财务报表类有关在职研究生毕业论文范文,与盈余持续性的影响因素相关论文范例

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摘 要 ：从财务报表的基本面角度使用主成分分析法对影响盈余持续性的各种因素进行研究,结果发现,资产周转率与资产增长率相互影响变量（DATOGA）、总资产增长率（GA）、收益变现比率（RC）、营业利润率（OE）以及边际利润率（PM）是影响盈余持续性的核心因素.

关 键 词 ：盈余持续性；影响因素；主成分分析法

中图分类号：F23

文献标识码：A

文章编号：1672-3198（2012）04-0149-02

1盈余持续的影响因素

国内外的不少研究文献都表明,盈余持续性的影响因素主要有经济因素（Lev,1983；Cheng,2000）,财务报表的基本面（PenmanandZhang,2002）以及会计政策的选择（Narayanamoorthy,2003）.

1.1经济因素

Lev（1983）研究发现,盈余持续性受到产品类型、竞争程度（行业进入壁垒）、资本集中度以及公司规模的影响.所谓行业进入壁垒,是指在长期内,行业内已有的厂商可以持续地制定高于竞争水平的价格,但却不会吸引行业内其他厂商的进入.当然,行业进入障碍不一定要通过价格来反&

财务报表类有关论文范例#26144;.一般来说,产品差异化、规模经济和绝对成本优势是行业进入障碍的主要来源,而影响行业进入障碍的因素则包括：产品差异性、产业集中度、规模经济、资本密集度、垂直整合以及产业的工龄等.Lev认为,就个人公司（individualfirms）而言,竞争程度将会对会计收益率的稳定产生影响而非竞争行业的公司和那些竞争力较强的公司相对来说具有比较稳定会计收益率模式.Cheng（2000）认为,在集中度较高的产业中,小公司难以维持稳定的收益率,这是由于小公司还没有形成规模经济,而且议价能力较弱.Cheng（2000）通过实证检验表明,市场份额和公司规模与盈余持续性呈显著地正相关关系.Lev（1983）发现规模较大的公司通常有着更稳定的盈余持续性.Lev也认为由于经营杠杆的存在,高资本集中度的公司需要扩大生产规模,高的销售额才能获取更多的利润.因此,盈余波动性（earningsvolatility）正相关于资本密集度.

1.2会计政策的选择

通过选择不同的会计政策,可能会影响到收入和费用确认的时间,从而会对会计盈余的确认产生影响.Sloan（1996）认为非正常应计项目会对盈余持续性产生负面影响.RangandSloan（1998）认为基于时间序列的季度盈余的相关性会受到季度报告方法的影响,例如,与不同年度的季度盈余相比,同一年度的季度盈余具有较强的序列相关性.Narayanamoorthy（2003）证明了标准化未预期盈余的持续性会受到“保守性会计”的负面影响.在遵循会计稳健性原则的前提下,会计人员往往会低估资产的价值,使得资产的账面价值低于其公允价值或市场价值,所以称之为“保守性会计”.

国内的学者也从不同的角度对盈余持续性的影响因素进行了分析.张静、刘胜军（2006）认为盈余的结构性、公司的成长性也会影响盈余的持续性.邵立明（2007）认为盈余的持续性还会受到资本依赖程度、资本结构合理化程度、企业的管理效率、企业的创新程度以及企业的成长协调性等的影响.

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1.3财务报表的基本面

PenmanandZhang（2002）使用系统的财务报表分析来评价盈余的持续性.他们认为把净经营资产报酬率（RNOA）进一步分解为边际利润率（PM）和资产周转率（ATO）,分析资产周转率和资产增长率的变化是否一致,可以提供对盈余持续性的估计.在他们的理论研究中,增添了五个变量来进行盈余持续性估计.由于公司的利润率受到边际利润率和资产周转率的驱动,所以有三个变量是与净经营资产报酬率有关的.另外两个变量是关于资产增长率和资产周转率与资产增长率之间相互关系的.PenmanandZhang（2002）对边际利润率的变化给予两种解释：（1）较高的边际利润意味着较低的费用可能持续存在,因此,较高的利润率具有持续性；（2）然而,较高的边际利润也意味着非正常经营费用（不具有持久性）无法通过销售的增长来调整,因此,较高的利润率不具有持久性.从上面的两种解释可以看出,第一种解释认为边际利润率是与盈余持续性负相关的,而第二种解释却认为边际利润率与盈余持续性是负相关的.

