本论文是一篇收益率方面有关金融类研究生论文,关于温州金融改革对参股银行公司股价的影响相关在职研究生毕业论文范文。免费优秀的关于收益率及新潮及股价方面论文范文资料,适合收益率论文写作的大学硕士及本科毕业论文开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
[摘 要] 新潮实业作为上海证券交易所A股上市公司,其参股的银行由于参与小额贷款公司业务,在温州金融改革过程中,对新潮实业带来了显著的影响.从定性与定量两个维度的分析表明：金融改革对参股银行公司的股价具有短期的刺激推动效果.其原因,一方面是股民期待金融改革以后未来经济走势向好,认为未来中小企业的迅速发展势必会引包括中小额贷款业务在内的银行业务的繁荣；另一方面是由于我国A股市场存在着高度的投机性,部分股民进行短线投机操作而为.
[关 键 词 ] 温州；金融改革；参股银行公司；股价；影响
[中图分类号] F830.91 [文献标识码] A
一、引言
2012年3月28日,国务院批准设立温州金融综合改革试验区,温州金融改革的序幕从此拉开.由于金融业具有极强的流动性,所以温州金改的事件效应将迅速从温州的个面延伸到全国的广面,在民间融资、银行、中小企业、资金运用等多个方面产生深远影响.由于银行在金融业中处于十分重要的位置,因而在此次金改中,各个相关金融改革政策的出台最终会反映到银行运营的状况,进而影响到参股银行的公司的股价.而关于温州金改对参股银行的公司到底有什么样的影响的研究,我们从定性跟定量两个维度,运用事件研究法对其展开分析.我们选择一支非温州概念股中的代表股新潮实业为例,对其进行事件研究,分析金融改革对新潮实业股价的影响并对其研究结果进行原因,并对定性分析与定量分析的结果进行比较分析,得出金融改革事件的对参股银行公司的股价具有短期的刺激推动效果的结论.
二、温州金融改革对参股银行公司股价影响的定性分析
(一)温州金融改革对银行的影响
1.改革的深入进行会降低银行的盈利.银行的主要盈利来源于存贷利差.温州金融改革,从规范民间融资到鼓励和支持民间资金参与地方金融机构改革,依法发起设立或参股村镇银行等新型金融组织,会促使得资金由传统的银行转向新型金融机构.所以,随着改革力度的不断成熟,资金的大量流转会降低银行的存款总量,进而影响到贷款规模从而降低银行的盈利水平.
2.中小企业逆势反弹,促进银行发展.金融改革下规范民间融资渠道,加大对中小企业融资力度,有利于中小企业走出困境,逆势反弹.企业利润的提高,也会促进银行业务的发展.
3.金融改革刺进小额贷款业务的繁荣,进而促进了包涵小额贷款业务银行的发展.
(二)温州金融改革对参股银行公司股价的影响
1.金融改革实施后,人们对实施后的金融改革具有良性的预期,即认为未来中小企业的迅速发展势必会引包括中小额贷款业务在内的银行业务的繁荣,会促进参股银行公司股价短期内激增.
2.随着金融改革的逐步推进,人们对金融改革政策的了解与适应,民间金融信贷业务的规范化、规模化,个人境外投资业务的进一步发展会使得相关银行业务水平受到相应影响而下降,进一步使得参股银行公司股价逐渐下降,然后在某一特定值上下平稳浮动.
三、新潮实业公司背景
新潮实业为上海证券交易所A股.公司主导产业为电子元件制造业、纺织业、房地产业、建筑业.虽然新潮实业并非是温州股,该公司看似和温州金改毫无关系,但其参股的银行参与小额贷款公司,因此作为“小额贷款公司概念股”之一的新潮实业,在温州金改事件中表现异常亢奋.可以说,温州金改在银行及小额贷款业务产生的影响对新潮实业造成了显著的影响,因此,该股完全可以作为此事件研究的代表股,来分析温州金融改革对参股银行公司股价的影响.
四、金融改革对新潮实业股价影响的事件研究过程
(一)模型的选择
1.事件研究窗口的选择.本文目标事件为发生在2012年3月28日的温州金融改革,以金融改革前10天交易日与改革后的10天的交易日作为事件窗口,以事件发生前50天交易日作为估计窗口.
