“全民炒股”不再：机构博弈主导股市

“全民炒股”不再：机构博弈主导股市

从盈利程度看，2017年个人投资者整体获利程度为5.51%，平均每个持股账户盈利0.79万元；一般法人整体获利程度为12.53%，平均每个持股账户盈利4996万元；沪股通整体获利程度为45.19%；而专业机构整体获利程度为32.68%，平均每个持股账户盈利2295万元。整体而言，个人投资者尽管有1.94亿的开户总数，但截至去年末的持股账户仅3934.31万户，这意味着80%的个人投资者已经离开股市，“全民炒股”一说已不符合实际情况
近年来随着股票市场的规范发展，投资者结构发生了怎样的变化？他们的投资盈利水平如何？上交所前不久发布的数据可见一斑。
《上海证券交易所统计年鉴（2018卷）》的数据统计显示，截至2017年年底，在沪市开户的投资者共有1.95亿，个人投资者贡献了相当于专业机构投资者五倍的交易额，占到了总交易量的八成，但却只收获了不足专业机构投资者30%的盈利，在年度各类投资者盈利总额中的份额更是不到一成。随着投资获利难度增加，越来越多的个人投资者选择了“退市”，持股市值连着两年下降；与之形成对比的是，更多的机构投资者却携资金稳健入场，成为市场的主导。个人股票账户达1.94亿，持股市值仅占21%
上交所最新披露的统计年鉴详尽揭示了2017年沪市个人投资者、专业机构投资者、沪股通等不同参与主体的交易情况，以及上市公司分红、涨跌情况等。数据显示，截至2017年12月31日，仅沪市投资者的开户总数就达到1.95亿，其中个人投资者1.94亿，机构投资者64.3万，个人投资者占比超过99%。
尽管如此，对持股市值的统计表明，持股账户数占比超过85%的个人投资者的持股市值低于50万元，仅占各类投资者持股总市值的4.78%。具体而言，持股账户数占比55.28%的个人投资者持股市值不到10万元，占比1.23%；30.11%的个人投资者持股市值介于10万-50万元之间，占比3.55%。持股市值50万元以上的567.53?f个个人持股账户，共持有市值4.6万亿元，平均每个持股账户81万元。可见，个人投资者的分化是非常明显的。
即便把个人投资者全部加起来，其持股市值占比仅为21.17%，也就是说沪市99.78%的持股账户贡献了21.17%的市值。由于绝大部分个人投资者持股市值不足50万元，这一群体的合法权益能否得到充分保护，直接关系大量个人投资者及其家庭的切身利益。
相比之下，各类投资者持股市值总额中，61.53%来自一般法人，1.18%来自于沪股通，还有16.13%的市值来自于机构投资者。沪股通、专业机构、一般法人获利率远高于个人
从投资盈利看，2017年个人投资者整体盈利3108亿元，2016年为亏损7090亿元；2017年专业机构整体盈利11156亿元，2016年为亏损3171亿元。2017年专业机构整体盈利是个人投资者的3.6倍。进一步统计发现，年度各类投资者盈利总额高达34535亿元，而个人投资者的盈利金额不到一成。
从盈利程度看，2017年个人投资者整体获利程度为5.51%，平均每个持股账户盈利0.79万元；一般法人整体获利程度为12.53%，平均每个持股账户盈利4996万元；沪股通整体获利程度为45.19%；而专业机构整体获利程度为32.68%，平均每个持股账户盈利2295万元。
此外，个人投资者去年的交易金额占到2017年交易总额的82.01%，而专业机构仅占14.76%。可见，个人投资者的换手率较高，日常投资更倾向于中短线交易，而机构则更偏爱自下而上配置组合并中长期持有。投资者结构生变，机构主导股票市场
截至2017年末，沪市个人投资者持股账户数为3934.31万户，持股市值共计59445亿元，占比21.17%，较2016年末下降2.53个百分点，这已是个人投资者持股市值比例连续第二年出现下降。相比之下，专业机构投资者持股市值比例呈现连续两年上升态势。截至2017年末，专业机构持股账户数为4.86万户，持股市值共计45294亿元，占比16.13%，较2016年末上升0.55个百分点。
值得关注的是，自2014年沪港通开通以来，北上资金在A股中渐渐占据一席之地。2014年至2017年，沪股通持仓占比持续攀升。截至2017年末，沪股通持股市值共计3322亿元，占比1.18%，较2016年末上升0.46个百分点。
自1992年以来，不论是A股，还是B股，新开户数总体提升；自2010年以来，信用交易新开户数也迅速攀升。但自2015年以来，A股个人新开户数逐渐萎缩，从3999.4万户到2016年的3236.1万户，再到2017年的2498.4万户。需要指出的是，个人投资者尽管有1.94亿的开户总数，但截至去年末的持股账户仅3934.31万户，这意味着80%的个人投资者已经离开股市，“全民炒股”一说已不符合实际情况。
而机构新开户数相对保持稳定，从2015年的6.2万户，到2016年、2017年都维持在5.9万户。仅就新开户数来说，A股机构开户总数不断增加，且近年来增速迅猛；而B股及信用交易新增机构开户数保持平稳态势。
可见，中国股市正在发生的投资者结构变化，即逐步呈现散户基本边缘化、机构主导市场的趋势。投资者偏好金融、制造、采矿、高技术公司
从行业的持股信息来看，投资者更青睐于金融业、制造业、采矿业和高新技术产业。
而个人投资者更偏爱金融股，截至2017年年末，个人投资者对金融股的持股市值为8943亿元，是所有行业中最高的，其次是制造业、批发与零售业、采矿业等。而专业机构对金融股也是情有独钟，持股市值达到9591亿元。
此外，农业股、教育股、住宿和餐饮类上市公司较不受资金重视。IPO“堰塞湖”消退，新上市公司同比倍增
2017年IPO“堰塞湖”快速消退，全年共有214家公司登陆上交所。去年底，沪市上市公司家数达到1396家。
可以看出，去年的新上市企业家数，是2016年的一倍，远超2015年的90家。股票市值占GDP比重攀升，近年来约占40%
股票市值占国内生产总值（GDP）是衡量资本市场财富泡沫程度的重要指标。从上交所统计的历史数据来看，沪市股票市值占GDP的比重越来越大，且最近四年来趋于平稳。
自1990年以来，上海市场股票总市值占GDP比重不断增加，从最低0.07%，一度飙升至2007年的99.85%。而从2014年以来，该数据基本稳定在40%左右。其中，2017年为40.06%。而上海市场股票流通市值占GDP比重，从有数据可查的1993年（1.19%）平稳提升，近几年基本维持在30%以上，2017年为34.02%。