关于投资项目会计学毕业论文,关于我国资本投资效率的影响因素相关本科毕业论文

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摘要：随着经济的发展,资本投资结构越来越复杂,投资方向越来越多,资本投资效率也收更多的因素影响,除了投资结构和投资方向影响资本投资效率外,投资的外部环境和内部管理政策对资本投资效率也有很显著地影响.本文基于国内外学者研究的基础上,从理论层面对影响资本投资效率的影响因素进行分析.

关键词：资本投资效率；影响因素；管理层权利；投资外部环境

中图分类号：F830.59 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）04-0-01

一、引言

随着经济的发展,技术的进步,我国的经济不断高速增长,但是经济高速增长的背后却出现了很多不正常的现象：从05年底至08年初,中国资本市场经历了一个长期牛市,上证指数由1000点附近连续增长并最终达到6124点.然而,2008年全年股市一路大跌,上证指数跌穿2000点,在2009年下半年开始,我国的资本市场经历了长达三年的熊市；近几年更涌现了房地产投资热,尤其是上市公司,筹集的大量资金不断涌向房地产行业.据2011年的调查数据显示,A股上市公司中,有37.1%的上市公司参与房地产市场,房地产投资占公司总产值的比例也在不断提高.经济快速增长的背后却存在着“宏观好,微观不好”等问题.显然,粗放式投资模式下,资本投资效率低下是上市公司这种投机行为产生的重要原因.

本文结合现状,着重分析影响资本投资效率的因素.本文结构如下：第一部分是引言,简述我国上市公司资本投资效率低下的现状,以及资本投资效率低下所产生的投机行为；第二部分是国内外文献回顾；第三部分是对影响资本投资效率的因素进行理论分析；最后是结论和相关政策建议.

二、国内外研究现状

(一)国外研究现状

Watts（2003）、LaFond 和 Roychowdury（2008）,通过研究发现,采用谨慎的会计政策会使管理层面临更高的违约风险,增加经管理层实施机会主义行为的成本,减少投资者与管理层的委托代理冲突,从而能避免管理层过度投资造成的投资效益低下；Biddle 和 Hilary（2006）,通过实证研究的方法,对 34 个国家的数据进行统计分析,通过检验发现会计信息质量与企业的投资效率正相关.高质量的财务报告可以减少经理层与资本所有者之间的信息不对称,从而提高资本投资效率；Ahmed和Duellman（2007）,采用实证研究的方法,得出会计稳健性原则可以减少管理层接受净现值为负的投资项目的事先动机；Lafond 和 Watts（2008）,通过实证研究发现,两权分离后,投资者和管理层之间的信息不对称使投资者对会计信息稳健性产生了需求,因而会计稳健性能够降低管理层操纵会计数字的动机和能力,并减轻信息不对称以及由此造成的损失,从而提高资本投资效率；Suijs（2008）,研究发现,会计稳健性能够降低股价的波动性,从而降低权益融资的成本,同时,还可以降低债务融资成本,从而提高资本投资效率.

(二)国内研究现状

孙刚（2010）,通过研究发现,会计稳健性既可以减少管理层机会主义行为所导致的过度投资和投资不足等投机行为,也可以降低外部融资成本,从而提高企业的资本投资效率；刘斌等（2011）,认为代理理论导致信息不对称加重了委托者和代理人之间的摩擦,影响公司融资成本,而会计稳健性水平的提高有助于代理人接受净现值为正的投资项目,提高投资效益.

国内外学者对会计信息稳健性对资本投资效率的影响研究的比较全面,然而随着投资方向的多样和公司内部管理的复杂,还有其他一些外部和内部的因素对资本投资效率产生影响.

三、资本投资效率的影响因素和分析

(一)外部投资环境

外部投资环境包括宏观政策、税制改革、行业法律法规等等.政府对投资项目的支持或限制的宏观政策会给企业管理者对该投资项目未来现金流量现值的一种预期,在一定程度上会导致盲目投资或投资不足,宏观政策会给投资者一种导向作用,而使投资者忽视市场的真正需求和供给之间的关系,从而可能会使投资效率低下；所得税政策通过影响资本使用成本,影响企业的资本的优化配置,把资本投资于能节税的方向,节约资本使用成本,从而提高资本投资效率.

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(二)管理者权利、声誉

管理者权利对企业投资存在正向影响（赵纯祥、张敦力2013）,同时当市场出现某些行业或项目投资热潮时,为了取悦市场和证明自己寻找投资机会的能力,管理者很可能盲目的过度投资,从而降低资本投资效率.

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(三)股权结构

股权集中度的高低会对企业会计稳健产生影响,从而影响企业资本投资效率.股权集中度越高,会计稳健性越差（刘凤委等,2006、朱茶芬等,2008）.股权集中度与会计稳健性呈负相关（修宗峰,2008）.

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四、结论

通过文献回顾和分析发现,会计稳健性、外部投资环境、管理者权利声誉、股权结构等都会对企业资本投资效率产生不同程度的影响.不管是外部环境因素还是内部管理因素,都要避免盲目投资和投资不足的行为,通过节约资本使用成本,优化资本配置,结合市场竞争机制,不断提升技术,从而达到提高资本投资效益的目的.

参考文献：

[1]Watts,R.L.2006.What has the Invisible Hand Achieved.Working Paper,Massachusetts Institute of Technology.

[2]Ryan Lafond,Sugata Roychowdhury.2008.Managerial Ownership and Accounti

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[3]孙刚.控制权性质、会计稳健性与不对称投资效率———基于中国上市公司的再检验[J].山西财经大学学报,2010（05）：74-84.

[4]刘斌,吴娅玲.会计稳健性与资本投资效率的实证研究[J].审计与经济研究,2011（04）：60-68.

[5]赵纯祥,张敦力.市场竞争视角下的管理者权力和企业投资关系研究[J].会计研究,2013（10）：67-74.

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