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内容提要: 百年不遇的金融危机席卷全球,广泛而深远地影响着世界经济的每一个层面,巴塞尔协议在金融监管中的作用由此遭到了各界的质疑.本文以分析此次金融风暴产生的原因为基础,结合我国金融业的实际情况,对在我国银行业推行巴塞尔协议的意义展开讨论.着重介绍了巴塞尔协议对我国银行业在全球金融危机中的防范作用和对银行业发展的指导意义,以及金融危机带给我国银行业的一些启示.
关 键 词 : 金融危机巴塞尔协议商业银行风险管理监管职能
中图分类号: F831.59文献标识码: A文章编号: 1006-1770(2009)09-045-04
2008年9月,金融海啸的影响进入了高潮:9月8日,美国政府正式接管房地美和房利美,9月15日,美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司宣布申请破产――情况就如推倒金融体系中危机环环相扣的多米诺骨牌,短短的十几天时间里:美林证券公司被收购,全球最大的保险公司AIG以控股方式被美联储接管,摩根士丹利和高盛转型为银行控股公司.而在这一系列事件的背后,由次贷危机引发的“百年一遇”(格林斯潘语)的金融危机,从2007年爆发至今已近两年,其产生的金融动荡广泛而深远地影响着世界经济的每一个层面.不健全的金融体系和金融监管被认为是此次金融海啸的根源,从而导致金融界对全球金融监管所倚重的巴塞尔协议的有效性产生了质疑.本文将结合金融危机产生的原因对巴塞尔协议在全球金融监管中的作用进行分析,以探讨在金融危机背景下,巴塞尔协议对商业银行风险管理的有效性问题.
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一、 金融危机产生的原因
归纳起来此次金融危机形成的原因可以分为以下三个方面:经营中的高杠杆率、金融衍生品的过度滥用和不完善的监管制度.
(一)高杠杆率
美国证交会于2004年修改规定,允许资本金在50亿美元以上的券商,无需交纳估值折扣,而其负债净资本的比率可以提高到40倍,正是这一原本旨在刺激金融市场的调整,为之后的金融危机埋下了隐患.杠杆比率越高,意味着商业模式风险越高.以本次金融危机中倒闭的雷曼兄弟为例,2008年9月,面对严峻的经济环境,雷曼提出分拆商业地产资产,使其以REITS方式独立运营.然而,正是看到分拆资产需要带走大量资本并推升杠杆率、剩余资产继续贬值的风险,分拆方案的提出未能恢复市场信心,当日穆迪就威胁要大幅调低雷曼评级至垃圾级,这一消息直接导致了雷曼融资成本迅速上升,由于无法通过短期融资维持正常经营,同时遭到客户挤兑,雷曼最终破产.
(二)金融衍生品的过度滥用
美国的金融衍生品市场高度发达,各种产品种类繁多.早期美国的住房抵押贷款放款者和风险承担者都是同一家银行,因此银行会对借款人的还款能力进行严格审查,只要经营管理得当,坏账率一般较低.然而,由于巴塞尔协议的存在,当房屋贷款市场需求旺盛时,这种模式无疑会限制银行的流动性.在这种情况下,有业内人士提出,如果能将这些贷款打包出售,那么银行就可以在不违反巴塞尔协议的前提下,将风险转移同时又获得流动性.我们以如下案例说明这一情况.
假设某银行加权风险资产为1,000亿美元,资本充足率为10%,即资本为100亿美元.发行短期票据筹集资金后,等额发放100亿美元次级贷款,那么在该行的资产负债表中,资产方和负债方将各增加100亿美元.假设个人住房抵押贷款风险权重为100%,那么该行的风险资产变为1,100亿美元,资本充足率为9.09%,经过资产证券化,100亿美元次级贷款被剥离出去后,该行的风险资产又回到1,000亿美元,资本充足率又回到10%.不难看出,上述过程是可循环的,所以理论上说,只要市场有需求,银行就可以无限的发行次级贷款.而另一方面,假设没有次级贷款,那么由于巴塞尔协议的限制,该银行总共只能发行250亿美元的房贷(100/1250等于8%).
在这种情况下,美国建立了房利美等机构,专门收购银行的按揭贷款.只要房价上涨,在发生违约时,银行可收回抵押房屋进行拍卖或出售,依然可以收回贷款本息.从而,银行可以顺利地发行票据、筹集资金、发放按揭贷款,其后将次级按揭贷款打包出售给专门收购银行按揭贷款的公司,该公司以贷款产生的现金流为基础发行债券、出售给投资者、收回资金,完成资金循环.然而,一旦经济环境有所波动,导致房地产市场价格下滑及贷款违约率上升时,这种扩张模式所带来的后果及其连锁反应也将是灾难性的.
(三)不完善的监管制度
从前文的讨论中可以看出,除了商业银行由于巴塞尔协议的约束,在此次金融危机中所受冲击较小之外,诸如证券,期货,保险和投资银行都缺乏有效的监管体系,特别是对于次级按揭贷款抵押证券这类跨市场、跨行业的交叉性金融工具如何监管并没有任何要求.这显然不适应金融机构综合经营的现实,相应的管辖冲突和监管空白更成为本次危机得以酝酿成灾的重要原因.
