利率为2.5%,一年期国债收益率为2.05%左右.两相冲减,意味着中国实际利率为（-1.95%,-1.5%）之间,这意味着人民币于国内而言,今年贬值1.5%以上.

出于经济需求与政治诉求,人民币升值压力长期存在,人民币自由兑换需求日益强化,二次汇率改革声音再起,虽然不可能一次性升值到底,虽然当局声称要按自身需求调节币值步伐,但升值趋势非常确定,至少升值预期非常确定.按一般估计,2011 年人民币升值将在（5%,7%）以上.对内贬值的（-1.95%,-1.5%）,与对外升值的（5%,7%）,两者之间利差为（6.95%,8.15%）,各位看官可知,这基本是热钱的确定性很强的绝对收益率,即是热钱的傻瓜套利之道.同时,热钱大量投资中国资本市场、实体经济领域等,又可获得超过实体经济回报的超额收益,而一般实体经济平均收益可达10%.这还不包括国际资金惯用的“剪羊毛”之类收割伎俩.这方面属于热钱可获得的确定性较强的相对收益率.而绝对收益率与相对收益率的简单汇总,热钱的低风险收益率几乎可达20%.这样的收益率也足以让热钱恋恋不舍了.更何况这头嗜血的狼,还有各种手段获取更高更狠的收益,则中国的吸引力更加强大.

怎么写大学经济学本科毕业论文
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总结一下,中国吸引热钱的逻辑在于人民币对内贬值+人民币对外升值+中国实体经济回报.

有很多同业担心美国经济复苏,导致资金回流,从而收紧中国的流动性.从长期来看,这个逻辑是对的.但如果加上一个期限,比如一年,我倒觉得不必过分担心.一是美国经济复苏是趋势,没有问题,问题是其虚拟经济与实体经济的去杠杆化,引致其复苏速度相较以往更加缓慢,耗时更加漫长,如此热钱则没有迅速回流的迫切愿望,失一分.二是伴随美国经济缓慢复苏,美联储QE2 的流动性释放,其通胀压力迟早显现.这对于回流的热钱而言,属于对内贬值,再失一分.三是从美元的历史趋势来看,贬值是大趋势,而升值则属历史中的波折,这种对外贬值趋势,是对热钱的一个收益损耗,又失一分.

总结一下,美国吸引资金回流的逻辑在于美国实体