2.在评价事件的影响的时候往往需要度量超额收益率,超额收益率等于实际收益率—正常收益率.继而要求超额收益率,我们应先建立正常收益率的模型,通过正常收益率的模型解决相关参数再通过减法得到超额收益率,本文选择市场模型作为正常收益率的模型.股价的收益模型可以表示为：rt等于a+brmt+εt.
这篇论文地址 http://www.sxsky.net/jinrong/jrzq/398970.html
其中,rt为实际收益率,rmt为市场收益率,εt为特定事件引起的股价的超额收益率,a是该股票在市场收益为0时的收益率,b是该股票对市场收益率的敏感程度.对股价收益模型进行变形可得超额收益率的计算模型：
εt等于rt-a-brmt①
对公司股价来说,rt、rmt可从股市数据中得到,故要求得εt需先求出参数a、b.
(二)样本的选择与参数的计算
在事件发生前的50个交易日作为估计窗口,分别记录估计窗口内新潮实业股票每日的收盘价跟当天的大盘指数,由于实际收益率与市场收益率间具有线性相关性,设：
我们利用估计窗口内t与mt的线性相关性,以及估计窗口内股价的有关数据,利用OLS方法最终求得相应参数a、b.
通过大智慧炒股软件,将新潮实业在2011年12月26日至2012年3月13日估计窗口内50个交易日下市场收益率mt与新潮实业实际收益率的相关数据带入②,结合OLS作线性回归计算,求解得线性方程：
可知在该样本数据下t间具有较强的线性相关性.故得线性方程所以参数a等于0.0001,b等于1.3848.
(三)累计超额收益率及T检验设定
因为本文以新潮实业的股价为例,即只涉及一只股票,故其累计超额收益率的计算方法如下：
其中Cεt为事件窗口中第t时期的累计超额收益率,εt表示超额收益率,rt表示股票在t时期的收益率.最后为论证温州金融改革的实行是否会对参股银行公司的股价产生明显的影响,我们还需要对CArt进行T检验. T检验方法如下：首先我们认为总体是服从正态分布的,设原假设为H0：Cεt等于0,即温州金融改革的推出对于参股银行公司的股价没有影响,参股银行公司的股价是随机波动的；H1：Cεt≠0,即温州金融改革的实行对于我国参股银行公司的股价波动影响显著.其检验统计量为：
怎样写收益率本科论文
播放:23302次 评论:5430人
其中,μ为总体均值,在此可认为μ等于μ0,μ0为样本均值；S2为样本方差；T服从自由度为n-1的T分布.
(四)求解超额收益率、累计超额收益率及超额方差
将参数a等于0.0001,b等于1.3848带入公式εt等于rt-a-brmt,并将事件窗口相关数据带入εt等于rt-a-brmt,可求得实际收益率Rit、正常收益率Kit、超额收益率εit；我们假定超额收益率的平方能够反映出超额方差,即σ2ε等于ε2.
利用超额方差来反映超额收益率波动性的大小,则将数据带入①可求得超额方差σ2ε；将参数a等于0.0001,b等于1.3848及事件窗口中的相关数据带入公式③可求得累计超额收益率Cεt.结合εit、σ2ε数据分别拟合出新潮实业事件窗口内εit、σ2ε的波动曲线图.
| 有关论文范文主题研究: | 关于收益率的论文范文数据库 | 大学生适用: | 研究生毕业论文、函授论文 |
|---|---|---|---|
| 相关参考文献下载数量: | 57 | 写作解决问题: | 如何写 |
| 毕业论文开题报告: | 论文任务书、论文小结 | 职称论文适用: | 技师论文、职称评副高 |
| 所属大学生专业类别: | 如何写 | 论文题目推荐度: | 优秀选题 |
(五)结果的检验
原假设为H0：Cεt等于0,即温州金融改革的推出对于参股银行公司的股价没有影响,股价是随机波动的H1：Cεt≠0,即温州金融改革的实行对于我国参股银行公司的股价波动影响显著.
笔者利用SPSS19软件对新潮实业事件窗口内的累计超额收益率进行T检验,取置信区间为95%,采用双尾检验,检验结果如表1和表2所示.
从T检验结果可以看出,所求P值为0.8%,在95%的置信区间上,小于5%,所以拒绝原假设,由此我们可以判断：温州金改对参股银行的公司股价的影响显著.
(六)研究结果分析
超额收益率可以反映事件发生后对目标公司股价每日变化的情况,累计超额收益率则能反映出事件发生后对目标公司股价总体趋势,而超额方差则能反映出事件窗口内股价变动的波动情况.
