内部控制对财务危机影响分析―以乐视网为例

内部控制对财务危机影响分析―以乐视网为例

摘要：在大数据时代下，上市公司的规模急速膨胀，经营风险加剧提高了企业对科学的管理体系的需求。首先，若企业内部控制存在缺陷很大程度上将影响企业的日常运营和发展。另外，任何科?W完善的内部控制若无法得到严格的执行，则会严重的削弱企业的管理水平，不能有效的防范舞弊从而增加企业的经营风险。
运用案例分析法通过对乐视网的经营模式和财务困境进行分析，探究其内部控制存在的问题。从内部控制的五要素出发，剖析内部控制缺陷对企业财务危机的影响。最后提出构建和严格执行企业内部控制的重要性，总结有效的内部控制制度应具有的特点，对完善企业内部控制提出建议。
关键词：乐视网；财务困境；内部控制
近年来上市公司频频出现的内部控制失效和财务舞弊事件，不仅影响了资本市场的健康运行，也使公众对现代企业管理体系产生质疑。现代企业管理的目标不仅要增强企业的盈利能力，更要建立完善的内部控制体系提升企业价值。乐视网财务危机致使“乐视生态”陷入困境，从新媒体行业黑马沦落到年度巨额亏损，乐视模式值得研究乐视网内部控制值得剖析。以委托代理理论和公司治理理论为基础研究内部控制对企业财务危机的影响，首先能够引起政府监管部门以及管理者对二者关系的重视，强化内部控制的执行，防范企业财务危机。另外为企业管理者提供了一种化解危机的创新方法，管理者可从内控体系出发纠正内部控制缺陷从而有效化解财务危机。
一、乐视网财务危机案例介绍
（一）乐视网简介
乐视网主要从事基于整个网络视频行业的广告业务、终端业务、会员及发行业务和其他业务如云视频平台业务、技术开发服务等。乐视网视频库包括几大板块：乐视版权库、娱乐综艺、乐视体育、自制剧与资质栏目。乐视手机、乐视超级电视的推出也意味着乐视网的终端业务发展越来越完善。乐视商城的启动表明乐视成功打造垂直商业链模式，从播放平台、自制内容、播放终端以及应用商城乐视完成了产业整合形成了一个“自给自足”的经营模式。
（二）乐视网的财务表现分析
1.财务指标分析（见表1）
2017年乐视网营业收入70亿（1）比上年减少68%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损失的净利润-137亿比上年减少2621.89%。近年来乐视网的大规模扩张所产生的资金链危机、众多诉讼案件严重影响了企业形象使得销售收入下跌，而融资成本的增加导致营业利润的下降。乐视网盈利能力不尽人意。（见表2）
由上述图表可知，近三年内乐视网的应收账款周转率有大幅变化。由乐视网公布的2017年年报可知由于预付手机货款预计无手机产品交付，2017年乐视网应收账款额度大幅增加2017年末乐视网有35.28亿坏账，广告收入较去年同比下降87.39%，这预示着乐视网面临着计提较多坏账准备、资金周转困难的风险。
乐视网终端产品如乐视超级电视、乐视手机、乐视盒子等硬件产品成为企业的主要存货之一。由以上图表可知2017年存货周转率下降，这也表明乐视网终端产品的销售遇到困境，终端收入较去年同比下降75.09%，影响企业资金周转。（见表3）
2017年末，TCL股权保证金减少，货币资金余额约为8.5亿元较2016年末减少了76.75%。2017年末其他应收款余额为12亿元，较2016年末增加了132.87%。2017年年末应收账款余额为36亿元，由于对关联方应收账款计提大额坏账准备，使得应收账款余额较2016年年末减少58.39%。流动资产的减少令乐视网对巨额债务应接不暇。根据同行业间的对比，乐视网流动比率与速动比率均低于同行业平均水平，较为薄弱的短期偿债能力也预示着乐视网难以避免的财务危机。近三年来乐视网流动比率、速动比率、现金比率均有大幅下跌。如下进行在同行业间的对比。
2.资本结构分析
2017年末乐视网资产总额178亿比上年末减少44.48%，归属于上市公司股东的净资产6.6亿比上年减少93.52%。乐视网战略转型之后致力于打通上下游的资产流通构建平台+内容+终端+应用的乐视模式，庞大的资金需求让公众为乐视捏了一把汗，不仅如此“贾跃亭赴国外造车”的新闻也揭示了乐视网在汽车行业的战略构图。由以上图表可以看出，乐视网近三年资产负债率远远超过50%的安全界限，截至2017年12月31日，公司存在融资借款及贷款类负债共计92.88亿元，其中56.19亿元将于2018年到期。
