债券相关论文范文素材,与巨灾债券:最新\相关理我国的运用相关保险学年论文

本文是一篇债券论文范文,债券相关硕士论文开题报告,关于巨灾债券:最新\相关理我国的运用相关在职毕业论文范文。适合债券及风险及机构方面的的大学硕士和本科毕业论文以及债券相关开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。

摘 要：作为巨灾风险证券化的主要产品之一,巨灾债券在国际上获得了较大的发展.本文首先介绍巨灾债券的最新进展,接着从保险功能的深化回归理论及相关方面从理论上对巨灾债券予以阐释,最后对巨灾债券在我国的运用进行了再思考.

关 键 词 ：巨灾保险；巨灾债券；发展；运用

中图分类号：F830.91 文献标识码：A文章编号：1008-4428（2012）01-68-03

一、巨灾债券最新发展概述

本篇论文网址 http://www.sxsky.net/baoxian/ccx/442432.html

自20世纪90年代中期诞生以来,巨灾债券取得了长足发展.特别是近年来,巨灾债券的每年发行规模和速度连续取得了前所未有的突破,已成为(再)保险公司转移巨灾风险的重要工具之一.它也是目前发行规模最大、交易最为成功的保险连接型证券,可谓是对传统再保险强有力的补充.

截至2011年8月5号,2011年的自然巨灾保险交易已经完成,这将带来总计19.07亿美元的新债券发行.相比于历史平均水平,市场仍不能消化美国飓风风险.这导致了一些第二季度的美国飓风风险交易的定价位于或者高于初始设定的上限.然而,当额外的投资现金流继续进入,除了应对美国飓风外,市场保持了对风险的良好承受能力.

对于巨灾风险交易的多元化需求史无前例地显示出其强劲势头,导致了2011年第三季度巨灾债券交易比以往更加活跃.2011年7月28日,慕尼黑保险公司硬性结束了价值1.5亿美元的欧洲风暴债券交易.Embarcadero再保险公司为加州地震局提供地震保护的1.5亿美元的交易在8月1日结束,而报告说该只债券被超额认购.随后的加州地震局发起的交易被人们所期待.此外,价值1.5亿欧元的旨在保护法国公共事业公司避免风暴损失的交易在8月11日结束.这项交易也同样被报告被超额认购.

二、巨灾债券相关理论阐释

与美国芝加哥交易所在同一时期,保险风险证券化的观念也开始在柜台市场上出现,不少公司私下以债券发行的方式,将债券本金与利息的偿还与否,与巨灾风险的发生与否相连接,即市场上所称的巨灾债券.这也是巨灾风险通过资本市场证券化的形式之一.

保险的功能归根到底在于分散风险与经济补偿,而从风险管理的角度来看,则是风险转移与风险融资.在保险风险未取得证券化之前保险功能的发挥受到限制,即风险只是在保险市场与再保险市场之间转移,经济补偿来源于保险基金及其对可运用资金的运用.由于风险的发展性促使保险功能的深化,即风险的转移本身也要求不能只能限于保险市场之间,风险的融资也呼唤尽可能地扩大其资本量,从而导致保险风险取得证券化的方式来实现风险转移与风险融资的双重目标.因此,保险功能以深化的方式得以回归.

债券学术论文的撰写
播放:34669次 评论:3294人

保险功能的深化是指通过保险风险证券化使得保险分配关系向更高的层次发展,即向社会化发展.通过保险风险证券化,保险风险由保险市场扩展到非保险市场的资本市场,这样,保险风险就突破原来的保险市场的苑囿,保险风险的转移或分散挣脱了再保险的桎梏,向整个社会分散或转移.而保险功能的回归是指保险的功能不变,至少保险的基本功能不变.保险风险的转移通过证券化在跨越保险市场与资本市场之后,是保险分散风险的形式发生了变化.证券化仍只是保险风险分散或转移的手段,保险分配的本质依然不变.保险功能的深化回归理论成为巨灾债券的重要理论来源之一.