二、 金融危机对我国银行业的启示
综合上述对本次金融危机暴发原因的分析,巴塞尔协议在金融监管中的作用非但不应受到质疑,还应该说,作为全球金融监管的一个基本准则,巴塞尔协议在本次金融危机中发挥了重要的作用.在危机中,商业银行的损失要远远小于投资银行就是一个很好的例证,我们无法预知,如果没有巴塞尔协议对商业银行的监管规定,这次危机导致的损害将会有多大.对于我国商业银行来说,因原有的金融体制及机制原因,风险监管水平普遍不高,更应该加快推进新资本协议的实施,以提高各商业银行的风险管理水平.
(一)严格执行资本充足率要求
2004年6月,巴塞尔银行监管委员会颁布了《统一资本计量和资本标准的国际协议》即《新资本协议》,建立了有效资本监管的三大支柱,即“最低资本要求、监管当局的监督检查、信息披露”.
1.监管意义
新资本协议代表了风险管理的发展方向,提高了资本监管的风险敏感度和灵活性,有助于商业银行改进风险管理和推动业务创新.事实上,从商业银行的立场来看造成本次金融危机的直接诱因――次级按揭贷款,由于巴塞尔协议对资本充足率的要求,商业银行通过发行次级贷款,维持了资本充足率的要求,并将风险转嫁,从而成功避免了损失,对于风险的控制依然是成功的.
处于经济转型和金融市场不够成熟的我国,更应强调资本监管的重要性,应坚定不移地稳步推进中国银行业实施新本协议,强化资本监管.早在2004年,银监会就制定了《商业银行资本充足率管理办法》,2007年2月,银监会颁布了《中银行业实施新资本协议指导意见》,旨在帮助商业银行改进风险管理和推动业务创新,以提升资本监管的有效性和增强银行体系的稳定性.近几年来作为衡量商业银行综合经营和风险抵御能力的最重要指标――资本充足率,在商业银行运营过程中,其重要性进一步凸现.银行的风险主要体现在信用风险、市场风险和操作风险.风险经过量化后纳入风险监管范畴,通过资本监管可以遏制银行风险资产的无限扩张,规范银行操作规程,强化内部控制.同时通过最低资本要求,银行的清偿力得到显著提高.
2. 如何保持和提高我国商业银行的资本充足率
下表所示为我国2003年-2008年商业银行资本充足率的达标情况:
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从表中数据来看,我国银行业在过去几年中经过重组、改制上市后,资本大大充实,资本充足率普遍有了大幅提高.2009年6月公布的英国《银行家》杂志对全球银行的排名中,中国工商银行,中国银行,中国建设银行,中国农业银行,中国交通银行――五大国有银行全都进入了全球前二十名,这是否说明我国银行业的实力已位于世界前列呢答案是否定的.我们应该清醒地意识到,政府注资在上述数据中所起到的关键性作用,对于中国工商银行、中国建设银行和中国银行,我国政府的每一次注资都在100亿美元以上的规模,这还不包括以前发行的特别国债.现在的关键问题是,我国的银行业怎样保证这些资本的增值,不再像过去的资本那样被不良贷款吞噬和被时间“蒸发”,政府已经多次强调,这一次对银行的注资是“最后的午餐”.如果我们观察一下资本充足率的计算公式:
资本充足率等于(核心资本+附属资本)/ 加权风险资产总额
不妨这样说,在面对类似金融危机的不利环境时,与其被动等待作为分子的资本金注入,不如首先从自身做起,主动地寻求一种持续有效的对于分母的控制机制,也就是对于风险资产总额的有效控制.目前在我国商业银行的风险资产中,呆坏账是个不容忽视的问题,也是长期影响资本充足率的一个主要原因.我国国有商业银行的不良资产率明显高于股份制商业银行,而外资银行的不良资产率又低于股份制银行.应该说,向大型外资银行学习,引进科学的风险管理机制,降低信用风险,减少和避免不良资产,是我国银行业亟需解决的问题之一.
(1)严格信用风险管理机制,提高风险防范能力
在我国经济转型的过程中,商业银行的可持续发展能力需要在公司价值最大化的理念下,建立科学的风险管理机制.这是因为资本充足率与风险资产相联系,商业银行要提高资本充足率,有效控制信用风险是重要的途径.为此,应从以下两个方面着手解决:首先,完善风险管理的法律体系.《商业银行法》应充分发挥其风险管理的功能,按照巴塞尔新资本协议的要求从风险管理组织体系、内部风险评级以及不良资产管理等方面,规范商业银行风险管理行为,鼓励商业银行向现代风险管理机制转变.其次,着手建立完善的银行内部风险评估机构.从国际性大银行的经验来看,内部评级对于信用风险的管理有重要作用,它可以为金融工具价格的决定提供重要依据、为管理者风险决策提供参考.