2017年产权比率也大幅度变化，种种现象揭示着乐视网凭借着“生动的故事”所聚集的巨额资金并没有理想的收益反而使乐视网面临着巨大的偿债风险。（见表4）
（三）财务困境分析
1.资金链断裂，财务风险加剧
乐视生态的构建给管理者带来了严峻的考验。为贯彻企业的发展战略，乐视网产生众多的关联交易，遗留了大量的应收和预付款项，增大了资金压力使乐视网面临上游企业的还款压力，以及下游企业的欠款危机。此外乐视网财务困境也与股东和关联方占用大量资金有关。例如向乐视手机预付的4.5亿元货款由于手机业务发展疲乏，无法交收。
对现金流量表进行分析发现2017年经营活动产生的现金流量净额较2016年减少了147.23%。在企业扩张、完善体外各项经营时，企业广告收入及销售终端产品胡收入也在降低，使得企业资金链断裂的风险加剧。
近年来乐视网品牌冲击导致企业难以申请新的金融机构贷款并且原有贷款展期，导致企业经营难以为继。
2.乐视生态辉煌不再，融资困难加剧
2015年6月著名学者刘姝威发布了《乐视网研究报告》一文对“讲故事”式的乐视生态提出质疑。企业的规模扩张需要大量的资本支持，近年来乐视网频频的巨额融资令人咂舌。2017年年末乐视网募集资金共计48亿元用于品牌营销体系建设、乐视模式中应用体系的技术研发以及视频库的完善。2017年乐视网财务费用为8.7亿元，较2016年增加了34.67%。财务费用的增加表明，乐视网规模扩张产生巨额资金缺口，融资数量加大。另外乐视辉煌不再，向金融机构或非金融机构借款需要支付庞大的利息费用，信贷额度降低融资成本增加。2017年度筹资活动产生的现金流量净额为38亿元较2016年度减少59.34%，企业融资规模的减小也说明了乐视网融困难加剧，企业规模扩张速度放缓。二、乐视网内部控制现状分析
（一）内部控制的控制环境概况
1.管理层的理念和经营风格
乐视网拥有独特的经营理念。作为控股股东，贾跃亭为防止股权稀释牢牢抓住领导权，致使企业发展战略的制定有“一家独大”的趋势。企业的发展应建立对管理层的决策行为进行约束的控制环境。
乐视模式确是一种创新理念，采用科学的经营模式进行有效的管理，或许能掀起一场产业革命也未可知。但激进式的发展战略让这种创新理念渐渐转变成企业危机。乐视超级电视、乐视盒子等终端产品的研发，虽有成效但仍处于起步阶段。硬件上面临TCL、创维等电视龙头品牌的竞争压力，从软件上分析，公众对超级电视的理念理解不够清晰。因此为吸引用户，发扬企业文化扩大企业影响力，超级电视的售价较低，几乎是以成本价销售。因此2015年企业的营业收入增加但利润水平确是大大降低。乐视网烧钱式的商业模式表明，乐视网管理层对企业战略的制定缺乏科学性，并且没有一个良好的控制环境能够及时发现和预防战略风险。
2.人力资源政策
近年来乐融致新和新乐视智家在稳步向好发展，但乐视网发展却频频陷入危机。乐视网极度缺乏资金，负债水平高如今已有75亿的负债，部分大额负债即将到期。据2018年4月《对话孙宏斌》的报道，乐视网即使变卖核心资产也无法支撑其日常运行。若管理层不采取相应措施解决资金链问题，乐视网即将面临净资产为负值和退市风险。
2015年贾跃亭减持套现货币资金，但与此同时要求公司高管增持，继续为乐视网注入资金，这种“抽血”式制度引发了高管离职潮。如今乐视网面临内忧外患，内部高管离职，资金链断裂使乐视网日常经营难以维持。面对企业的财务危机，管理层应反省原因并积极寻找对策。加强对内部控制建设和执行的重视，改善人力资源政策，提高员工的问题意识，构建科学有效的控制环境。
（二）内部控制的风险评估过程分析
1.缺乏完善的风险识别机制
控股股东的理念确实具有前瞻性，但合抱之木起于垒土，过度的扩张分散了企业资金，使原始核心产业的发展滞后，而新兴产业仍处于起步阶段，仍需追加投入大量的资金导致企业出现巨大资金缺口。乐视网布局过大也是其战略风险的体现。
??大的战略布局自然需要巨额的资金支持，这使企业管理层面临严峻挑战。产业触角越延伸、产业链越多对人才、资金和管理水平的要求越多，社会干扰因素越多，风险也越大。但由于乐视网对风险的识别依靠内部控制的执行，缺乏单独的风险评估机制，令企业关联交易横行。乐视体育、乐视农业等乐视周边仍需大量的资金投入这使企业面临巨大的财务风险。种种现象表明，乐视网的风险识别和防范机制并不完善，仍需构建科学有效的风险识别系统以防止企业陷入经营危机。
