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作者系著名财税专家,中央财经大学会计学院客座导师,京华智库研究员

日前,上海市金融服务办公室主任方星海先生在2012年夏季达沃斯论坛 “中国的金融改革” 分论坛上表示:“我们上市的企业也很多,它的净资产收益率也不低,也挺好的.但是它分红少,这种吝于分红是不应该的.以后我们市场要造成一种压力,要提升分红,不提升的话,你在这个市场上就很难再融资.”

听完方先生的观点后,笔者认为有必要澄清一下净资产收益率与分红之间的关系.净资产收益率,也叫净资产回报率(ROE),它是用来衡量每单位净资产创造多少净利润的指标.计算公式为:净资产收益率等于净利润/平均净资产总额*100%.由于利润以及净资产都是可以操纵的,如果上市公司以净资产收益率作为判断是否分红的标准,可能陷入误区.

大家都认为最能表现投资者赚钱能力的财务指标是净资产收益率,实际上这是一个误会,净资产收益率其实是最能表现投资者盈利能力的财务指标.赚钱与盈利是两个不同的概念,赚钱了,肯定盈利了,但盈利了,却不一定赚钱.净资产收益率这个指标实际上是