(2)加快对不良资产的处置,降低信用风险
强化商业银行不良资产管理既是落实巴塞尔新资本协议的要求,主动适应资本约束的必然选择,又是实施全面风险管理的重要举措.对此,银行应该进一步建立科学的贷款评估体系,提高从业人员素质减少不良贷款的产生,与此同时,拓展中间业务和表外业务,增加银行营业利润,用以化解和冲销现有不良资产.
商业银行应该加快不良资产的剥离工作,加快对坏帐、呆帐的核销.剥离不良资产可以直接减少风险资产总额,从而降低对资本金的要求.同时,商业银行还必须进行深层次的改革,加强对信贷行为的监管,加强内部管理和内部控制,加强风险管理,从根本上改变形成不良贷款的机制,防止新的坏账、呆账的发生.从而提高商业银行的真实资本充足水平,降低银行的信用风险.
(3)扩大融资渠道,开放股权限制
最后我们再回到对于资本金本身的讨论.除却国有资产的投入,我国几大银行的上市资本都较其他同等规模的国际性银行小很多,比如花旗集团的上市资本相当于我国几大国有银行的数倍,我们只有继续扩大融资渠道,开放股权限制,增加资本投入,才能迎头赶上.2003年12月银监会颁布了《境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法》,将单个境外金融机构向中资金融机构投资入股的最高比例从 15%提高到了20%, 为我国股份制商业银行引入外资提供了更大空间.此外,民间资本参股银行也受到鼓励,由于民间资本的数量巨大,来源范围较广,能够形成多赢的局面.最后,是到国外金融市场融资.特别是近一段时间以来,由于预计中国将是最快自全球经济衰退中走出来的国家之一,全球机构投资者普遍看好中国市场,未来12个-18个月的前景,预计会有相当规模的资金有兴趣投资我国金融类机构.
(二)建立各行业综合风险监管框架
由美国次贷危机最终发展为“百年一遇”的全球性金融危机,这一过程中各行业的监管者难辞其咎.然而要具体追究是哪个环节的监管责任似乎又很困难.首先,银行发放的本身就是“次级贷款”,而非优质贷款,其特点为风险大、收益高、投资者自行决策.其次,评级机构认为评级是有依据的,计量模型是科学的,也是经过多年实践检验的,而且评级只是作为投资者的参考依据,最终决策权在投资者自己的手中.接下来,作为投资人,不可能对每一个金融产品进行深入调查和风险评估,投资人没有能力做到也不需要做到,因为有专门的评级机构从事这一工作.最后,监管者严格按照巴塞尔新资本协议对商业银行实行资本监管,商业银行发放次贷并证券化后,其资本充足率没有降低,抵御风险的能力并没有下降.
我们认为美国次贷危机的产生并形成严重后果,其根本原因不在银行、评级机构和投资者身上,对于投行,证券,保险等行业的监管不力是部分原因,但最主要的原因还在于整体的监管框架或者说监管体系出了问题,各自为政的监管和监管协调机制不健全,只重视各部门的独立风险而忽略了整体的系统风险.次贷危机的事实说明,在错综复杂的金融衍生产品面前,仅要求各个监管部门按照各自的职能履职尽责已远远不够,监管者必须做到经常性地沟通与协调.形成合力并相互提示,共同防御系统性风险的发生.
按金融监管职能划分,监管者分为银行监管、资本市场监管和保险监管三类.这三类机构(部门)都会要求各自的监管对象按照相关法规运作,并对风险指标严格控制.在次级房贷证券化的过程中,银行的资本监管没有受到影响,资本市场实行“买者自负”的原则,保险机构大多是作为投资人购买了次贷产品,而且也不会超过风险监控指标,所以说三类监管机构(部门)应该是履职的,不存在监管放松的问题.但问题就出在各自的监管部门看重的是单个机构的风险,而对系统性风险缺乏考虑,进而造成次贷源源不断地发放,风险源源不断地积聚,美国的监管部门对此应该作深刻反思.因此,加强监管者的协调配合,已成当务之急.
我国目前仍然实行分业经营、分业监管,监管机构是各自为政的.随着银行混业经营形势的不断发展,银监、证监、保监三家监管部门有必要建立一个科学的协调机制,加强信息交流、互通情况、统一监管思路、共享监管资源、形成监管合力,在条件成熟时有必要将三会合并,构建一个完整的金融监管体系.
三、 总结
综上所述,巴塞尔协议虽然有很多不完善的地方,需要继续进行改进.但作为全球金融监管的一个基本准则,它还是发挥了极其重要的作用.在这次金融危机中,商业银行的损失要远远小于投资银行就是一个很好的例证.我们无法预知,如果没有巴塞尔协议对商业银行的监管规定,这次危机导致的损害将会有多大.因此,我们不能因为其不完善而完全否定其在金融监管过程中发挥的积极作用.对于我国商业银行来说,因原有的金融体制及机制原因,导致其风险监管水平低下,更应该加快推进新资本协议的实施,以提高各商业银行的风险管理水平.
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