2.管理层对风险的应对措施
面对财务危机，管理层也在积极的寻求战略合作伙伴以期获得资金支持走出困境。2018年4月乐视网控股公司乐融智新与京东签订《战略业务合作协议》，双方约定为了充分发挥在各自领域的资源优势，深入开展业务合作，共同开拓市场、服务用户、共享客户资源和服务能力。乐视商城是乐视生态的重要组成部分，是应用板块的核心。此次与国内电商领军品牌的战略合作，推动乐视应用板块的发展为乐视平台的扩展添加动能。
2018年3月乐视网重要子公司新乐视智家与腾讯签订《合作协议》。根据协议内容，双方在智能电视的研发上达成合作共识。腾讯视频将电视版权在乐视超级电视上播放，对腾讯视频的付费收入双方按比例分成。乐视网虽拥有庞大的视频库，但近些年由于政府监管部门和行业对影视版权的重视，不禁增大了乐视网购买版权的成本，也使版权分销业务收入降低。在面临资金困境的情况下，寻求合作伙伴丰富视频库，不仅能降低成本也增强了超级电视的竞争力。但是与其在危机发生时如举步维艰的应对，不如未雨绸缪完善风险评估机制，防止重大危机的发生，如此才能使企业实现稳中向好的发展。
（三）信息系统与沟通机制分析
1.建设科学化信息系统
现代企业管理中的科学化信息系统要求详细的记录企业日常运营、投资、融资的交易事项，及时评定交易的合理性，并恰当的计量以确保交易金额的可靠性，会计期间的准确性。乐视网陷入资金链断裂的财务危机与其信息系统缺乏科学性、完善性有重要联系。乐视网与其旗下子公司之间的关联交易，导致众多应收账款无法收回，这说明乐视网的会计信息系统没有及时有效的评定交易的可行性，没有对可能产生风险的交易事项进行约束。乐视网“业绩变脸”事件也引发了理论界和实务界对企业信息系统管理的重视，及时真实详细的记录和披露企业交易事项是企业信息系统的功能更是管理层的基本职责。
2.健全沟通机制
由于乐视网没能延续向鹏博士电信通传媒股份有限公司支付旗下子公司数据托管业务的费用，在鹏博士公司强制断电下，部分在在线业务没能实现迁移而丢失且不可恢复。此次信息丢失与其说是因为乐视网资金链断裂没有能力支付费用，不如说乐视网本身并没有重视对信息系统的构建，没有重视对企业供应链的管理。
企业和供应商、推销商、广告商之间的供应链形成产业价值链，从而实现共赢。而供应链之间的竞争“硬件”就在于强健的信息系统，高效的信息管理才能使企业获得竞争优势。供应链之间的竞争的“软件”就在于企业强有力的沟通机制，企业管理层必须构建能将信息传达到企业内部所有人员的沟通机制，如此企业才能在供应链之间的竞争中脱颖而出，使经营更加高效。
（四）内部控制活动的问题分析
1.职责分离管制
根据《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引》的有关规定：公司人员应该独立于控股股东、实际控制人和关联企业控制人。乐视网存在高级管理人员在企业实际控制人所拥有的其他企业担任管理者的情形，这严重影响企业独立性。对职责分离的管制不仅表示企业是否建立良好的控制环境，而且体现企业的人力资源政策。企业在经营管理时对员工进行职责分配，日常经营过程中的授权和记录以及对资产的保护分别交由不同的员工完成，能够有效的防止可能发生的舞弊和风险。企业管理人员保持相对独立性是防止企业产生关联交易以及各种经营风险的重要保障。加强对职责分离的管制是强化控制活动的重要手段更有利于科学内部控制体系的构建。
2.授权控制
2017年11月乐视网通过了《关于乐视网信息技术（北京）股份有限公司拟向天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司申请借款12.9亿元的议案》及《关于为公司借款提供反担保暨关联担保的议案》，乐视网未经股东大会的授权将重要子公司新乐视智家的股权质押进行融资。并且乐视网也未披露这一重大事项。没有规矩不成方圆，企业对授权的监管是有序经营的前提，严格的授权监管制度能够完善企业的治理结构，达到集中决策与适当分权的合理平衡，以满足企业正常发展的需求。