巨灾债券:最新\相关理我国的运用参考属性评定

有关论文范文主题研究:	关于债券的论文范例	大学生适用:	自考毕业论文、专升本毕业论文
相关参考文献下载数量:	65	写作解决问题:	如何写
毕业论文开题报告:	论文任务书、论文小结	职称论文适用:	杂志投稿、职称评初级
所属大学生专业类别:	如何写	论文题目推荐度:	免费选题

通过巨灾债券使得巨灾风险的转移不再仅仅限于保险市场,还可以向资本市场转移,这对提高保险公司的承保能力、稳定保险公司的经营、改进投保人或被保险人的福利、增加投资者的收益、淡化政府作为“最后再保险人”的角色、改善保险市场与资本市场的资本结构将会发挥巨大的作用.

巨灾债券要能够成功的发行,应注意巨额的自留损失、保障层次不可太高、危险转移额不宜过低、损失触发条件(Loss Trigger)不能被分保公司所控制、损失触发条件必须透明化等方面.巨灾债券的价格主要取决于以下几个因素：其一,巨灾损失模型的模拟结果,一般由独立的巨灾模型公司(如EQECAT)所提供的巨灾模型来模拟测算巨灾损失的大小与概率；其二,相似交易的债券定价,往年已经发行的具有相似的期望损失、风险敞口、地理区域的巨灾债券价格会对新发行的债券定价产生影响；其三,二级市场上正在交易的巨灾债券的价格；其四,相同风险层次和暴露的再保险市场价格；其五,市场上已有的灾害风险,如果投资者已持有的巨灾债券所涵盖的风险与新发行债券的风险相同,投资者一般会期望得到更高的投资回报,以吸收这一额外的风险汇集.

就巨灾债券的运作机制而言,与其他资产证券化一样,巨灾债券的参与主体由保险公司（发起人）、巨灾债券发行机构（特殊目的实体）、投资者和信托机构组成.若约定的巨灾条件没有被触发,巨灾债券的运作机制分为四

债券相关论文范文素材个阶段：第一阶段：巨灾债券发行机构与保险公司签订合同,保险公司以保险费的形式向发行机构支付金额,发行机构以此现金流为基础设计债券.债券利率以LIBOR（伦敦同业拆借利率）为基准,再根据信用评级确定一定的风险利差.第二阶段：发行机构通过证券交易所向投资者发行巨灾债券,同时约定巨灾触发条件.第三阶段：发行机构将获得资金交给资金信托公司投资,用于赔付保险公司的损失或投资者的债券收益.第四阶段：在约定期间内若没有触发巨灾条件,债券发行机构收回信托资金,按照约定偿付投资者本息.

三、巨灾债券在我国运用的几点思考

目前,我国巨灾债券还未能推出,主要是因为所需条件还未成熟,大致归纳如下：

其一,我国巨灾保险制度尚未建立.因为巨灾债券只是巨灾保险的一个风险转移工具,若政府对建立巨灾保险体系不能出台一个统一的政策,巨灾保险制度就不可能建立,此种情况下巨灾债券决不可能脱离巨灾保险制度而单独成功实施.

其二,缺乏适应巨灾债券的法律和监管环境.其主要体现是：一方面,关于巨灾类债券的法律法规非常不健全.巨灾债券本来是一个新生的产品,按理说应该有专门的法律法规对此类债券的发行审批、产品设计、风险监管、信息披露等问题进行严格控制,但是我们国家在这一块基本还是一片空白.另一方面,对于巨灾类债券的监管协调机制还没有完全建立.巨灾债券的运作至少要涉及到保险业和证券业两大部分,在时下的金融分业监管格局下,我们更需要建立一个实施有效的监管协调机制.再者,“特殊目的机构”的主体资格问题.设立“特殊目的机构”是巨灾类债券运行的核心,但是目前我国还不具备设立特殊目的机构所需要的法律和法规等条件,若要发行巨灾债券,就一定需要解决与设立特殊目的机构相关的公司形式以及资本金、税收、经营范围及破产隔离等相关问题.

其三,我国国内的保险公司在巨灾债券产品开发方面条件亦未具备.目前国内缺乏完备的关于灾害发生频率和经济损失的历史统计数据,根本没办法准确的测算出风险的概率和损失.而且国内各保险公司的再保险业务一般都是采取协议分保的方式,也就是说,即使存在巨灾类保险,我们也很难从总保费中直接分离出价格来,这就增加了保险公司对巨灾债券产品定价的难度.更为重要的是,目前我国国内的保险公司真正熟悉巨灾保险和巨灾债券等的专业性人才还比较少.

相关参考资料：