对于资产周转率的变化,他们也提供了两种解释：（1）就既定的投资而言,较高的资产周转率意味着创造收入的能力将会持续,所以较高的利润率也将会持续下去；（2）另一方面,较高的资产周转率也意味着销售的异常增长不可能通过资产的增长来调整,所以较高的利润率将无法持续下去.上面的两种解释表明,资产周转率和盈余持续性之间不存在确定的正相关或负相关关系.同时,他们也指出,当边际利润率与资产增长率变化方向相反时,经营性收入的质量可能存在问题,盈余持续性将会减少.

另外,资产的增长对公司未来的获利性会产生两个交替性的影响：一方面,增加当前资产的投入会为公司未来创造更多的收入,也会增加未来的经营性收入；另一方面,如果当前经营资产没有被有效地利用,即使当前经营资产增加,也可能会减少将来的净经营资产周转率（RNOA）.因此,资产的增加可能不但不会增加盈余持续性,反而会减少盈余的持续性.

1.4本文的视角

考虑到有些影响因素的定量化比较困难以及数据的搜集也不易,本文主要从财务报表的基本面出发,使用主成分分析法对影响盈余持续性的因素进行研究.

2盈余持续性影响因素的计量

在阅读以前学者对盈余持续性研究的基础上,从财务报表的基本面出发,影响盈余持续性的因素见表1.

3样本选择

本文选取上海证券交易所上市交易的A股股票作为研究对象,研究的目标样本为2005年-2009年的上市公司.本文所选择的数据来源于RESSET金融研究数据库.所选择的样本公司依据下列标准：（1）样本公司全部来自于上海交易所上市标识为主板A股的企业.（2）考虑到行业的不同会对盈余持续性的影响,本文仅选择上交所行业分类中的工业企业作为样本公司（3）为了保证营业利润比重的性质和符号保持一致,本文所选择的样本公司需符合营业利润、利润总额以及净利润均为正值.（4）所选样本公司均为正常主板上市公司,剔除了ST、*ST、暂停上市、停市以及三板上市的公司.（5）所有样本公司必须在2004-2009年有所需的完整财务数据.按照上面标准筛选后,只有25个样本公司入选,具体公司如表2所示：

4主成分分析

使用eviews6.0对影响盈余持续性的若干因素进行主成分分析,筛选出盈余持续性因子,得到结果如表3所示.

表3的第二列value表示特征根,在选择主成分的标准上,可以考虑特征根的大小.一般情况下,当特征根小于1时,就不再选作主成分了.从表6-1可以可知,前五个主成分的特征根均大于1,累计方差贡献率达到了96.58%,足够说明前五个因素是影响盈余持续性的核心因子.

该文来自 http://www.sxsky.net/kuaiji/kjktbg/416957.html

5结论

通过上面的主成分分析法的运行结果,可以看出影响盈余持续性的主要因素有五个,对应的变量依次是资产周转率与资产增长率相互影响变量（DATOGA）、总资产增长率（GA）、收益变现比率（RC）、营业利润率（OE）以及边际利润率（PM）.因此,本文认为从财务报表的基本面出发对盈余持续性进行研究,上述五个因素是影响盈余持续性的关键因子.

参考文献

［1］Lev,B.SomeEconomicDeterminantsofTime-SeriesPropertiesofEarnings［J］.JournalofAccountingandEconomics,1983,（5）:31-48.

［2］Cheng,S.EarningsPermanenceandTheIncrementalInformationContentofCashFlowsfromOperations［J］.JournalofAccountingResearch,2000,spring:173-181.

［3］Penman,S.H.andX.J.Zhang.ModelingSustainableEarningsandP/ERationswithFinancialStatementAnalysis［J］.WorkingPaper,ColumbiaUniversityandUniversityofCalifornia,2002.

盈余持续性的影响因素参考属性评定

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［4］Narayanamoorthy,G.ConservatismandCross-SectionalVariationinthePostEarningsAnnouncementDrift［J］.WorkingPaper,YaleUniversity,2003.

［5］张静,刘胜军.会计盈余可持续性研究［J］.科技情报开发与经济,2006,（1）:140.

［6］邵立明.基于盈余持续性角度的上市公司盈余质量评价研究［D］.沈阳工业大学,2007.

［7］贾俊平.统计学［M］.北京：中国人民大学出版社,2009.

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