于是从图1、图2可以看出,温州金融改革施行之前,新潮实业超额收益率为负或维持在较低水平的收益率水平上,但有缓慢提升的趋势,并出现过短暂的正
收益率方面有关论文范文资料
从事件窗口性可以看出,金融改革之前,超额方差基本维持在一固定值上,变化很小,这也反映出了收益率波动性较为稳定；到公布后的第2个交易日出现较大波动,并在第四个交易日达最大波动性,之后波动性趋于平缓.另外金融改革公告前市场保持稳定,说明公告信息没有提前泄露,市场没有做出提前反应.
五、结论及分析
对比定性理论分析与基于事件研究法下的定量分析的结果我们可以发现,理论分析与实证分析的结果是一致的,即金融改革事件的对参股银行公司的股价具有短期的刺激推动效果,这主要是由于,一方面股民对实施后的金融改革对未来经济走势具有良性的预期,认为未来中小企业的迅速发展势必会引包括中小额贷款业务在内的银行业务的繁荣；另一方面是由于我国A股市场高度的投机性,部分股民进行短线投机操作而为.而事件窗口后期,新潮实业收益率逐渐下降,并且波动趋于稳定说明,随着金融改革的不断完善,民间融资业务规范化、规模化进程的推进,使得相关银行业务水平受到相应影响而下降,进一步使得参股银行公司股价逐渐下降,然后在某一特定值上下平稳浮动.
[参 考 文 献]
[1]徐兮,孙志勇.工程模型常用检验方法及应用实例[J].数学的实践与认识,2008,38（24）：141-146
[责任编辑：潘洪志]
收益率方面有关在职研究生毕业论文范文,与温州金融改革对参股银行公司股价的影响相关毕业论文格式范文参考文献：
企业文化对企业的影响
企业文化创立的程序营发展战略,对企业文化未来发展可能产生的影响进行战略性分析.将企业文化看成是未来企业竞争的焦点,文化的力量决定企业竞争的力量.,(6)企业人的素质分析.企业文。
物流对电子商务的影响
电子商务概论,电子商务课程简介沈阳流活动的要素;物流配送的概念;电子商务对物流配送的影响;电子商务下的配送中心:概念及特征;物理信息管理.,4.1物流简介,4.2电子商务与物流配。
银行金融论文
称_____________________________,申请人_____________________________,。金融专业毕业论文参考题目金融专业毕业论文参考题目,一,商业银行与其它金融机构系列,1,浅析次贷危机对我。
电子商务对国际贸易的影响论文
国际贸易专业,国际商务方向36国际贸易实务5436国际投资5436电子商务5436计量经济学5434商务英语5437国际结算3。国际贸易专业论文题目子商务对国际贸易的影响及我。
电子商务对市场营销的影响论文
型人才.该括客,营销,信息采集与加工,财务结。电子商务与网络营销程的学习,能够使学生掌握电子商务的基本内容,对电子商务的基本概念和框架,电子商务的安全技术,支付工具与网上银行,网。
家庭教育对学前儿童的影响
1,美国心理学家在1970。学前儿童艺术教育长的土壤得以发芽,为形成健全人格奠定基础.,学前儿童所具有的先天的艺术潜质,可以在适当的教育的激发和影响下得到很好的发展.而学前阶段是对儿。
公司金融论文选题
业论文选题上海金融学院教学标兵候选人推荐表,候选人主讲课程部门名称(盖章),填表时间。金融专业毕业论文,金融专业毕业论文选题2016届金融专业毕业论文参考选题,利率市场化下商业银。
公司金融 论文
育及。金融开题报告范文金融开题报告范文,一,金融毕业论文开题报告范文之论文题目:中国上市公司效绩评价体系的探讨二,金融毕业论文开题报告范文之课题研究的意义我国上市公司对我国的经济发。
公司金融论文
金融翻译论文河北觉县委宣传部),卢阿史(昭觉中学),《高管薪酬与公司资产负债率关系的实证研究》(论文),《金融与经济》2016第六期,文宇(西昌学。金融开题报告范文金融开题报告范。
银行电子商务
.,a.组织内部的实时沟。电子商务概论术的发展和社会需求的不断提出,人们会不断地为电子信息技术找到新的应用.,1.2.3电子商务发展对社会经济的影响,随着电子商务魅力的日渐显露,虚拟企。
13888888888
点击咨询 