乐视网2017年度个别首次发生的关联交易未单独履行决策程序，与年度预计关联交易相混淆。这违反了《深圳证券交易所创业板股票上市规则》。对于首次发生的日常关联交易，公司应当与关联人订立书面协议并及时披露由股东大会审议。乐视网集团内部交易紊乱、无秩序，忽略对授权的控制是引发财务危机的重要原因之一。
（五）乐视网对控制活动的监督分析
1.内部审计机制
乐视网缺乏严格的内部审计制度。内部审计部门和财务部门没有建立科学的隔离防范措施。企业的内部审计部门是企业规避风险的重要防线，是企业内部控制执行的重要保障。内部审计机制存在漏洞，管理者无法对财务报告的可靠性和经营的合规、合法性作出保证。另外内审漏洞易激发员工舞弊，对企业经营效率、财产安全均有不利影响。因此应扩充内审部门人员数量，加强对企业经营活动的日常监管，尤其是对与非上市子公司的关联交易和担保的监管，充分发挥内部审计部门的监督职能。
在企业内部控制体系中对控制的监督是评价内部控制在一段时间内运行有效性的过程，包括及时评价控制的设计与运行，以及根据情况的变化及时采取必要的纠正措施。未经股东大会授权便质押重要子公司股权进行融资，不仅是授权控制活动的缺陷也是乐视网内部控制中对控制活动的监管漏洞。
2.评价内部控制的有效性并及时纠正缺陷
对控制活动的监督是企业内部控制体系的最后一环。拥有强有力的监督机制才能保障控制活动的高效性和合规性。乐视网集团内部交易紊乱、无秩序也说明乐视网对控制活动没有有效的监管，没有根据内部环境以及经营模式的变化采取相应的监管措施。要实现对控制活动的监督，要求企业管理?雍图喙懿棵偶笆倍阅诓靠刂频挠行?性进行自我评价，审视企业在运营过程中对内部控制的执行情况，及时发现内部控制设计与执行的缺陷并采取相应的措施予以纠正。强化对控制活动的监督，有利于提升企业整体内部控制体系的执行力度，使管理层能够强有力的保障财务报告的可靠性、经营的高效性和经营的合规合法性，有效的预防和应对财务风险。
三、乐视网案例分析的启示与建议
（一）完善内部控制体系，严防内控缺陷
从乐视网一系列重大变革可知，管理层若强化内部控制环境，能有效制约企业发展战略的不合理性，从而缓解经营风险。强化企业的风险评估系统，能够及时识别风险并采取应对措施。构建科学的信息系统，记录企业交易事项并进行恰当的计量与分类，使企业经营更加有序。建立管理层理念自上而下的传达机制能够有效改善企业控制环境。企业内部控制的控制活动与企业日常经营有密切联系，强化对控制活动的监督能够保障企业经营的效率和效果。
合理的规章制度如若不能得到有效的执行，企业的预期效益也无法实现。政府监管部门应制定相关的法律法规，加强对重大错报及舞弊的惩处力度。管理层应提升对内部控制的重视，加强对《公司法》、《会计法》和财务部印发《企业内部控制基本规范》、《上市公司治理准则》等与内部控制有关的法律法规的内部宣传与学习。开展公司高层与内部员工的培训活动，提升企业员工的内控执行意识。健全内部审计机制，充分发挥内部审计部门的监督职能，促使内部控制有效执行。
（二）建立风险导向的内部控制体系
从企业自身来看，乐视网的财务危机反映了其过度扩张而引发的战略风险。企业应当制定科学的发展模式，了解企业风险概况及时进行风险评估并采取应对措施。
从全行业来看，大数据时代信息技术服务业秉持“用户至上”的发展理念，积极强化自身优势，发掘企业核心竞争力，全行业竞争愈加激烈。企业不仅要理解自身面临的各种风险挑战，对全行业的发展趋势、发展前景、发展困境也要及时透彻分析。
风险导向的内部控制体系着眼于对风险的应对，企业管理层应加强对风险的重视，提高员工的风险防范意识，构建重风险、重防范的控制环境。企业的风险评估系统是防范经营活动中重大风险的重要防线，所以完善风险的识别和评估系统是有效应对风险的重要前提。
大数据时代下企业经营战略更新速度加快，内部环境的变化令企业面对更多的风险因素，使得管理层面对更大的挑战。当前新媒体行业的经营战略与传统企业的发展方式存在极大的差异，相应的其内部控制的建立、执行与监管体系的全面性、有效性应该更具创新性并有更高的要求，方能有效地规避经营风险，避免陷入财务困境。
注释：
数据来源：乐视网2017年年报
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